В марте 2026 года глобальные финансовые рынки стали свидетелями резкого разворота ожиданий относительно денежно-кредитной политики. Всего за несколько недель до этого рынок в целом ожидал, что Федеральная резервная система в течение года продолжит цикл снижения ставок, однако сейчас инструмент CME «FedWatch» показывает, что вероятность того, что ФРС в апреле сохранит процентную ставку без изменений, уже достигла 97,9%, а сохранение ставки без изменений стало доминирующим консенсусом. Более того, рынок начал закладывать в цену повышение ставок в 2026 году: данные по свопам показывают, что трейдеры уже учли повышение примерно на 20 базисных пунктов, а доходность 2-летних казначейских облигаций США в какой-то момент превысила отметку 4%.Этот сдвиг не является изолированным событием. Его структурное значение заключается в следующем: начавшийся в сентябре 2024 года непрерывный цикл снижения ставок после работы примерно в течение 18 месяцев сталкивается с риском фактического завершения. Хотя dot-plot ФРС по-прежнему содержит ориентир на одно снижение ставок в течение года, риторика чиновников заметно сместилась: в том числе ряд ранее считавшихся голубиными политиков, включая председателя Чикагского ФРБ Гулсби, начал публично обсуждать возможность повышения ставок. Это означает, что макроэкономический нарратив переходит от «состязания за момент и темп снижения ставок» к более глубокой перестройке вопроса