Рынки кофе Робуста и Арабика ориентируются на смешанные сигналы на фоне корректировок поставок

Фьючерсы на кофе завершили пятничную торговлю смешанным образом, консолидируя недавние потери. Майский арабика (KCK26) немного вырос на 0,30 пункта (+0,11%), в то время как майский робуста (RMK26) снизился на 29 пунктов (-0,80%). Такое расхождение в динамике отражает сложное взаимодействие медвежьих факторов, связанных с развитием предложения, и технических аспектов, при этом слабость доллара временно поддержала рынок за счет закрытия коротких позиций. Согласно анализу товарных рынков от Barchart, цены на кофе за последние три недели столкнулись с серьезными препятствиями, поскольку как арабика, так и робуста достигли многомесячных минимумов, в результате чего участники рынка пересматривают глобальные перспективы предложения.

Всплеск производства в Бразилии давит на оба сорта кофе

Основным фактором давления на цены стало исключительное увеличение производства в Бразилии. В начале февраля Conab — официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии — прогнозировало, что производство кофе в 2026 году вырастет на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков. Из этого объема арабика должна составить 44,1 миллиона мешков, что на 23,2% больше, чем в прошлом году, а производство робусты — 22,1 миллиона мешков, что на 6,3% больше. Такой значительный рост обусловлен благоприятными условиями выращивания в ключевых регионах страны. Данные о погоде от Somar Meteorologia подтверждают улучшение условий: в Минейраш — крупнейшем регионе по выращиванию арабики — за неделю, завершившуюся 6 февраля, выпало 72,6 мм осадков, что составляет 113% от средних значений за этот период. Такая влажность способствует хорошему урожаю.

Экспорт кофе из Бразилии также влияет на краткосрочные цены. В январе экспорт снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил 141 000 тонн, что изначально указывало на сокращение поставок в ближайшее время. Однако это сезонное снижение незначительно по сравнению с долгосрочной тенденцией, обусловленной прогнозами по росту производства.

Вьетнамский экспорт робусты достиг многолетних максимумов

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, усилил давление на рынок за счет активных экспортных поставок. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в январе вырос на 38,3% и составил 198 000 тонн, а за весь 2025 год экспорт достиг 1,58 миллиона тонн — на 17,5% больше, чем в предыдущем году. В перспективе, производство кофе в 2025/26 году прогнозируется на уровне 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что на 6% больше по сравнению с прошлым годом. Такой устойчивый рост предложения робусты из Юго-Восточной Азии оказывает значительное давление на цены, поскольку трейдеры учитывают обилие запасов, поступающих на мировой рынок в течение маркетингового года 2025/26.

Ограничения по арабике из Колумбии оказывают умеренную поддержку ценам

На стороне предложения, Колумбия — второй по величине производитель арабики в мире — столкнулась с сокращением производства, что оказывает ограниченную поддержку ценам на арабику. Национальная федерация производителей кофе сообщила, что в январе производство снизилось на 34% и составило 893 000 мешков. Это отражает продолжающиеся трудности в колумбийском секторе кофе и выступает противовесом бычьим факторам, связанным с ростом предложения в Бразилии и Вьетнаме. Однако масштабы роста производства в других регионах оказались достаточно значительными, чтобы перевесить этот фактор поддержки.

Динамика запасов ICE меняется: запасы восстанавливаются

Восстановление запасов кофе, контролируемых ICE, создает дополнительное давление на цены. Запасы арабики, которые снизились до минимума за 1,75 года — 396 513 мешков 18 ноября, — к началу января выросли до максимума за 3,75 месяца — 461 829 мешков. Аналогично запасы робусты снизились до 4 012 лотов 10 декабря, что является минимальным уровнем за 14 месяцев, но затем выросли до 4 662 лотов — максимума за 2,75 месяца — к концу января. Этот рост запасов свидетельствует о снятии острого дефицита предложения, который наблюдался в ноябре, что позволяет трейдерам восстанавливать позиции и снижает срочность поставок. Обычно такой рост запасов ограничивает рост цен.

Прогнозы мирового производства указывают на рекордные запасы

Общие глобальные тенденции производства подтверждают медвежий настрой на рынке кофе. Международная организация кофе (ICO) сообщила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год (октябрь — сентябрь) снизился на 0,3% и составил 138,658 миллиона мешков. В то же время, USDA — Служба иностранных сельскохозяйственных культур — прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2,0% и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. В этом объеме арабика, по прогнозам, снизится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а производство робусты — вырастет на 10,9% и достигнет 83,333 миллиона мешков.

Прогноз FAS отражает региональные особенности: производство в Бразилии в 2025/26 году, по прогнозам, снизится на 3,1% и составит 63 миллиона мешков (после исключительного роста в 2026 году), а производство во Вьетнаме — вырастет на 6,2% и достигнет четырехлетнего максимума — 30,8 миллиона мешков. Эти изменения подчеркивают структурное перераспределение доли робусты на мировом рынке, при этом производство в Юго-Восточной Азии увеличивается. Прогноз FAS по запасам на конец 2025/26 года снизится на 5,4% и составит 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в 2024/25, что говорит о наличии достаточных запасов, но без критического перенасыщения рынка.

Консолидация рынка отражает медвежий настрой

Консолидация в пятницу вблизи минимумов четверга, временно поддержанная слабостью доллара, является краткосрочным откатом в нисходящем тренде, обусловленном структурными факторами предложения. Хотя краткосрочные технические аспекты могут вызывать тактическую волатильность, среднесрочный прогноз для арабики и робусты остается склонным к дальнейшим продажам, поскольку рынок усваивает рекордные прогнозы по производству и избыточные запасы. Трейдеры, использующие платформы отслеживания товаров Barchart, все больше сосредотачиваются на балансе спроса и предложения, а не на краткосрочных колебаниях цен, что подчеркивает важность данных о производстве для определения долгосрочной динамики рынка.