Заметил интересную штуку на крипторынке — биткоин вроде бы растёт, но как-то всё это выглядит совсем хрупко. Вчера видел, как курс криптовалют поднялся до $68.5 тыс., а потом буквально за несколько часов упал ниже $66 тыс. Типичная картина: доллар укрепился, ФРС выступила с жёсткими комментариями, и вот — все быки разбежались. Сейчас биткоин торгуется около $73.85K, но это не означает, что тренд устойчив.

Макроэкономический фон действительно немного улучшился. Инфляция снизилась, рынок ожидает снижения ставок — на первый взгляд, это должно поддерживать рискованные активы. Но вот беда: ФРС не собирается резко смягчать политику. Скорее всего, будет постепенный, осторожный подход. Это создаёт ситуацию, когда курс криптовалют может совершать тактические скачки, но удерживать их не получается.

Аналитики из крупных финансовых компаний описывают рынок как волновой, а не как чистый прорыв. Волатильность остаётся высокой, и каждый отскок поглощается продажами. На спотовом рынке восстановление идёт, но оно медленное и нестабильное. Позиции становятся всё более защитными, долгосрочные держатели показывают признаки стресса — такие же, как были в конце медвежьего рынка в 2022 году.

Что меня беспокоит: динамика биткоина слишком сильно коррелирует с укреплением доллара. Если инвесторы убедятся, что рост доллара — это тренд, может быть резкий скачок волатильности. Криптовалютный рынок сейчас находится на 17% ниже своей 50-дневной скользящей средней и на 31% ниже 200-дневной. Это очень далеко от нормального уровня поддержки.

Индекс страха показывает однозначные значения уже девять дней из последних четырнадцати. Отток стейблкоинов с бирж указывает на ужесточение ликвидности. Короче, курс криптовалют сейчас находится в ловушке между улучшением макроэкономических перспектив и упорным давлением продаж.

Для устойчивого роста нужно несколько условий: явное подтверждение дисинфляции, ослабление доллара, стабильный спотовый спрос и снижение оттока стейблкоинов. Пока этого нет. Тактические рост возможны, особенно когда позиции становятся слишком оборонительными, но это не настоящий ралли. Это просто отскоки на фоне перепроданности. Курс криптовалют может ещё поколебаться, но без серьёзных макроэкономических сдвигов движение вверх будет нерегулярным и короткоживущим.