Дж.P. Морган сообщает: Частые случаи взлома DeFi вызывают интерес сжимающих организаций! Почему USDT становится выгодоприобретателем?

Последний отчет JPMorgan указывает, что из-за частых уязвимостей безопасности и стагнации общего заблокированного объема (TVL) привлекательность DeFi для институциональных инвесторов продолжает снижаться.

Согласно сообщению CoinDesk от 23.04, последний исследовательский отчет JPMorgan по криптоиндустрии отмечает, что постоянные уязвимости безопасности и застой общего заблокированного объема (TVL) вместе сжимают привлекательность DeFi для институциональных инвесторов и частично переводят инвестиционные средства в стабильную монету USDT, выпущенную Tether. Отчет подготовлен командой аналитиков JPMorgan, продолжая их консервативную позицию в отношении скорости внедрения DeFi институциями за последние годы.

Основные положения отчета

Команда аналитиков JPMorgan продолжает свою консервативную позицию, начатую в прошлом году, относительно прогресса DeFi и токенизации, и указывает, что недавние частые атаки на межцепочные мосты и протоколы являются одними из основных факторов, препятствующих участию институциональных инвесторов в DeFi. Согласно резюме отчета от CoinDesk, поведение на рынке проявляется в том, что институциональные и некоторые розничные участники выводят средства из протоколов DeFi и переводят их в ликвидность с высокой степенью проверенности эмитента, такую как Tether USDT.

Недавние атаки на DeFi соответствуют этой тенденции

За неделю до публикации отчета в экосистеме DeFi произошло два крупных инцидента, являющихся типичными примерами «постоянных уязвимостей», о которых говорит JPMorgan:

• Взлом Kelp DAO на сумму 292 миллиона долларов: подделка сообщений в межцепочном мосте LayerZero, крупнейшее событие в DeFi за апрель 2026 года.
• Атака на оракул Rhea Finance: потеря 18,4 миллиона долларов, после чего Tether согласовал заморозку 4,34 миллиона USDT.

Оба инцидента выявили чрезмерную зависимость протоколов DeFi от оракулов и межцепочных мостов — именно эти риски являются долгосрочной проблемой для команд по управлению рисками институциональных инвесторов, поскольку они трудно количественно оценимы.

Почему USDT становится выгодоприобретателем

В то время как в протоколах DeFi часто происходят инциденты, USDT благодаря своим возможностям централизованного исполнения и контроля на блокчейне создает доверие за счет дифференциации. Недавние действия по заморозке 344 миллиона долларов в сотрудничестве с американскими правоохранительными органами демонстрируют инфраструктуру взаимодействия Tether с OFAC. Эта управляемая централизованная характеристика как раз отвечает ключевым требованиям институциональных отделов по соблюдению нормативных требований — «отслеживаемости и возвратности».

Сигналы для участников DeFi

Для протоколов DeFi в косвенной форме в отчете JPMorgan указываются два структурных вызова: во-первых, долгосрочные показатели безопасности протоколов трудно исправить только с помощью страхования и механизмов управления; во-вторых, даже несмотря на появление разрешенных пулов (permissioned pools) и решений KYC, традиционные институты по-прежнему предпочитают использовать централизованные стабильные монеты и кастодиальные решения для обработки крупных сумм. Для пользователей это означает, что ликвидность DeFi в краткосрочной перспективе, вероятно, не вернется к пиковым значениям TVL 2021 года, а объем предложения стабильных монет продолжит концентрироваться у нескольких централизованных эмитентов.

• Настоящий материал опубликован с разрешения: «Цепные новости»
• Оригинальный заголовок: «JPMorgan: частые взломы DeFi и стагнация TVL сокращают интерес институционалов, средства перетекают в USDT»
• Автор оригинала: Elponcrab