‍#Gate广场四月发帖挑战

«Закон о ясности» — спорные моменты или решение — проект Tillis выйдет на этой неделе

Если говорить о главных событиях в криптоиндустрии в апреле, то вопрос о том, пройдет ли «Закон о ясности», — безусловно, один из них. В настоящее время закон сталкивается с крупнейшей проблемой — вопросом доходности стабильных монет. В ответ американский сенатор Том Тиллис планирует на этой неделе представить исправленный проект по доходности стабильных монет. Какое содержание у этого проекта? Смогут ли он решить противоречия между интересами всей криптоиндустрии и традиционного банковского сектора? Давайте разберемся:

💎 Основной спор: могут ли держатели получать доход?

Проблема очень проста: могут ли эмитенты стабильных монет или биржи платить пользователям доход за их держание?

Но с юридической точки зрения это очень сложно.

20 марта этого года Тиллис и демократка-сенатор Ангела Алсобрукс достигли принципиального соглашения по доходности стабильных монет, что стало прорывом в многомесячной тупиковой ситуации. Содержание соглашения очень четкое:

Запрещено: пассивный доход от остатков стабильных монет — то есть простое получение процентов за хранение долларовых привязанных токенов

Разрешено: активные награды, связанные с платежами, переводами и взаимодействием с платформами

Этот компромиссный план был разработан совместно SEC, CFTC и Минфином для регулирования.

💪 Пополнение пробелов в законе «Genius» и «Clarity»

Закон «Genius» был подписан Трампом в июле 2025 года и стал законом. Он ясно запрещает эмитентам стабильных монет выплачивать проценты или доходы держателям в любой форме.

Но этот запрет касается только самих эмитентов.

Биржи, получающие стабильные монеты от пользователей для маркет-мейкинга или кредитования, получают доходы — должны ли они делиться ими с пользователями? Этот пробел не был явно урегулирован в законе «Genius». Проект, подготовленный Тиллисом и Алсобрукс, направлен на устранение этого пробела.

👊 Взаимодействие сторон: банки против криптоиндустрии

Банковский сектор обеспокоен прямо: если стабильные монеты смогут приносить доход, похожий на депозит в банке, и при этом не подпадать под регулирование FDIC, требований к капиталу и резервам, то крупные вкладчики могут массово переводить деньги. Банки несут издержки за регулирование, а эмитенты стабильных монет — меньшие регуляторные нагрузки, что создает неравные условия и вредит банкам.

Криптоиндустрия на своей стороне: если не дать пользователям доход, то инновации в стабильных монетах будут подавлены. Блокчейн-системы работают иначе, чем традиционные финансы, и требуют специально разработанных правил регулирования.

Тиллис заявил: готов к изменениям

Тиллис ясно выразил готовность к дальнейшим правкам. Это означает, что текущая версия проекта — не окончательная, и нужно искать баланс между интересами обеих сторон. Такой открытый подход говорит о том, что проект все еще находится в стадии переговоров.

📈 Прогноз судьбы проекта Тиллиса

Вероятнее всего, проект Тиллиса войдет в комплексный закон о финансовом регулировании этого года. Есть три причины: обе партии — и республиканцы, и демократы — заинтересованы в продвижении законодательства о стабильных монет; лоббистские усилия компаний вроде Tether и Circle растут; ключевым моментом станет май — если пропустят, то придется ждать промежуточных выборов.

Если этот проект пройдет в Конгрессе, это станет самой всеобъемлющей законодательной базой в США по регулированию стабильных монет. Он повлияет на всех участников экосистемы: от эмитентов и бирж до маркет-мейкеров и обычных пользователей.

Итог
Публикация проекта Тиллиса на этой неделе станет ключевым моментом в американском регулировании крипто. Это не просто технический законопроект, а отражение перераспределения власти между традиционными финансами и новой криптоиндустрией.

Как бы ни сложился финал, эта борьба способствует тому, что США переходят от «жесткого регулирования через правоохранительные органы» к «предоставлению четких правил» — что, возможно, пойдет на пользу всему сектору в долгосрочной перспективе.