Я только что заметил интересную вещь о недавней распродаже Bitcoin ETF. Вместо того чтобы рассматривать это как признак окончания бычьего рынка, Эрик Джексон — основатель EMJ Capital — описывает это как процесс очистки рынка. У него есть иное мнение по сравнению с пессимистами.

По словам Джексона, институциональные инвесторы выводят средства из Bitcoin ETF, но это не является плохим знаком. На самом деле, это открывает путь для другого типа капитала — долгосрочного капитала от суверенных фондов, корпоративных казначейств и пенсионных фондов. Этот процесс очистки устранит тех, кто занимается только краткосрочной торговлей.

Самое интересное здесь в том, что с 2021 года основные участники — это в основном покупатели на грани, в то время как частные инвесторы переключились на технологические акции. Джексон считает, что сейчас Bitcoin функционирует скорее как инструмент с высоким бета в технологической сфере, а не как традиционный актив сохранения стоимости.

Несмотря на то, что чистый поток капитала все еще уходит из спотовых Bitcoin ETF и цены снижаются с октября прошлого года, Джексон остается оптимистом. Он верит, что когда долгосрочный капитал — тот, который не связан с технологическими акциями и предполагает десятилетия удержания — войдет на рынок, все стабилизируется. Именно в этом и заключается суть очистки — устранение нестабильных факторов.

Джексон следит за двумя позитивными сигналами. Первый — восстановление предложения стейблкоинов, второй — прекращение давления продаж со стороны технологических инвесторов. Если эти тенденции продолжатся, рынок может пройти через полноценный процесс очистки и перейти в новую фазу.