Драгоценные металлы достигают исторических максимумов в тройской унции золота, сталкиваясь с беспрецедентной волатильностью

Последние месяцы 2025 года стали поворотным моментом для рынков драгоценных металлов: унция золота и других металлов показывала необычайные росты, за которыми следовали резкие коррекции. Согласно анализу экспертов по сырьевым товарам из Commerzbank, эти колебания выявляют как возможности, так и системные риски на глобальных финансовых рынках.

Исторические рекорды в драгоценных металлах в конце года

Волатильность праздничного периода конца 2025 года полностью изменила ценовую картину. Золото достигло беспрецедентного максимума в 4550 долларов за унцию в последние дни декабря, превзойдя все предыдущие рекорды. Эта цифра стала значительным рубежом для унции золота на международных рынках.

Серебро показало еще более резкий рост, достигнув 84 долларов за унцию, а платина — 2490 долларов за унцию. Палладий, в свою очередь, достиг трехлетних максимумов, приближаясь к 2000 долларов за унцию. Меньшая ликвидность, характерная для праздничных дней, усилила эти скачки, создав идеальные условия для чрезмерных движений.

Специфические восходящие давления на серебро и структурные факторы

Серебро столкнулось с дополнительным спросом из-за опасений по поводу ограниченности физического предложения и ускоренного снижения запасов в Китае. К этому добавились значительные сокращения запасов на COMEX и введение новых экспортных ограничений Китая, вступивших в силу в начале 2026 года, что усилило ожидания будущего дефицита.

Резкие коррекции и последствия экстремальной волатильности

Несмотря на эти максимумы, конец года принес серьезные коррекции. Серебро упало более чем на 10 долларов 29 декабря, что стало его крупнейшей дневной потерей за более чем пять лет. Эта экстремальная волатильность вынудила CME, оператора COMEX, значительно увеличить требования к марже по фьючерсам на серебро, вызвав маржинальные звонки и возможные принудительные ликвидации спекулятивных позиций.

Фондовая биржа фьючерсов Шанхая заранее учла эти давления, повысив свои требования к марже, что отражает глобальные опасения по поводу стабильности рынка.

Выдающийся годовой результат драгоценных металлов

Несмотря на финальную волатильность, 2025 год завершился беспрецедентным ростом. Золото выросло на 64,6% по сравнению с прошлым годом, укрепив свою позицию как предпочтительный актив-убежище. Серебро подскочило на 148%, что стало его крупнейшим годовым скачком с 1979 года. Платина выросла на 127%, достигнув максимума с момента начала котировок в 1987 году, а палладий — на 77,5%, что стало его лучшим результатом за 15 лет.

Восстановление в 2026 году и факторы устойчивости

В начале 2026 года цены на драгоценные металлы вновь растут, приближаясь к уровням конца предыдущего года. В первые недели этого года золото выросло примерно на 3%, достигнув около 4450 долларов за унцию, а серебро — более чем на 5%, поднявшись примерно до 76,6 долларов за унцию. Оба металла продолжают восходящую тенденцию.

Макроэкономические факторы, поддерживающие текущий спрос

Обновленный спрос на активы-убежища усилился из-за недавних геополитических напряженностей, что увеличило поиск защиты от волатильности. Более того, индекс деловой активности ISM в США в декабре опустился до 14-месячного минимума, оказывая давление на доллар США. Это ослабление валюты, в сочетании с ожиданиями снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, создает благоприятную среду для бездоходных активов, таких как золото и серебро. Особенно слабость доллара положительно влияет на унцию золота, номинированную в долларах, стимулируя международный спрос.