В последнее время я увлёкся энергетическими акциями, и считаю, что в сегменте промежуточных компаний есть что-то, на что стоит обратить внимание. Многие игнорируют оператора трубопроводов, но на самом деле они являются одними из самых надёжных дивидендных инструментов, если вы ищете стабильный доход.

Причина довольно проста — эти компании заключают долгосрочные контракты с производителями, благодаря чему у них предсказуемые денежные потоки. Это обеспечивает стабильные выплаты дивидендов, что именно то, что нужно при построении стратегии пассивного дохода.

Enterprise Products Partners — пожалуй, самый интересный пример. Это по сути интегрированная промежуточная компания, соединяющая производителей из Пермианской бассейны с внутренними и международными рынками. Что привлекло моё внимание — масштаб деятельности: 50 000 миль трубопроводов, 300 миллионов баррелей хранения, 21 глубоководный причал. Это не маленько.

Вот что делает её привлекательной для инвесторов, ищущих дивиденды: около 82% её операционной прибыли приходится на плату за услуги. То есть, компания не страдает так сильно при колебаниях цен на нефть и газ. За последние 27 лет она постоянно повышает дивиденды, и сейчас их доходность составляет примерно 6,3%. Дивиденды хорошо покрыты — примерно в 1,7 раза операционной денежной потоковой способностью, что оставляет простор для реализации новых проектов роста.

Далее — Energy Transfer, которая занимает другую позицию, но также очень интересна. Она управляет более чем 140 000 миль трубопроводов по всем крупным бассейнам добычи в США. Сейчас на рынке наблюдается бум искусственного интеллекта — дата-центры потребляют огромные объёмы природного газа, и Energy Transfer активно на этом зарабатывает.

В прошлом году компания заключила соглашения с Oracle о поставке 900 миллионов кубических футов природного газа в сутки для дата-центров. Компания даже рассматривает возможность конвертации одного из существующих NGL-трубопроводов в газоснабжение вместо строительства новой инфраструктуры с нуля. Такая конвертация может потенциально удвоить доход по сравнению с операциями с NGL, избегая при этом миллиардных затрат на капитальные вложения.

Сейчас доходность Energy Transfer составляет около 7%, а структурные драйверы спроса со стороны гиперскейлеров выглядят достаточно устойчивыми. Если вы ищете нефтяные компании именно для получения дохода, такие акции — это тот тип энергетических бумаг, который действительно имеет смысл покупать, а не просто спекулировать на ценах, а основывать решение на реальных денежных потоках.

Интегрированные бизнес-модели и долгосрочные контракты дают вам видимость, которая редко встречается в других секторах. Стоит учитывать, если вы строите портфель с фокусом на доход.