#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

Аналитический отчет по колебаниям биткоина (BTC): ключевая точка битвы между быками и медведями

Краткое изложение основных идей

В последнее время биткоин продолжает колебаться в важном диапазоне, рыночное настроение достигло точки замерзания, обе стороны — быки и медведи — застряли в тупике. В краткосрочной перспективе техническое давление, постоянный отток институциональных средств, макроэкономическая неопределенность и другие факторы по-прежнему ограничивают рост цены, не исключая дальнейшего снижения для поиска поддержки; однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе сокращение предложения после халвинга, обратный приток институциональных инвестиций, ожидания изменения макрополитики и другие факторы накапливают энергию для следующего раунда роста. Текущая точка — ключевой уровень битвы быков и медведей, как только направление будет определено, волатильность может резко увеличиться.

I. Краткосрочные негативные факторы: почему BTC все еще под давлением?

1. Технический анализ: ключевые скользящие средние создают сопротивление

На дневном графике цена биткоина все еще находится ниже важной скользящей средней. Продавцы сохраняют техническое преимущество, многократные отскоки происходили около ключевых уровней сопротивления. Самая ближайшая поддержка — в зоне плотных объемных торгов. Если она будет пробита, возможна новая волна технических распродаж.

На недельном графике MACD все еще в состоянии медвежьего пересечения, что указывает на незавершенность среднесрочной коррекции. На месячном графике биткоин уже несколько месяцев закрывается свечами в минус, что создает длительную нисходящую тенденцию с начала предыдущего медвежьего цикла, явно проявляются признаки технического медвежьего рынка.

2. Фондовый аспект: постоянный отток институциональных средств

Недавно американский спотовый ETF на биткоин продолжает показывать чистый отток средств, несколько крупных институциональных продуктов также демонстрируют разные степени вывода капитала. За последние месяцы совокупный отток из спотовых ETF на биткоин достиг значительных объемов, что отражает рост настроений избегания риска у институциональных инвесторов.

Данные блокчейна показывают, что баланс на биржевых кошельках недавно немного вырос, часть инвесторов переводит биткоины на биржу, что указывает на возможный рост давления на продажу. Доля крупных держателей также снизилась, что свидетельствует о том, что крупные аккаунты — китовые — сокращают позиции или хеджируют риски.

3. Рыночное настроение: крайняя паника

Индекс страха и жадности сейчас находится в диапазоне однозначных чисел, что соответствует состоянию «крайней паники». Из исторического опыта известно, что крайняя паника часто совпадает с локальными минимумами, однако в краткосрочной перспективе может сохраняться инерционное снижение.

Интенсивность активности в соцсетях достигла минимума, участие розничных инвесторов значительно снизилось, рост новых адресов замедлился, активность на блокчейне на минимуме за год. Такое состояние — признак слабости рынка и возможный предвестник разворота.

4. Макроэкономическая среда: задержка ожиданий по снижению ставок

Недавние заявления ФРС были более «ястребиными», ожидания снижения ставок в этом году продолжают откладываться. Индекс доллара остается на высоких уровнях, кривая доходности по госдолгу США инвертирована, рисковые активы в целом под давлением.

Как «цифровое золото», биткоин продолжает испытывать давление со стороны сжимающейся ликвидности в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Большинство аналитиков считают, что только при появлении четких сигналов о снижении ставок можно ожидать следующего бычьего ралли.

II. Долгосрочные бычьи факторы: тьма перед рассветом?

1. Эффект халвинга: сокращение предложения в процессе

После халвинга 2024 года вознаграждение за блок снизилось до 3.125 BTC, годовая инфляция — примерно 0.85%, что ниже ежегодного прироста предложения золота. Влияние сокращения предложения после халвинга требует времени для передачи, однако исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после халвинга обычно наблюдается значительный рост цены.

Доля майнеров в держании биткоинов продолжает снижаться, некоторые майнеры после халвинга вынуждены продавать активы для поддержания работы, однако этот распродажный эффект постепенно утихает. Как только появится дефицит предложения после халвинга, тренд на снижение балансов на биржах может ускориться.

2. Обратный приток институциональных инвестиций: скрытая активность

Несмотря на продолжающийся отток ETF, данные блокчейна показывают, что некоторые китовые адреса активно накапливают биткоины. Количество китовых адресов с более чем 1000 BTC недавно не снизилось, а наоборот — выросло, что свидетельствует о том, что крупные игроки покупают в периоды паники розничных инвесторов.

Объем OTC-транзакций увеличился, что говорит о том, что институциональные средства входят через внебиржевые каналы. Несколько публичных компаний недавно объявили о увеличении своих позиций в биткоинах, продолжая логику предыдущего бычьего цикла.

Доля долгосрочных держателей (LTH) достигла исторического максимума, что обеспечивает сильную поддержку рынку за счет «алмазных рук», закрепляющих свои позиции.

3. Перспективы макроэкономики: снижение ставок — лишь вопрос времени

Несмотря на задержку ожиданий по снижению ставок, большинство аналитиков считают, что Федеральная резервная система США начнет цикл снижения ставок в 2026 году. Инструмент FedWatch показывает, что рынок оценивает вероятность снижения ставок во второй половине года более чем в 80%.

Исторические данные свидетельствуют, что биткоин обычно заранее реагирует на ясные ожидания снижения ставок, а не только после их фактического снижения. Как только ликвидность в макроэкономике начнет разворачиваться, биткоин, как «предварительный индикатор», обычно реагирует первым.

