С 10 до 22:12 после вступления в игру 12 банков, какие изменения ожидают экосистему цифрового юаня?

Статья: RWA Research Institute

2 апреля 2026 года на сайте Народного банка Китая появилась новость: добавлены 12 банковских организаций — операционных структур по цифровому юаню, и они подключены к системе цифрового юаня на стороне Народного банка. Как только сообщение было опубликовано, число операционных организаций по цифровому юаню выросло с 10 до 22. На первый взгляд это просто официальное объявление, но в его основе скрывается ключевой переломный момент на пути к масштабному внедрению законного цифрового валютного курса Китая.

Двенадцать банков, тысячи инженеров, инвестиции в систему на сотни миллионов — безмолвная трансформация цифровых финансов незаметно происходит в серверных комнатах и в коде бэк-офиса, где идет разработка систем.

Давайте вернемся в прошлое — более чем на два месяца назад. 1 января 2026 года официально запущены и начали внедряться новое поколение рамок учета цифрового юаня, система управления, механизмы работы и система экосистемы. В статье заместителя управляющего Народного банка Китая Лу Лэя указано, что согласно договоренностям по制度客户 в банковских кошельках коммерческих банков цифровой юань представляет собой обязательства коммерческого банка, основанные на счетах, и это означает, что цифровой юань переходит из денежного формата версии 1.0 в депозитный формат цифрового юаня 2.0. Изменение формулировки с «цифровых наличных» на «цифровые депозитные деньги» означает, что юридические и экономические атрибуты цифрового юаня претерпели существенный фактический переход.

Поезд цифрового юаня вошел в 2.0 из 1.0, а теперь рельсы прокладываются для большего числа банков.

I. От «цифровых наличных» к «цифровым депозитным деньгам»:

Полное переформатирование идентичности

Чтобы понять смысл расширения, прежде всего нужно понять тот самый всеобъемлющий пересмотр идентичности, который принесла версия 2.0 цифрового юаня.

Разработка цифрового юаня началась еще в 2014 году. За более чем десятилетние пилотные эксперименты цифровой юань был позиционирован как «цифровые наличные» (M 0), не предусматривающие начисление процентов. В теории эта позиция была строгой, однако на практике привела к двум заметным проблемам: у пользователей было недостаточно мотивации хранить цифровой юань, потому что наличные не дают дохода; у банков также крайне не хватало внутреннего стимула продвигать цифровой юань, поскольку продвижение цифрового юаня фактически «выталкивало» депозиты из баланса банков, и банки вкладывали много людских и материальных ресурсов, но не получали экономической отдачи.

В декабре 2025 года Народный банк Китая выпустил «План действий по дальнейшему усилению системы управления и обслуживания цифрового юаня и строительства соответствующей финансовой базовой инфраструктуры» (далее — «План действий»), и на уровне механизмов четко закрепил, что цифровой юань перейдет из эпохи цифровых наличных в эпоху цифровых депозитных денег. Согласно «Плану действий», банковские учреждения могут начислять проценты по остаткам именных кошельков цифрового юаня клиентов, соблюдая положения самодисциплины по ценообразованию процентных ставок по депозитам. При этом банки могут самостоятельно осуществлять управление активами и обязательствами по остаткам кошельков цифрового юаня; а страхование вкладов по закону предоставляет обеспечение безопасности на уровне, равном защите вкладов.

Что это означает? Когда по цифровому юаню начинают начисляться проценты, он перестает быть просто «кошельком-«мелочью»» в телефоне и становится депозитом в подлинном смысле. С точки зрения пользователя появляется стимул получать доход от хранения цифрового юаня; с точки зрения банка цифровые юаневые депозиты становятся источником средств, которые банк может использовать, и внутренняя мотивация коммерческого продвижения заметно возрастает.

Это фундаментальные институциональные изменения. Цифровой юань — от простого платежного инструмента к форме денег, которая может приносить проценты, поддается управлению и может быть включена в сеть финансовой безопасности — начинает институционально встраиваться в банковскую систему и денежно-финансовую структуру. Такое устройство одновременно продвигает инновационное развитие цифрового юаня и эффективно предотвращает потенциальные финансовые риски, демонстрируя концепцию осторожного денежного управления.

II. Обещание десятилетней давности — исполнение через десять лет

Это расширение не было внезапной политической атакой. Еще 27 октября 2025 года на ежегодной конференции форума «Финансовая улица» 2025 года управляющий Народного банка Китая Пань Гуншэн уже ясно дал сигнал: Народный банк Китая дополнительно оптимизирует систему управления цифровым юанем, изучит возможность оптимизации его позиционирования в денежной иерархии, а также поддержит больше коммерческих банков стать операционными структурами по цифровому юаню.

