Eaton позиционируется как ключевой игрок в области критической инфраструктуры на фоне расширения дата-центров с использованием ИИ

Рост инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта создает значительные возможности для компаний, работающих за кулисами. В то время как многие инвесторы сосредоточены на технологических гигантах, ведущих этот процесс, компании, обеспечивающие необходимую основу — системы питания, системы охлаждения и электросетевую инфраструктуру — также находятся в выгодной позиции для получения прибыли от этого мегатренда.

Eaton становится одним из таких выгодоприобретателей. Компания специализируется на электрических компонентах, которые питают и стабилизируют работу объектов, предлагая разнообразный портфель продукции, включая автоматические выключатели, трансформаторы, распределительные устройства, источники бесперебойного питания и решения для хранения энергии. Кортни Карлсен и команда аналитиков Motley Fool отметили Eaton как привлекательную инфраструктурную компанию для инвесторов, желающих получить экспозицию к развитию ИИ без прямого вложения в технологические акции.

Возможность инфраструктуры на 500 миллиардов долларов

Крупные облачные провайдеры — Microsoft, Meta Platforms и Amazon — выделили значительные капиталы на расширение мощностей дата-центров для ИИ. Согласно исследованиям Goldman Sachs, гиперскейлеры планируют потратить в этом году около 500 миллиардов долларов на инфраструктуру для искусственного интеллекта. Эти масштабные инвестиции охватывают не только серверы и процессоры, но и всю поддерживающую инфраструктуру, обеспечивающую надежную и эффективную работу этих объектов.

Объем этой возможности трудно переоценить. В третьем квартале было объявлено о мегапроектах на сумму 239 миллиардов долларов по всему миру, при этом проекты дата-центров составляют почти половину этой суммы. Эта активность подчеркивает интенсивность и устойчивость цикла развития ИИ-инфраструктуры.

Стратегическая позиция Eaton в области жидкостного охлаждения

Осознавая структурный сдвиг спроса, Eaton объявила о намерении приобрести Boyd Thermal — признанного игрока в области жидкостного охлаждения. Ожидается, что сделка завершится во втором квартале, что значительно расширит рыночные возможности Eaton в важном новом секторе.

Традиционные дата-центры использовали серверные стойки мощностью 10–15 киловатт. Современные серверные стойки для ИИ требуют 80–100 киловатт — в пять-десять раз больше. Такое резкое увеличение мощности создает проблему теплового управления, которую напрямую решает жидкостное охлаждение. По прогнозам отрасли, мировой рынок жидкостного охлаждения будет расти со среднегодовым темпом 35% до 2028 года, делая его одним из самых быстрорастущих сегментов в инфраструктуре дата-центров.

Ускорение спроса и рост бэклогов

Рынок отмечает сильные позиции Eaton ростом заказов. Только за третий квартал заказы на дата-центры выросли на 70% по сравнению с прошлым годом, а продажи в этой сфере — на 40%. Еще более показательным является рост бэклога сегмента Electrical Americas на 20% год к году, достигнув 12 миллиардов долларов — значительного запаса прочности, обеспечивающего прогнозируемость будущих доходов.

Эти показатели свидетельствуют не только о циклическом спросе, но и о структурной природе развития ИИ-инфраструктуры. Объем заказов такого масштаба говорит о том, что Eaton и ее конкуренты сталкиваются с ограничениями по мощности, а не с недостатком спроса, что благоприятно с точки зрения ценообразования и прибыли.

Стратегия “инструментов для копания и рытья”

Eaton является примером инвестиционной стратегии “инструментов для копания и рытья” — компаний, которые обеспечивают технологические тренды без риска, связанного с самой технологией. Пока развитие ИИ зависит от производительности чипов и прорывов в алгоритмах, оно также сильно зависит от инфраструктуры, которая размещает и питает эти системы.

С текущей ценой 26,4 раза по прогнозной прибыли Eaton отражает признание рынка ее структурных преимуществ. Основной риск — дисциплина гиперскейлеров в расходах; любой значительный сокращение инвестиций в дата-центры может оказать давление на будущие доходы. Однако отраслевые комментарии и поток заказов свидетельствуют о том, что в ближайшее время такого снижения ожидать не приходится.

Многолетний цикл инфраструктурного развития

Развитие дата-центров для ИИ представляет собой многолетний цикл, который, вероятно, продлится до конца десятилетия. Этот длительный период создает устойчивый позитивный фон для компаний, находящихся в критической цепочке этого развития. Для инвесторов, ищущих экспозицию к инфраструктуре расширения ИИ без волатильности и рисков реализации, связанных с чисто технологическими акциями, Eaton заслуживает серьезного внимания как часть диверсифицированного портфеля технологической инфраструктуры.