4. Ускорение процесса регулирования

Глобальные экономические центры все яснее формируют регуляторные рамки для биткоина. В США крупные управляющие компании запускают продукты, связанные с биткоином, пенсионные и благотворительные фонды изучают возможности его включения в портфели.

На уровне суверенных государств, после Сальвадора, начинают следовать и другие страны, легализующие биткоин. Хотя масштабы таких инициатив пока невелики, их символическое значение велико — биткоин переходит от «альтернативного актива» к «мейнстримовому».

5. Улучшение фундаментальных показателей сети после халвинга

Мощность сети биткоина после халвинга снизилась кратковременно, но сейчас восстановилась до близких к историческим максимумам уровней, что свидетельствует о доверии майнеров к долгосрочной цене. Доходы от комиссий за транзакции увеличиваются, частично компенсируя снижение вознаграждения за блок.

Решения второго уровня, такие как Lightning Network, продолжают расширяться, платежные сценарии реализуются постепенно, и нарратив о биткоине как о «средстве сбережения» и «платежной сети» продолжается.

III. Битва быков и медведей: ключевые уровни и выбор направления

Технические ключевые уровни

Верхняя первая зона сопротивления — около ключевой линии шеи, при успешном пробое и закреплении откроется путь к более высоким уровням, следующая цель — более сильное сопротивление. Вторая зона сопротивления — около предыдущего локального максимума, также является разделительной линией между быками и медведями.

Нижняя первая поддержка — в районе недавних минимумов, при пробое этого уровня откроется путь к более важной долгосрочной поддержке. В экстремальных случаях, при полном крахе настроений, возможно снижение до уровня начала предыдущего бычьего цикла.

Временной анализ

Краткосрочный (1-4 недели): в основном — колебания и тестирование дна, направление неопределенно. Диапазон уже несколько недель, волатильность минимальна, возможен разворот в любой момент. Ограничения по снижению — небольшие, для роста нужны четкие катализаторы.

Среднесрочный (1-3 месяца): приближается окно выбора направления. Если удастся удержаться в текущем диапазоне и сформировать дно, возможен запуск квартальной коррекции; при пробое поддержки — цикл коррекции продлится.

Долгосрочный (6-12 месяцев): вероятность роста выше, чем падения. После халвинга, ожидания изменения макроэкономической ситуации и институциональных инвестиций поддерживают рост, целевые уровни — выше предыдущих максимумов к концу года.

IV. Итоговая оценка: как действовать сейчас?

Левая сторона — вход в рынок по низким ценам, правая — подтверждение тренда

С точки зрения «левой стороны», текущий диапазон — исторически низкая оценка. Многие показатели показывают, что цена приближается или уже ниже уровней предыдущего медвежьего цикла. Для долгосрочных инвесторов — выгодно постепенно накапливать, риски минимальны.

С точки зрения «правой стороны», тренд еще не развернулся, лучше дождаться подтверждения пробоя. Успешное закрепление выше первой зоны сопротивления — сигнал входа; пробой поддержки — сигнал к дальнейшему наблюдению.

Рекомендации по управлению позициями

· Долгосрочные инвесторы: можно рассматривать ступенчатое наращивание позиций, покупая по частям вблизи поддержки, контролируя размер сделок и оставляя пространство для допокупок
· Трейдеры-спекулянты: лучше дождаться ясных сигналов направления, избегая рисков при флэтовых колебаниях
· Хеджеры: используют опционы и другие инструменты для защиты от возможных падений

Индикаторы настроения

Крайняя паника часто соответствует локальному минимуму, однако длительность «крайней паники» неопределенна. Следите за тем, когда индекс страха выйдет из диапазона однозначных чисел, когда соцсети начнут активнее, а новые адреса — менять тренд, — это поможет определить дно настроений.

V. Предупреждения о рисках

1. Макроэкономические риски: при сохранении высокой инфляции ФРС может продолжать ужесточать политику, что снизит оценки рисковых активов
2. Регуляторные риски: неожиданные жесткие меры в крупных экономиках могут повлиять на желание институциональных инвесторов входить на рынок
3. Технические риски: крупные уязвимости в безопасности сети или споры о форках могут подорвать доверие
4. Конкурентные риски: другие блокчейны или идеи «цифрового золота» могут отвлечь капитал, снизив уникальность биткоина
5. Черные лебеди: сбои бирж, массовые распродажи китов, геополитические конфликты и другие непредсказуемые события

Заключение

Сейчас биткоин находится в тонком балансе: слабость с технической стороны сочетается с фундаментальными позитивными факторами, краткосрочная пессимистичность — с долгосрочной оптимистичностью, уходом розничных инвесторов и притоком институциональных. Битва за уровень 66 000 долларов может определить направление на месяцы и годы вперед.

Для краткосрочных трейдеров — лучше дождаться ясных сигналов; для долгосрочных инвесторов — текущий диапазон может стать «умным» моментом для аккуратных покупок. Как говорится, бычий рынок рождается в отчаянии, растет в нерешительности, созревает в оптимизме и заканчивается в безумии. Настоящее настроение рынка, возможно, — это первая стадия этого цикла.

---

Предупреждение: данный отчет подготовлен на основе открытых источников и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок криптовалют очень волатилен, принимайте самостоятельные решения и будьте осторожны. $BTC