Sterling растет на фоне смешанных данных по занятости в Великобритании, в то время как рост заработной платы замедляется

Фунт стерлингов значительно укрепился в последние торги, приблизившись к уровню 1.3480 по отношению к доллару США после публикации в Великобритании данных по занятости за триместр, завершившийся в ноябре. В данных была представлена сложная картина: уровень безработицы остался стабильным на уровне 5,1% — несмотря на ожидания снижения до 5% — в то время как численность рабочей силы увеличилась на 82 000, что стало обратным результату октября, когда было зафиксировано сокращение на 17 000 рабочих мест. Важным для инвесторов в фунт стало изменение динамики заработных плат в сторону умеренности, что имеет значительные последствия для решений Банка Англии в ближайшие месяцы.

Данные по занятости дают противоречивые сигналы о возможных снижениях ставок

Отчет по занятости представил противоречивые показатели, заставляя инвесторов анализировать конкурирующие сценарии. С одной стороны, создание 82 000 рабочих мест свидетельствовало о реальной устойчивости рынка труда, восстановившись после снижения предыдущего квартала. Однако стойкое сопротивление уровня безработицы к улучшению и умерение роста заработных плат создали условия, благоприятные для смягчения монетарной политики. Участники рынка интерпретировали эти смешанные сигналы как поддержку вероятности снижения процентных ставок, возможно, уже в ближайшее время, поскольку инфляционное давление продолжает ослабевать.

Замедление роста заработных плат на фоне изменения ожиданий по инфляции

Замедление роста заработных плат оказалось особенно важным для курса фунта. Средний доход за исключением бонусов вырос на 4,5% в годовом выражении, что совпадает с прогнозами, но немного ниже предыдущего роста в 4,6%. Включая бонусы, компенсации увеличились на 4,7% — превысив консенсус в 4,6%, но уступив пересмотренному предыдущему показателю в 4,8%. Этот спад в росте заработных плат, происходящий на фоне восстановления занятости, свидетельствует о реальном снижении инфляционного давления. Представители Банка Англии, в том числе член Комитета по монетарной политике Алан Тейлор, уже начали сигнализировать, что рост цен может вернуться к целевому уровню 2% к середине 2026 года, а возможно, и раньше. Такие комментарии подразумевают, что снижение ставок может начаться в ближайшее время, что окажет поддержку курсу фунта, поскольку привлекательность carry-трейдов снизится, а доходность облигаций стабилизируется на более низких уровнях.

Доллар ослаб на фоне торговых напряженностей между США и ЕС

Тем временем доллар ослаб на фоне геополитической и торговой напряженности. Индекс доллара, измеряющий стоимость доллара по отношению к корзине основных валют, снизился на 0,13%, приблизившись к уровню 98,90 в тот же сессионный период. Настроения «продам Америку» усилились после недавних тарифных споров между Вашингтоном и европейскими столицами, особенно по поводу спорного вопроса о приобретении Гренландии. Введение президентом Трампом 10%-ных тарифов на отдельные страны ЕС и Великобританию, а также угрозы их расширения вызвали резкую критику со стороны Брюсселя и Лондона. Премьер-министр Кир Стармер и представители ЕС обвинили администрацию США в использовании торговой политики в геополитических целях. Стратеги предупреждают, что затяжной трансатлантический конфликт может подорвать доверие к американскому лидерству, напрячь важнейшие международные отношения и снизить спрос на американские активы на длительном горизонте.

Внутри страны внимание скоро переключится на предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы — индекс цен на личное потребление за октябрь и ноябрь, публикация которого запланирована на четверг. Согласно данным CME FedWatch, трейдеры в основном ожидают, что ФРС сохранит текущие уровни ставок на предстоящем заседании, что подчеркивает терпеливость рынка в отношении действий центрального банка, несмотря на продолжающуюся экономическую сложность.

Техническая картина поддерживает дальнейшее укрепление фунта

С технической точки зрения, у фунта сформировалась конструктивная картина по отношению к доллару. На текущих уровнях около 1.3480 пара уверенно торгуется выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 1.3433, которая служит краткосрочной поддержкой. Плоская траектория этой скользящей средней указывает на консолидацию после недавнего роста, а индекс относительной силы (RSI) за 14 дней на уровне 57 подтверждает нейтральное — слегка бычье — состояние импульса. В случае роста вверх, уровень Фибоначчи на 61,8% находится на отметке 1.3491 и выступает в роли сопротивления. Пробой этого уровня вверх может открыть путь к уровню 78,6% на 1.3622. В то же время, неспособность удержаться выше 20-дневной EMA укажет на более значительный откат. В целом, техническая конфигурация благоприятствует быкам по фунту в кратко- и среднесрочной перспективе, при условии продолжения поддержки макроэкономических сценариев, благоприятствующих снижению ставок Банка Англии.