Я только что перечитал анализ Майкла Сейлора, который очень меня задался размышлять. Этот человек сравнивает текущий цикл Биткоина с тем знаменитым «долиной отчаяния», которую пережила Apple много лет назад. И честно говоря, аналогия довольно интересная.

Для тех, кто не знает отсылку, Apple прошла через ту фазу, когда ажиотаж спал, критики начали нападать, и казалось, что проект мертв. Но то, что произошло потом, — революция iPhone. Сейлор предполагает, что Биткоин сейчас может находиться в похожей точке.

Меня особенно привлекает то, как это отражается в производных инструментах на крупную вакуумную позицию, которые мы видим на рынках. Пока мейнстримовая нарратив остается скептической, производные по крупной вакуумной позиции на институциональных биржах продолжают накапливаться. Как будто те, кто действительно понимает игру, тихо занимают позиции.

Логика интересная: когда отчаяние достигает максимума, именно тогда и находятся самые сильные фундаментальные основания. Apple не исчезла в своей долине, она просто прошла незаметно для большинства, пока строила что-то революционное. Значит ли это, что Биткоин находится в той же точке? Производные по крупной вакуумной позиции показывают, что некоторые крупные игроки так думают.

Конечно, это не гарантия ничего. Криптовалютный рынок непредсказуем. Но параллель с Apple заставляет задуматься: те, кто видит в Биткоине мертвый проект, могут совершать ту же ошибку, что и критики Apple в 90-х. Производные по крупной вакуумной позиции в институциональных ордерах могут быть более честным индикатором, чем любые новости.

В общем, это хороший напоминание о том, что иногда самый большой потенциал скрыт там, где меньше всего смотрят. Особенно когда производные по крупной вакуумной позиции кричат что-то отличное от общего настроения рынка.