От 45 дней до 45 секунд: Казначеи округов обнаруживают повышение эффективности с помощью стабильной монеты Wyoming's FRNT

Уайоминг достиг того, чего не смог ни один другой штат США: он выпустил официальный стейблкоин напрямую как суверенное учреждение, а не через банк или трастовую компанию. Frontier Stable Token (FRNT) представляет собой фундаментальный сдвиг в том, как государственные структуры — от казначейств округов до государственных агентств — могут управлять и распределять средства. Первые применения показывают значительные операционные улучшения: недавно казначей округа отметил, что перевод налоговых сборов в блокчейн позволил снизить ежегодные комиссии за обработку кредитных карт с 70 000 долларов практически до нуля. В то же время, платежи правительства, ранее требовавшие 45-дневного статутного цикла, были сокращены до всего 45 секунд благодаря автоматизации на базе блокчейна.

Это преобразование стало результатом десятилетнего законодательного пути. В 2016 году Уайоминг начал эксперименты с регулированием цифровых активов, когда жители пытались приобрести биткоин на месте, но сталкивались с юридическими барьерами по стандартам Единого торгового кодекса (UCC). Вместо того чтобы принимать эти ограничения, законодательный орган штата запустил амбициозную реформу. За последние десять лет в Уайоминг было внесено 80 законопроектов, связанных с цифровыми активами, из которых 50 стали законом. Эти инициативы выходили далеко за рамки стабилькоинов, создавая основы для DAO LLC, децентрализованных некоммерческих организаций (DUNA) и налоговых платежей на базе криптовалют. Штат даже внедрил защиту гражданских прав, запретив судам требовать раскрытия публичных ключей криптовалют — принцип конфиденциальности, основанный на Первой поправке.

Регуляторная архитектура: почему федеральные правила не применимы

Закон GENIUS, принятый в последние годы, определяет эмитентов стабилькоинов как «людей» — категорию, явно включающую банки, трасты, финтех-компании и коммерческие организации. Важно, что в законе нет упоминаний о государственных органах или суверенных структурах. Эта юридическая разница оказалась ключевой для стратегии Уайоминг. Штат решил, что его собственное выпускание FRNT выходит за рамки регулирования по закону GENIUS, и создал Комиссию по стабилькоинам штата Уайоминг, которая подчинена федеральному надзору как государственный орган, а не под специальными правилами по стабилькоинам.

Крис Лэнд, главный юрисконсульт сенатора Синтии Лумис и руководитель подкомитета Сената по цифровым активам, дал официальные показания, подтвердив, что выпуск стабилькоина Уайоминг и сама Комиссия не должны подпадать под требования регулирования по закону GENIUS. Эта ясность позволила штату разработать собственную комплексную нормативную базу, включающую правила резервного управления, протоколы управления токенами и механизмы общественного контроля.

Формирование команды и инфраструктуры

Весь проект был построен с удивительной эффективностью. Антони Апполло, руководитель с опытом работы как в традиционных финансах, так и в криптостартапах, официально присоединился к комиссии в сентябре 2023 года. В первый год он был единственным штатным сотрудником, подчиняясь семи комиссарам, включая губернатора Марка Гордона — предпринимателя, ранее работавшего директором класса B в Федеральном резерве Канзас-Сити.

Команда постепенно расширилась до пяти человек при бюджете менее 6 миллионов долларов. В основном составе —:

• Дебора Брукс: главный специалист по рискам и соблюдению нормативов, бывший заместитель руководителя департамента виртуальных валют NYDFS
• Джо Сальдана: главный финансовый директор, ветеран Уолл-стрит с опытом в различных финансовых дисциплинах
• Кит Лорн: главный специалист по информационной безопасности, работавший в Департаменте внутренней безопасности и Федеральной резервной системе
• Стеф Чан: старший аналитик по бизнесу и управлению проектами, с примерно 10-летним опытом в криптоиндустрии

Эта минималистичная структура требовала стратегических партнерств вместо внутренней разработки. В Уайоминг провели тщательную «Оценку выбора блокчейна», сравнив около 30 кандидатных блокчейнов по 30 критериям. Пять «жестких» требований определяли пригодность: публичная и разрешительная архитектура, механизмы разрешений на цепочке, наличие аналитических данных от ведущих компаний, а также, что важно, возможность заморозки и изъятия — функция, явно требуемая законом GENIUS для соблюдения нормативов.

Многоблочный архитектурный подход и технические партнеры

FRNT запущен одновременно на семи совместимых блокчейнах: Avalanche, Ethereum, Solana, Arbitrum, Base, Optimism и Polygon. LayerZero обеспечивает межцепочечную функциональность, поддерживая ликвидность на всех сетях и предотвращая фрагментацию, которая могла бы возникнуть при запуске на одной цепочке.

