Почему BTC демонстрирует «королевский откат» после черного лебедя?

Автор статьи：@lanhubiji

Есть одно интересное исследование, которое, возможно, перевернёт некоторые представления людей о природе активов BTC:

Хотя все постоянно говорят, что BTC — это цифровое золото, на данный момент (в дальнейшем не знаю), BTC демонстрирует рыночные результаты, совершенно отличные от золота.

Один из моментов — рыночная динамика BTC в окне 60 дней после «чёрного лебедя» — она даже выше, чем золото + S&P 500.

Только до сих пор: при каждом крупном потрясении рост BTC всегда обгонял золото + &SP 500.

Это может означать, что устойчивость и результативность BTC всё ещё недооценивают.

Этот источник данных — исследование Mercado Bitcoin (в исполнении Rony Szuster) + данные River Financial за 60-дневное окно.

За время этого временного окна:

BTC средняя доходность: примерно +18%～+37% (часть выборки River: ~18%, но при этом заметно опережает)

S&P 500 средняя: примерно +3%～+3.5%

Золото средняя: примерно +4%～+6.2%

Конкретные данные:

Январь 2020: эскалация конфликта между Ираном и США — 60-дневная доходность биткоина около +20%, S&P 500 упал на 7%, золото выросло на 6%. (Данные River Financial)；

Март 2020: вспышка пандемии — биткоин вырос на 21%, а золото и S&P 500 заметно отстали: золото +3%, S&P +2%；

Февраль 2022: начало конфликта Россия–Украина — биткоин вырос на 15%, S&P 500 вырос примерно на 3%, золото в некоторых окнах выросло на 9%, но в целом уступило BTC. (Данные River 数据 l)

Март 2023: кризис региональных банков в США — биткоин вырос на 32%, S&P 500 вырос примерно на 4%, золото выросло на 11%. (Данные River 数据）

Апрель 2025: после объявления о тарифах США — в последующие 60 дней биткоин вырос на 24%, золото выросло на 8%, S&P 500 вырос на 4%. (Исследование Mercado Bitcoin)

Недавнее окно по теме конфликта США–Иран в 2026 году: биткоин после эскалации конфликта уже демонстрирует относительную силу; некоторые сообщения показывают, что в краткосрочной перспективе рост составляет около 2.2%, тогда как золото и S&P 500 в этот период показывают снижение или отставание (данные ещё не полные)

Анализ данных River Financial показывает, что в нескольких похожих событиях средняя 60-дневная доходность биткоина заметно выше, чем у S&P 500 (примерно +3%) и золота (примерно +4%); во всей совокупности выборки биткоин даёт положительную доходность в 100% случаев, а согласованность крайне высокая.

Почему BTC показывает «королевский отскок» после «чёрного лебедя»?

Взгляд Rony Szuster таков:

На начальном этапе кризиса инвесторы часто быстро распродают активы, чтобы получить ликвидность и обеспечить денежный поток — это тянет вниз и различные активы, включая золото; BTC не исключение, нередко наблюдаются краткосрочные резкие откаты.

Однако в последующие 60 дней, по мере восстановления ожиданий смягчения политики или риск-аппетита, чувствительность BTC к ликвидности становится самой высокой — его фиксированное предложение и цифровая редкость усиливают устойчивость.

Нельзя делать выводы, опираясь только на первые несколько минут кризиса.

Биткоин — это не традиционный «медленно созревающий защитный актив», а супер-актив для наибольшего шанса в цепочке «паника → смягчение → отскок».

Он сочетает свойства цифрового золота и признаки роста с высокой бета, поэтому в нескольких событиях он неизменно опережает.

Вывод этого исследования таков: биткоин — лучший по совокупным результатам актив за последние десять лет, несмотря на высокую волатильность.

(Наконец, нужно пояснить: выборка данных в основном состоит из событий «чёрного лебедя» после 2020 года; хотя согласованность есть, число выборок всё ещё ограничено. Прошлое не означает будущее.)