Прорыв Base в 2025 году: как сеть Layer 2 достигла роста доходов в 30 раз и закрепила доминирование L2

Base кардинально изменила конкурентную среду Layer 2 в 2025 году, продемонстрировав, что инфраструктура блокчейна может превосходить чисто технические показатели и строить долговременные экономические преимущества за счет распределения и преимущества в распространении. Что начиналось как амбициозный проект Layer 2 при поддержке пользовательской экосистемы Coinbase, превратилось в движущую силу экосистемы Ethereum L2, занимая значительную долю ончейн-экономической активности и одновременно делая ставку на совершенно новый рынок — экономику создателей.

Революция доходов: доминирование Base с 62% рыночной доли среди сетей Layer 2

Цифры рассказывают убедительную историю. В декабре 2023 года ончейн-доходы Base составляли всего 2,5 миллиона долларов, что было лишь 5% от общего пула доходов L2 в 53,7 миллиона долларов. Спустя ровно год — в декабре 2024 — Base зафиксировала 14,7 миллиона долларов ежемесячных доходов — почти в 6 раз больше, при этом занимая 63% всей рыночной доли доходов Layer 2 в 23,5 миллиона долларов. Этот тренд продолжил ускоряться в 2025 году: с января по конец года Base заработала в сумме 75,4 миллиона долларов, что составляет 62% от общего дохода всех Layer 2 — 120,7 миллиона долларов.

Масштаб этого доминирования становится еще яснее при анализе динамики TVL в DeFi. После того как Base обошла Arbitrum One в январе 2025 года, она накопила 4,63 миллиарда долларов заблокированной стоимости (TVL) в своих DeFi-приложениях — занимая 46% всей TVL Layer 2. Еще более впечатляюще — доля Base постоянно росла в течение 2025 года, увеличившись с 33% в начале года до текущей доминирующей позиции.

Что отличает Base от конкурентов — это не технологические инновации или исследования, а более примитивный фактор: распространение. Согласно последней отчетности Coinbase в SEC, в третьем квартале 2025 года у биржи было 9,3 миллиона активных трейдеров в месяц. Эта база пользователей создает конкурентное преимущество, которое другие сети Layer 2 просто не могут воспроизвести обычными способами. Где Arbitrum, Optimism и другие новые цепочки вынуждены запускать капиталоемкие программы стимулирования для привлечения ликвидности и пользователей, Base имеет прямой доступ к заранее подготовленной, финансово активной аудитории, которая уже ежедневно взаимодействует с продуктами Coinbase.

Это преимущество в распространении реализуется через партнерства, например, совместную работу Coinbase и Morpho. Эта интеграция позволяет пользователям Coinbase напрямую брать в долг USDC через интерфейс Coinbase, а управление залогами и выполнение кредитов происходит на Base через смарт-контракты Morpho. Несмотря на запуск менее года назад, этот продукт привлек 866,3 миллиона долларов заимствованного USDC — 90% всех активных кредитов на Morpho во всей экосистеме Layer 2. TVL Morpho на Base вырос с 48,2 миллиона до 966,4 миллиона долларов с начала 2025 года — рост на 1906%, что доказывает, что ончейн-активность может стать лишь побочным продуктом продуктового дизайна централизованных бирж.

Доходы экосистемы распределены не по одному приложению, а по нескольким вертикалям. В 2025 году совокупный доход экосистемы Base составил 369,9 миллиона долларов. Ведущий DEX сети, Aerodrome, принес 160,5 миллиона долларов (43% от общего дохода приложений), но это далеко не единственный успех. Платформа Virtuals — запуск AI-агентов — заработала 43,2 миллиона долларов (12%), а новая спортивная платформа Football.Fun уже принесла 4,7 миллиона долларов. Такое разнообразие свидетельствует о зрелости экосистемы, а не о спекулятивной концентрации доходов.

Сдвиг в поведении пользователей: почему внедрение USDC взлетело, а активность DEX — снизилась

Несмотря на рост TVL и ончейн-доходов в 2025 году, внутренние модели поведения пользователей показывают более сложную картину. Согласно фильтрованным ежедневным метрикам — независимым адресам, совершающим минимум два транзакции на конкретных контрактах за день и платящим минимальные газовые сборы — USDC стал самым используемым приложением на Base.

