Биткойн в последнее время застрял в узком диапазоне, колеблясь около $73,8K после неудачной попытки пробить $74K в начале этого месяца. Весь рынок в пятницу казался довольно хрупким, крупное снижение потянуло за собой альткоины. Что привлекло мое внимание, так это то, как позиционирование в деривативах рассказывает другую историю, чем ценовое движение.

Геополитическая ситуация на Ближнем Востоке поднимает цену на нефть до $85 за баррель, что заставляет трейдеров пересматривать ожидания инфляции в Европе. Это создает интересные перекрестные потоки на рынке. Тем временем я внимательно следил за данными по деривативам, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание: открытый интерес снова поднимается до $16,16 млрд, но уверенность в этом кажется не очень сильной. Один крупный обменник перешел к финансированию -2,5%, что сигнализирует о росте хеджирования коротких позиций. Базис за три месяца составляет всего 2,7%, что говорит о том, что институты не спешат вкладывать деньги в этот ралли.

Что интересно в рынках деривативов сейчас, так это то, как оцениваются опционы. Распределение между колл- и пут-опционами за 24 часа сузилось до 51/49, а односторонний наклон на неделю снизился с 15% до 8%. В основном, защита от снижения стала значительно дешевле. Но есть одна особенность: краткосрочная IV внезапно выросла в острую обратную кривую, что обычно означает, что трейдеры ожидают какого-то немедленного шока, прежде чем ситуация стабилизируется. Анализ данных о ликвидациях показывает, что за 24 часа было ликвидировано $257M , при этом соотношение 70-30 в пользу длинных позиций, которые были ликвидированы.

Что касается токенов, то DeFi-токены, такие как MORPHO и JUP, сильно пострадали, снизившись на 2-3%, так как деньги перетекли обратно в стейблы. Токены конфиденциальности тоже падают, ZEC и DCR оба снизились более чем на 3%. В то же время некоторые мелкие капы, такие как KITE и RIVER, смогли удержать прибыль, полученную ранее в месяце. Рынок деривативов явно проявляет осторожность, несмотря на всю эту спекулятивную активность.

Следите за уровнем ликвидации в $71,6K, если произойдет отскок. Настрой кажется таким, будто мы ждем, когда что-то даст сбой.