Существует старая биржевая пословица, которая постоянно всплывает в инвестиционных кругах: не пытайтесь ловить падающую нож. Мне пришлось немного подумать, чтобы понять, что она означает, но как только я понял, я осознал, сколько людей совершают именно такую ошибку со своими портфелями.

Основная идея проста — если вы видите, что акция падает, ваше первое желание — купить её по дешевке. На бумаге кажется логичным, да? Но вот в чем дело: акции, которые падают очень сильно, обычно имеют под собой реальные проблемы. Они не просто временно снижаются. Они падают по причине.

Позвольте мне объяснить основные ловушки, в которые попадают люди. Во-первых, это акции с очень высокими дивидендами — например, 10% и выше. Звучит потрясающе, пока не поймешь, почему они такие высокие. Обычно это связано с тем, что цена акции сильно упала. Если компания платила 4%, а цена акции сократилась вдвое, то сейчас доходность составляет 8%. Но такой резкий спад не случаен. Это значит, что что-то не так с компанией. В конце концов, такие сокращения дивидендов происходят и потому, что денежный поток уже не может поддерживать такие выплаты.

Затем есть ловушки стоимости. Это акции, которые выглядят дешево на бумаге — низкие коэффициенты P/E и всё такое — но остаются дешевыми по причине. Иногда это циклическая прибыль, иногда компания просто продолжает разочаровывать. Классический пример — Ford. Эта акция торгуется примерно по той же цене с 1998 года. Более 25 лет. В то время как широкий рынок вырос значительно. Казалось, что это выгодная покупка десятилетиями, но на самом деле — это ловушка.

Самая худшая ошибка? Удваивать ставку на акции, которые уже упали. Я видел, как люди убеждают себя, что если акция достигла $100 раньше и сейчас стоит 30 долларов, она обязательно вырастет обратно. Но так не работает. Да, в целом рынок со временем достигает новых максимумов после распродаж, но отдельные акции? Многие из них так и не увидят своих прежних максимумов снова. Никогда.

Психологический аспект очень силен. Дивиденды кажутся бесплатными деньгами, недооцененные акции — выгодной покупкой, а упавшие — bargains, ожидающие отскока. Но именно в такие моменты нужно сделать шаг назад и спросить себя, почему всё это происходит. Чаще всего, если копнуть поглубже, оказывается, что падение ножа — это не случайность, а есть веская причина. И попытка поймать его обычно заканчивается тем, что вас порежет.