Технический стек тщательно подобран:

• LayerZero: управление выпуском смарт-контрактов и межцепочечной совместимостью
• Fireblocks: управление приватными ключами, инфраструктура бэкенда и администрирование смарт-контрактов
• Franklin Templeton: хранение резервов и управление казначейскими активами
• Chainalysis и Inca: анализ на цепочке и открытая разведка для предотвращения злоупотреблений
• The Network Firm: аудит финансов и проверка в реальном времени

Амбиции Уайоминг по прозрачности подтверждений превзошли отраслевые стандарты. В то время как большинство эмитентов стабилькоинов проводят ежемесячные или квартальные аудиты, комиссия создала путь к проверке в реальном времени. The Network Firm внедрила системы, способные:

• индексировать блокчейн в реальном времени по всем цепочкам
• постоянно отслеживать общее количество выпущенных FRNT
• получать прямой доступ к данным резервных счетов через API
• проверять избыточное обеспечение каждые 30 секунд

Это принципиально меняет представление о прозрачности стабилькоинов, используя встроенные возможности блокчейна для мгновенной проверки, а не ограничиваясь традиционными аудитами.

Резервное обеспечение и доходность

FRNT обеспечен комбинацией наличных и краткосрочных казначейских облигаций США. Проценты по этим активам поступают напрямую в Фонд школьных фондов штата Уайоминг, создавая новый диверсифицированный источник дохода для штата. Эта структура отвечает долгосрочной стратегии диверсификации бюджета, поскольку ранее штат сильно зависел от доходов от нефти и газа — ресурсов с ограниченными сроками.

Это уже вторая попытка штата создать полностью резервированный финансовый инструмент. Предыдущая инициатива касалась специальных депозитных учреждений (SPDIs), регуляторной базы, разработанной с большим вложением времени и экспертизы. Однако политическое давление при предыдущей федеральной администрации подорвало этот проект. FRNT воплощает продолжение приверженности штата принципу, что полностью резервированные инструменты соответствуют реальному спросу рынка.

Практическое применение: от работы округа до чрезвычайных ситуаций

Практическое влияние FRNT распространяется на разные сферы государственного управления. Один из ярких примеров — компания Hashfire, базирующаяся в Уайоминг, построенная на Avalanche, которая автоматизирует одобрение контрактов и оплату поставщиков. Обработка счетов в государственном секторе, ограниченная 45-дневным законом, была сокращена примерно до 45 секунд благодаря автоматическому одобрению и выполнению через блокчейн.

Эта эффективность напрямую приносит операционные выгоды. Казначей округа сообщил, что налоговые сборы за прошлый год принесли около 3,4 миллиона долларов, а комиссии за обработку кредитных карт — 70 000 долларов в год. Перевод налогов в блокчейн мог бы снизить эти расходы практически до нуля — значительная экономия для работы округа.

Сценарии чрезвычайных ситуаций показывают еще один важный кейс. Когда крупные лесные пожары охватили около 850 000 акров на севере Уайоминг и в Монтане, штату требовалось быстро развернуть волонтеров, оборудование, аренду техники и запасы. Традиционные платежные процессы заняли бы недели; на базе блокчейна выплаты могли бы осуществиться за считанные минуты, что позволило бы более эффективно перераспределять ресурсы в условиях бедствия.

Помимо штата, организации помощи проявили интерес к применению FRNT для международных выплат. Исторически только около 12% средств в проектах помощи США доходили до получателей, остальные уходили на посредников. FRNT позволяет осуществлять прямой, прозрачный и полностью ончейн перевод 100% средств, что кардинально меняет эффективность и подотчетность помощи.

Регуляторный путь Уайоминг и закон GENIUS

Хотя закон GENIUS — важное законодательное достижение, он не является окончательным словом в вопросе стабилькоинов. В нем явно запрещается выпуск стабилькоинов с доходностью, что Уайоминг считает временной мерой, а не постоянной. Закон создает так называемый «минимально жизнеспособный законодательный каркас» — основу, которая может развиваться через последующие нормативные акты.

Исполнительная команда штата отмечает концептуальное различие: в законе GENIUS используется термин «мораторий» вместо абсолютного запрета в некоторых аспектах. Такой подход, аналогичный двухлетнему исследовательскому периоду для алгоритмических стабилькоинов, дает возможность регуляторам уточнить границы допустимых механизмов доходности в рамках 18-месячных циклов правил.

Комиссия аккуратно различает механизмы доходности. В теории Уайоминг может выпустить стабилькоин с процентной ставкой, напрямую получая проценты по казначейским облигациям и распределяя их держателям токенов — что принципиально отличается от протокольных доходов от стекинга или моделей с частичным резервом, похожих на традиционный банкинг. Точная нормативная формулировка определит, какие механизмы станут допустимыми.