Слова были услышаны, и спустя полгода 12 банков официально «вошли в игру».

От первых 10 до сегодняшних 22 — за этим числом стоит институциональная эволюция двухуровневой системы операционного управления цифровым юанем. Согласно сообщениям, ранее внутри страны было 10 назначенных операторских организаций цифрового юаня: помимо шести госбанков (Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, Postal Savings Bank of China) также две акционерные компании — China Merchants Bank и Industrial Bank — и два интернет-банка — WeBank и MYbank. Добавленные в этот раз 12 банков — China CITIC Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank, Guangdong Development Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Zhejiang Commercial Bank, Ningbo Bank, Jiangsu Bank, Beijing Bank, Nanjing Bank, Suzhou Bank — охватывают 7 общенациональных акционерных коммерческих банков и 5 ведущих городских коммерческих банков.

Отдельно стоит отметить: из 12 добавленных организаций 5 являются структурами, работающими в Пекине, а именно China CITIC Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank и Beijing Bank. Соответствующий ответственный чиновник финансового управления партийного комитета Пекина заявил, что далее Пекин при поддержке и руководстве Народного банка Китая будет согласованно продвигать строительство систем для новых операционных организаций и разработку сценариев цифрового юаня, продолжая поддерживать создание центра операционного управления цифровым юанем и постоянно обогащать экосистему цифрового юаня.

От «лидерства команды государства» к «многостороннему совместному строительству» — это не только расширение радиуса экосистемы цифрового юаня, но и четкое объявление направления реформ в сторону рыночных механизмов.

III. «Последняя миля» двухуровневой архитектуры

По состоянию на конец ноября 2025 года цифровой юань в совокупности обработал 3,48 млрд транзакций, общий объем транзакций составил 16,7 трлн юаней, через приложение цифрового юаня были открыты 230 млн персональных кошельков, а уже открыто 18,84 млн единичных кошельков цифрового юаня. Эти цифры на фоне мировых проектов цифровых валют центральных банков без сомнения показывают лидирующую позицию. Но обратная сторона медали в том, что при охвате через 10 операционных организаций «щупальца» цифрового юаня так и не смогли по-настоящему опуститься до уровней местного управления, расчетов средних и малых предприятий, «капилляров» такой как inclusive finance и т. п.

В отрасли считают, что текущее расширение в основном нужно, чтобы выровнять двухуровневую систему операционного управления и включить больше акционерных банков и городских коммерческих банков, решив ранее существовавшие проблемы — слишком мало участников и недостаточная мотивация продвижения. Главный экономист компании 招联董希淼 проанализировал, что цифровой юань использует двухуровневую архитектуру «Народный банк — операционные организации»: ранее в качестве операционных организаций выступали лишь несколько организаций, а включение части акционерных коммерческих банков и ведущих городских коммерческих банков является своевременным и необходимым.

Акционерные банки и городские коммерческие банки обладают большой клиентской базой, ресурсами для сотрудничества с местными органами управления и возможностями дифференцированного сервиса. Их подключение поможет усовершенствовать двухуровневую операционную архитектуру цифрового юаня, сформировать более богатую экосистему и повысить возможности обслуживания. По мнению некоторых экспертов, с точки зрения финансовой структуры глубокое включение акционерных банков и городских коммерческих банков расширяет уровень эмиссии цифрового юаня — от госбанков — на более широкую сеть средних и малых банков, что способствует формированию многоуровневой системы распределения ликвидности и обмена, заметно усиливая доступность и устойчивость платежной системы.

Это похоже на транспортную сеть города: линии метро отвечают за скоростную перевозку, а автобусы и районные шаттлы доставляют пассажиров на «последнюю милю». Ранее операционные организации цифрового юаня были сосредоточены в госбанках и в двух интернет-банках, что равнозначно наличию только «магистралей». Сейчас вступление 12 новых участников означает прокладку тех «капилляров», которые ведут в кварталы и переулки. С одними магистралями цифровой юань остается постоянно в пути; с капиллярами он сможет по-настоящему зайти в кошельки и повседневную жизнь людей.

IV. После входа в число участников: другая сторона возможностей — вызовы

Новости о расширении вдохновляют, но включение в список операционных организаций не означает, что можно сразу же начать работу. Народный банк Китая четко заявил, что новые организации начнут осуществлять бизнес по цифровому юаню после завершения бизнес- и технических подготовок.

Эта фраза весомая. Для 12 банков, которые прошли отбор, это означает необходимость завершить целый ряд работ полного цикла: разработку систем, совместные испытания (联调), приемку, запуск в производство и подготовку интерфейсов для фронтального обслуживания клиентов. Самое главное: в фазе 2.0 ключевое изменение заключается в том, что остатки по кошелькам включаются в управление балансовыми обязательствами банка; системе цифрового юаня нужно опуститься с традиционного «уровня подключения каналов» на «уровень управления активами и обязательствами», а не просто выполнить простое новое построение системы.

