Моментум ядерной энергетики стимулирует акции урана, поскольку ИИ вызывает рост спроса

Инвестиционный ландшафт для акций урана претерпел драматические изменения за последние 18 месяцев. То, что ранее было спящим сектором, пробудилось к беспрецедентному интересу на фоне слияния расширения искусственного интеллекта и требований к чистой энергии, что меняет стратегию производства электроэнергии в Америке. Крупнейшие внутренние компании по производству ядерного топлива значительно превзошли по доходности ведущие технологические компании, что свидетельствует о том, что институциональные и розничные инвесторы все чаще рассматривают этот сектор как обладающий значительным потенциалом роста за пределами текущего года.

Основной движущей силой является простая логика: уран, топливо для ядерных реакторов, сталкивается с структурным дисбалансом спроса и предложения, который аналитики прогнозируют сохраняться в течение нескольких лет. Этот дефицит возникает на фоне амбициозных целей правительства США увеличить мощность ядерной энергетики в четыре раза к 2050 году, в основном для удовлетворения потребностей в электроэнергии, вызванных инфраструктурой искусственного интеллекта с высоким энергопотреблением. Meta, Microsoft и другие гиганты ИИ активно ведут переговоры о долгосрочных соглашениях на покупку электроэнергии с операторами ядерных станций, признавая, что ядерная энергия является самым надежным источником безуглеродной электроэнергии в Америке — она обеспечивала примерно 50% чистой энергии страны на протяжении десятилетий при коэффициенте использования более 93%.

Основной аргумент: почему поставки урана не могут идти в ногу с спросом

Математика спроса и предложения урана рассказывает убедительную историю для акций урана. Ожидается, что потребление электроэнергии в США вырастет на 25% к концу этого десятилетия и на 75-100% к 2050 году, что в основном обусловлено внедрением ИИ и расширением вычислительной инфраструктуры. Однако индустрия ядерного топлива сталкивается с критическим узким местом: создание новых мощностей по производству урана требует лет, чтобы быть реализованным и запущенным в работу. Это несоответствие по времени создает многолетний промежуток, в течение которого спрос превысит доступное предложение.

Прогноз Всемирной ядерной ассоциации на январь 2026 года подчеркнул масштаб этой проблемы, отметив, что глобальная мощность ядерной энергетики должна утроиться — потребуется увеличение ежегодного производства урана в четыре раза. Правительство США признало стратегическую важность урана, официально включив его в список критических минералов в ноябре 2025 года, что открыло возможности для поддержки политики и потенциальных субсидий для отечественных производителей.

Добавляя срочность к этому графику: несмотря на энтузиазм вокруг малых модульных реакторов (ММР) и новых технологий, в США недавно не было запущено новых традиционных ядерных реакторов. По текущим прогнозам, ММР не начнут производить значительную электроэнергию раньше начала 2030-х годов, оставляя существующие реакторные парки и их потребности в топливе в качестве основных бенефициаров краткосрочного спроса на уран.

Позиции отечественных акций урана как стратегических ресурсов

Существует структурное преимущество для американских компаний по урану: небольшое число публичных отечественных акций урана получит непропорциональную выгоду, поскольку правительство и частный сектор сознательно сокращают зависимость от российских поставок ядерного топлива. Ограниченная конкуренция среди внутренних игроков означает, что отдельные компании получают значительную выгоду от этого геополитического сдвига.

Отрасль ядерного топлива уже продемонстрировала свою обновленную привлекательность, когда цены на уран достигли максимальных уровней за 15 лет в 2024 году. Несмотря на последующий откат, уран вырос примерно на 170% с начала 2021 года, что отражает многолетний восходящий тренд сектора независимо от краткосрочной волатильности.

Centrus Energy Corp. (LEU): пионер внутренней обогащающей мощности

Centrus Energy занимает передовые позиции в возрождении ядерной индустрии США. Эта компания из Бедфорд, Мэриленд, поставляет компоненты и услуги для ядерного топлива коммерческим электростанциям, а также ведет работу по восстановлению внутренней мощности по обогащению урана — способности, которая снизилась с 1954 года.