Распространение и внедрение: роль Rain в доступности для потребителей

FRNT официально был открыт для публичных покупок после дебюта 18 сентября 2025 года, при этом Rain выступает в роли основного партнера по распространению. Карточный продукт Rain позволяет пользователям получать доступ к уайомингским стабилькоинам через привычные платежные механизмы: стандартная карта Visa с прямым использованием FRNT, интегрированная с глобальной сетью из 150 миллионов терминалов Visa. Интеграция с Apple Pay и Google Pay расширила доступность, сделав FRNT как нативный актив блокчейна, так и удобное платежное средство, неотличимое от обычных дебетовых карт.

Эта стратегия оказалась ключевой. Высокая производительность Avalanche, низкие транзакционные издержки и совместимость с другими цепочками, на которых запущен FRNT, создали технологическую основу. Карточная инфраструктура Rain обеспечила пользовательский опыт. Вместе эти компоненты решили важнейшую задачу масштабируемости: массовое внедрение стабилькоинов невозможно только через нативные интерфейсы блокчейна; необходима интеграция с привычными платежными системами, которым доверяют пользователи.

Межштатные соглашения: модель для других штатов

Возможно, самое важное достижение Уайоминг — это не только сам FRNT, а создание рамочной системы межштатных соглашений, позволяющей другим штатам напрямую принимать и внедрять полностью развитую структуру штата без необходимости создавать все с нуля. Ведутся обсуждения, и после объявления этой модели несколько штатов выразили заинтересованность. Этот подход напоминает, как в 1970-х годах Уайоминг первым создал структуру LLC, которая затем была принята другими штатами.

Межштатные соглашения позволяют партнерам-штатам напрямую реализовать накопленную архитектуру:

• Полную нормативную базу
• Всеобъемлющие административные правила
• Политики и операционные процедуры
• Проверенный технологический стек

Штаты смогут выпускать собственные брендированные стабилькоины — отличные от FRNT, но построенные на базе юридической и технической платформы Уайоминг. Механизмы распределения доходов, резервные структуры и модели управления могут обсуждаться между юрисдикциями. Такой подход демократизирует доступ к передовой инфраструктуре цифровых активов, позволяя штатам без значительного опыта в этой сфере участвовать в экосистеме стабилькоинов.

Общая концепция: публичные стабилькоины против частных предложений

Уайоминг явно позиционирует FRNT как дополнение, а не конкурента частным стабилькоинам вроде USDC от Circle или USDT от Tether. Штат видит себя как предпочтительного эмитента для публичных задач: распределения государственных средств, чрезвычайных ситуаций, международной помощи и налоговых платежей. Частные стабилькоины остаются оптимизированными для коммерции и децентрализованных финансов; публичные стабилькоины решают задачи эффективности и прозрачности в государственном управлении.

Это решение исправляет исторические неэффективности в управлении государственными фондами. Ускоренные процессы обработки, прозрачный аудит в ончейне, снижение затрат на посредников и мгновенные расчеты — все это фундаментальные улучшения работы бюджета. Опыт казначейств округов показывает, что эти улучшения приносят конкретную финансовую выгоду — например, экономия 70 000 долларов в год для одного округа — значительные ресурсы.

Взгляд в будущее: национальный масштаб и федеральное взаимодействие

После запуска для широкой публики Frontier Stable Token переходит к этапу масштабирования. Многолетний план развития комиссии предусматривает постепенное расширение на другие блокчейны — Stellar и Sui уже прошли этап оценки и ждут поддержки для интеграции. В будущем рассматриваются Aptos и Hedera.

Роль Уайоминг как первопроходца создает эталон для формирования федеральной политики. Комиссия поддерживает более широкое законодательство сенатора Лумис, в частности Закон о ответственной финансовой инновации (RFIA), который уточнит классификацию активов и границы регулирования SEC и CFTC. Единая терминология и четкое определение активов, по мнению комиссии, — необходимое условие для устойчивой инфраструктуры цифровых активов.

Уайоминг показывает, что государственные органы могут выступать как продвинутые операторы финансовой инфраструктуры при правильном управлении, технической экспертизе и ясных нормативных рамках. Опытное руководство, тщательно подобранные партнерства, реалистичный бюджет и прозрачность создают модель, которую могут повторить другие юрисдикции. По мере расширения числа участников — округов и штатов — эффективность, достигнутая в Уайоминг, — сокращение сроков платежей, снижение издержек и повышение прозрачности — начнет распространяться на сотни государственных агентств, кардинально меняя способы движения публичных средств через финансовые системы.