Развитие бизнеса по цифровому юаню для операционных организаций — это всестороннее повышение, затрагивающее технические возможности, бизнес-модели и организационную координацию. В краткосрочной перспективе это системное подключение и создание сценариев; в среднесрочной — операционная деятельность экосистемы и преобразование ценности; в долгосрочной — стратегическая раскладка с глубокой интеграцией в цифровую финансовую базовую инфраструктуру. Коммерческим банкам нужно продвигаться комплексно по таким направлениям, как стратегическое понимание, развитие возможностей, углубление в сценарии, организационные преобразования.

Продвижение цифрового юаня прошло трансформацию от «обязательного продвижения» к «внутреннему драйву». Ранее некоторые эксперты указывали, что продвижение цифрового юаня клиентам будет не только снижать депозиты пользователей в банках, но и потребует вложений большого объема денег и людских ресурсов, что приведет к недостатку внутренних экономических стимулов у коммерческих банков. После изменения позиционирования цифрового юаня в эпоху 2.0 с M 0 появляется возможность снять некоторые прежние «бутылочные горлышки» политики, высвободить больший потенциал на стороне предложения и открыть больше направлений для инновационных исследований в таких областях, как услуги для корпоративных клиентов и трансграничные платежи. Это также дает новым операционным организациям более широкое пространство для коммерческого воображения.

Для банков: при наличии операционной лицензии и фактического пространства для получения дохода от реального бизнеса активность заметно повысится; для общего развития цифрового юаня: расширение существенно увеличит охват сервисов, ускорит переход от пилотов к повсеместной нормализации, заложив важную основу для последующего совершенствования экосистемы и масштабного применения.

V. Справедливая конкуренция и процветание экосистемы

В своем объявлении Народный банк Китая четко указал, что далее расширение операционных организаций будет упорядоченно продвигаться в соответствии с рыночными и правовыми принципами, чтобы еще больше стимулировать инициативу и креативность рыночных субъектов и сформировать среду развития цифрового юаня, открытую и инклюзивную, с честной конкуренцией.

Эти слова стоит внимательно осмыслить. «Рыночные механизмы, правовое управление», «открытость и инклюзивность, честная конкуренция» — такие формулировки показывают, что развитие цифрового юаня переходит от этапа «продвижения пилотами» к этапу «институционального строительства». Расширение операционных организаций в будущем не будет разовым действием, а станет постоянным процессом: Народный банк будет оценивать организации по уровню управления рисками, технологической силе, возможностям в розничном бизнесе и т. д. Это означает, что в будущем могут присоединиться больше банков, соответствующих условиям, а открытость экосистемы цифрового юаня будет продолжать расти.

Когда конкуренция между операционными организациями смещается с «пилотного соответствия» к «конкуренции сценариев», широта охвата сценариев пользователей и качество опыта обслуживания станут ключом к дифференцированной конкуренции. Переход цифрового юаня от «доступен» к «удобен, любим» ускорится благодаря подключению большего числа участников.

В более широких областях — таких как смарт-контракты, трансграничные платежи, расчеты предприятий — пространство для воображения вокруг цифрового юаня открывается. Смарт-контракты первыми реализуют «сквозные» сценарии там, где высоки требования к доверию и автоматизации, например в надзоре за предоплаченными средствами, в бюджетных субсидиях, в цепочках поставок и финансовых сервисах для цепочек поставок, формируя тиражируемые бизнес-замкнутые контуры. В трансграничных платежах цифровой юань, опираясь на многосторонний мост цифровых валют центральных банков, имеет потенциал обеспечивать point-to-point, низкозатратные и мгновенные расчеты в торговых расчетах. Многосторонний мост цифровых валют центральных банков обработал 4047 операций по трансграничным платежам, совокупный объем транзакций в пересчете на юани составил 167k юаней, при этом доля цифрового юаня в транзакциях по разным валютам составляет около 95,3%.

От 10 до 22 — на первый взгляд это лишь изменение цифр, но за этим стоит качественное изменение: двухуровневая архитектура операционного управления переходит от институционального дизайна к экосистемному внедрению. Как сказал Дун Симиао: «Это конкретные меры по реализации развертки “Плана 15-ой пятилетки”, включая развертывание “стабильного развития цифрового юаня”, которые еще больше повысят всеобщую доступность услуг цифрового юаня».

После 22 мы ожидаем не только роста цифр. Когда больше банков из «наблюдателей» станут «участниками», цифровой юань сможет по-настоящему перейти из верхнеуровневых концепций в карманы людей.

Это только начало.