В последнее время замечал некоторые интересные движения в секторе стеклянных акций. Похоже, что вся индустрия выходит на точку перелома, движимую тремя крупными катализаторами — и на них стоит обратить внимание.

Во-первых, есть экологический аспект. Стекло становится материалом номер один для упаковки, потому что его можно бесконечно перерабатывать без потери качества. Речь о том, что мировое производство стеклянных бутылок растет с примерно 690 миллиардов единиц в 2020 году до прогнозируемых 922 миллиардов к 2026 году. Это огромный рост спроса, и бренды прямо выбирают стекло, чтобы отличать свою продукцию и при этом соответствовать ожиданиям потребителей в части устойчивого развития.

Во-вторых, строительный сектор воспринимает стекло как легитимный строительный материал. Мировой рынок строительного стекла достиг 105,6 миллиарда в 2021 году и, по динамике, должен был выйти на 190,3 миллиарда к 2027 году при CAGR 7%. Правительства продвигают инициативы по «зеленому» строительству с помощью стимулов, что подогревает этот тренд. Стекло снижает потребление энергии, сокращает углеродные выбросы и, если честно, просто лучше выглядит в современных зданиях.

Затем есть технологический аспект. Умные стеклянные панели и умные окна — это настоящий прорыв. Закон об уменьшении инфляции включал инвестиционный налоговый кредит в размере 30–50% для умных окон, который фактически открыл совершенно новый рынок. Эти продукты могут регулировать естественное освещение, сводить к минимуму тепло и блики, а также существенно снижать энергопотребление систем HVAC.

Так какие же стеклянные акции готовы извлечь выгоду из этой тенденции? OI Glass показывает впечатляющие результаты: сильный спрос на стеклянную тару, ценовая сила и серьезные инициативы по расширению маржи. Они ожидают получить более 100 миллионов в виде выгод от мер по контролю затрат. Их MAGMA furnace technology также является отличительным фактором. На момент публикации акции выросли на 16% за месяц, а прогнозы по прибыли поднялись на 16% за 60 дней.

Apogee Enterprises — еще одна компания, за которой стоит следить. Их сегмент архитектурных услуг продолжает побеждать в проектных конкурсах, имея при этом устойчивую воронку проектов. Маржа улучшалась последовательно в течение шести кварталов, и они видят сильный спрос на новое строительство. При этом ожидалось, что прибыль вырастет почти на 60% в годовом выражении.

View хорошо позиционируется в сегменте умного стекла. Они существенно расширили продуктовую линейку и наблюдают рост по всем продуктовым направлениям. Интерес клиентов к умным окнам начал повышаться после объявления об ITC. Компания также выстраивает отношения с риэлторскими посредниками, чтобы обучать рынок.

Crown Electrokinetics — более небольшой игрок, но тоже интересный. Они приобрели Crown Fiber Optics и коммерциализируют электрокинетические технологии для умного стекла. Кредитная линия на 100 миллионов дает им возможность расширять проекты по системам распределенных антенн в разных регионах. Они также находятся в позиции, чтобы извлечь выгоду из «попутного ветра» Inflation Reduction Act.

Что особенно привлекает в этих стеклянных акциях — это оценка. Индустрия торговалась с коэффициентом 5,59X forward EV/EBITDA по сравнению с 19,71X у S&P 500. Это существенная дисконтированность. Сам сектор по метрикам Zacks был в топ-7% всех отраслей, что исторически означает, что он обгоняет рынок.

Судя по всему, «попутные ветра» реальны: переработанное стекло экономит сырье, умное стекло снижает энергозатраты, а регуляторная поддержка ускоряет внедрение. Если вы смотрите на то, как сходятся строительные и упаковочные мегатренды с климатической политикой, стеклянные акции заслуживают более внимательного рассмотрения. Имеет смысл следить за тем, как эти компании реализуют расширение мощностей и инновации.