Фьючерсы на кукурузу сталкиваются с давлением на продажу, поскольку рынок ориентируется на смешанные сигналы от перераспределения контрактов 72050

Фьючерсы на кукурузу в понедельник продолжили снижение: мартовские контракты опустились на 3 1/4 цента до $4.25, а ближайшие наличные цены снизились на 2 3/4 цента до $3.91 1/2 за бушель. В целом энергетический сектор оказал давление, поскольку цена на нефть снизилась на $3.48 за баррель, а индекс доллара США укрепился на 0.586 пункта. Эти макроэкономические факторы создали сложную обстановку для трейдеров зерна, ищущих ясности в краткосрочной динамике цен.

Экспортная активность показывает сезонное ослабление

Последний отчет по экспортным инспекциям показал замедление темпов отгрузки кукурузы за неделю, начавшуюся 29 января. Было проверено чуть более 1,136 миллиона метрических тонн (44,74 миллиона бушелей) на экспорт, что на 9,88% меньше по сравнению с предыдущей неделей и на значительные 26,55% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Япония сохранила статус основного покупателя с 444 439 тонн кукурузы, за ней следуют Мексика с 260 227 тонн и Колумбия с 147 478 тонн.

Несмотря на недавнее сезонное ослабление, темпы экспорта за маркетинговый год остаются значительно выше исторических норм. С сентября по настоящее время экспорт составил 32,611 миллиона метрических тонн (1,284 миллиарда бушелей), что на 49,86% превышает показатели аналогичного периода прошлого маркетингового года. Такая стабильная динамика совокупных экспортных поставок свидетельствует о постоянном международном спросе, несмотря на сезонные колебания в отдельных неделях.

Управляемые фонды сокращают короткие позиции

Последние данные Commitment of Traders (COT) от CFTC показали значительные изменения в позициях по фьючерсам и опционам на кукурузу. Спекулянты из управляемых фондов существенно сократили свои медвежьи позиции за неделю, завершившуюся 27 января, уменьшив чистую короткую позицию на 9274 контракта до 72050 контрактов. Это снижение произошло в основном за счет открытия новых длинных позиций, а не закрытия коротких, что указывает на изменение настроений в сторону более конструктивных у трейдеров, следящих за кукурузой.

На стороне коммерческих участников крупные хеджирующие организации внесли умеренные коррективы в свои портфели. Чистые короткие позиции коммерческих участников выросли на 17 381 контракт и достигли 187 342 контрактов, что говорит о том, что производители и зерновые компании сохраняют осторожную стратегию хеджирования, несмотря на недавние изменения в позициях управляемых фондов.

Геополитические события повышают спрос

В понедельник президент Трамп сделал заявления относительно торговых переговоров с президентом Индии Моди, что может означать изменение тарифной политики. Было объявлено, что США снизят тарифы на импорт из Индии с 25% до 18% в обмен на обязательство Индии купить американской энергии, технологий, сельскохозяйственной продукции, угля и связанных с ними товаров на сумму свыше 500 миллиардов долларов. Эти новости особенно важны для трейдеров кукурузы, поскольку Индия исторически входит в тройку-четверку крупнейших покупателей американского этанола, производимого из кукурузы.

Производственные перспективы в Южной Америке под наблюдением

Последние оценки AgRural показывают, что первый урожай кукурузы в Бразилии идет чуть медленнее обычного: по состоянию на отчетную дату сбор завершен лишь на 10%, что ниже 14% за аналогичный период прошлого года. Второй урожай идет более успешно: посевные работы выполнены на 13% запланированных площадей, что на 4 процентных пункта опережает график прошлого года.

Компания StoneX, крупный игрок в области управления рисками и торговли товарами, повысила свои прогнозы по урожаю кукурузы в Бразилии. Теперь она оценивает первый урожай в 26,59 миллиона метрических тонн, что на 610 000 тонн больше предыдущей оценки. Для второго урожая прогноз увеличен до 106,37 миллиона тонн, что на 560 000 тонн превышает предыдущие показатели. Эти повышения свидетельствуют о доверии к способности Бразилии обеспечить значительные объемы урожая, несмотря на замедление в сборе первого урожая.

Структура рынка и кривая фьючерсов

Кривая фьючерсов на кукурузу отражает общий нисходящий тренд, характерный для большинства контрактных месяцев. Майский контракт снизился на 3 1/4 цента до $4.32 1/2 за бушель, а июльский — на 3 цента до $4.39. Постоянное ослабление всей кривой указывает на то, что участники рынка закладывают в цены несколько медвежьих факторов — от сезонного ослабления экспорта до конкуренции со стороны Южной Америки, которая демонстрирует сильные показатели производства.