В 2023 году компания достигла важного рубежа, запустив первое за почти семь десятилетий новое предприятие по обогащению урана по американской технологии. Еще важнее, что в начале января 2026 года Centrus получила грант в размере 900 миллионов долларов от правительства США специально для создания мощностей по обогащению низкообогащенного урана с высоким содержанием (HALEU). Это подтверждение подчеркивает стратегическую важность компании для национальной безопасности и энергетической независимости.

HALEU — уран, обогащенный в диапазоне от 5% до 20% — является требованием для следующего поколения малых модульных реакторов. Традиционные ядерные установки используют уран с обогащением около 5%, однако конструкции ММР требуют более высокого уровня обогащения. Centrus активно сотрудничает с TerraPower, одним из ведущих разработчиков ММР, чтобы занять позицию на рынке по мере коммерциализации этой технологии.

Финансовая картина укрепляет инвестиционный кейс. Centrus обеспечена контрактами на закупки на сумму 2,3 миллиарда долларов от коммунальных компаний, при условии завершения новых мощностей по обогащению. За свою историю с 1998 года компания поставила топливо для более чем 1850 реакторных лет работы своих клиентов.

Динамика акций отражает этот импульс. За последние пять лет LEU вырос на 1300%, а за последние 12 месяцев — на 250%. Несмотря на это, акции торгуются примерно на 95% ниже своего пикового уровня 2007 года, что говорит о большом потенциале роста при реализации стратегии расширения. Недавно акции консолидировались около 10-месячной скользящей средней после фиксации прибыли, однако технические индикаторы указывают на формирование паттерна пробоя выше ключевых уровней сопротивления.

Uranium Energy Corp. (UEC): создание вертикально интегрированной цепочки поставок

Uranium Energy Corporation, базирующаяся в Корпус-Кристи, Техас, реализует стратегию, ориентированную на создание полностью контролируемой внутри страны цепочки поставок урана. Компания добывает уран с помощью низкозатратных и экологически устойчивых методов ин-ситу (ISR), а также развивает возможности по переработке для поддержки обогащения — создавая вертикально интегрированную модель от добычи до подготовки топлива.

UEC расширяет мощности добычи за счет строительства новых ISR-заводов в Вайоминге и Техасе, что позволяет масштабировать производство по мере ускорения спроса. Прогнозы компании, озвученные в отчете за первый квартал FY26 в декабре 2025 года, предполагают значительное расширение маржи.

Финансовые показатели показывают путь к восстановлению: UEC ожидает сокращения скорректированных убытков с -0,17 доллара на акцию в FY25 до -0,10 доллара в FY26, а затем выхода на прибыль в +0,06 доллара в FY27. Доходы, по прогнозам, немного снизятся в этом финансовом году, но затем вырастут примерно на 125% в FY27 по мере наращивания производства и ускорения ядерного возрождения.

Балансовый отчет компании обеспечивает операционную гибкость. UEC не имеет долгов и обладает наличными, запасами и рыночными ценными бумагами на сумму 698 миллионов долларов — значительным резервом для инвестиций в расширение мощностей без привлечения финансирования. Настроения аналитиков подтверждают уверенность в стратегии: семь из девяти брокерских фирм, отслеживаемых Zacks, присвоили акции рейтинг «Сильная покупка».

Динамика акций UEC была впечатляющей. За последнее десятилетие компания выросла на 2000%, а за последние пять лет — на 920%. В начале 2026 года акции выросли на 60%, достигнув новых рекордных максимумов и превзойдя предыдущие уровни сопротивления октября. Недавняя техническая поддержка около 50-дневной скользящей средней может стать привлекательной точкой входа для инвесторов, ищущих экспозицию.

Перспективы для акций урана

Слияние структурных ограничений предложения, государственной поддержки, спроса на электроэнергию, управляемого ИИ, и геополитических целей по источникам урана создает многолетний позитивный тренд для акций урана. Компании, занимающие лидирующие позиции в внутреннем производстве и сервисах по ядерному топливу, выглядят подготовленными к получению значительной выгоды по мере развития этого перехода.

Centrus Energy и Uranium Energy демонстрируют характеристики, которые могут привести к росту акций урана в течение оставшейся части десятилетия и далее: стратегические государственные контракты, возможности расширения мощностей и участие в долгосрочном дисбалансе спроса и предложения. Инвесторам, следящим за сектором ядерной энергетики, рекомендуется внимательно отслеживать развитие ситуации в этих акциях в ходе этого трансформационного периода.