Только в ноябре 2025 года USDC зафиксировал в среднем 83 400 фильтрованных пользователей в день — рост на 233% по сравнению с 25 100 пользователями в тот же период 2024 года. Этот показатель подчеркивает, что инфраструктура стейблкоинов, а не спекуляции или торговля токенами, стала основным драйвером утилитарности цепи. В то же время взаимодействия розничных пользователей с традиционными DEX сократились резко: Uniswap и Aerodrome показали снижение среднесуточных фильтрованных пользователей на 74% и 49% соответственно.

Однако эта противоречивость раскрывает важную динамику рынка: хотя участие розничных пользователей в торговле DEX снизилось, объем торгов на DEX на базе достиг рекордных значений в 2025 году. Объяснение простое — торговая активность сосредоточилась у профессиональных и институциональных трейдеров, совершающих крупные сделки. То есть снижение активности у розничных — это признак зрелости рынка, когда опытные участники доминируют в потоках торгов, а обычные пользователи все больше используют стейблкоины для передачи стоимости и залоговых операций.

Игра в создателей: модель токенизации Base и вызов выживания

Когда инфраструктура L2 закрепилась, а преимущества в распространении пользователей превзошли ожидания, стратегический фокус Base резко сместился в новую область — экономику создателей. Аналитики оценивают этот рынок в более чем 500 миллиардов долларов при правильной монетизации.

Ключевая инициатива — Base App, «супер-приложение», объединяющее управление активами, P2P-трейдинг, социальные сети и управление кошельками в едином интерфейсе. В отличие от обычных криптокошельков, Base App вводит инновации: социальный поток информации на базе протоколов Farcaster и Zora, прямые сообщения и групповые чаты через XMTP (поддержка AI-агентов, таких как Bankr), встроенный движок поиска приложений, позволяющий пользователям запускать и использовать различные приложения прямо внутри кошелька.

Закрытая бета-версия Base App стартовала в июле 2025 года, изначально для участников по спискам. Первые показатели впечатляют: зафиксировано 148 400 аккаунтов, в ноябре наблюдался рост на 93% месяц к месяцу. Удержание пользователей также высоко: еженедельная активность достигла 6300 (рост на 74%), а месячная — 10 500 (рост на 7%). Ожидается, что тестирование завершится в начале 2026 года, открывая путь для широкой публичной версии.

Экономическая модель монетизации создателей внутри Base App основана на токенизации контента. По умолчанию все посты автоматически токенизируются (можно отключить), превращая отдельные публикации в торгуемые цифровые активы. Создатели получают 1% от транзакционных сборов при торговле своими токенами. В будущей версии, находящейся в бета-тестировании, создатели смогут выпускать личные токены, привязанные к своим аккаунтам, что откроет дополнительные возможности заработка.

Технически и контент, и токены создателей используют протокол Zora для выпуска и управления. С момента начала токенизации Zora создатели заработали в сумме 6,1 миллиона долларов, при этом ежемесячно распределяется в среднем 1,1 миллиона с июля 2025. Общее число выпущенных через Zora токенов — более 6,52 миллиона.

Однако эти показатели скрывают более глубокую рыночную реальность: около 6,45 миллиона токенов (99%) так и не совершили даже пяти транзакций. Только 17 800 токенов (0,3%) остаются активными через 48 часов после выпуска. Такой уровень выживаемости кажется катастрофичным для пессимистов, но требует более тонкого анализа. Основной факт — большинство опубликованного в интернете контента не обладает внутренней экономической ценностью. Поэтому то, что 99% новых токенов не находят рынка, — скорее отражение естественного распространения онлайн-контента, а не фундаментальные недостатки архитектуры токенизации Base.

Настоящий показатель — это токены, сохраняющие активность за пределами 48 часов. Их наличие свидетельствует о том, что создатель или контент действительно получил признание на рынке. Задача и возможность Base — расширить число таких токенов с 17 800 до миллионов, сохраняя торговлю за критический период. Оптимисты видят потенциал для улучшений за счет алгоритмов распространения контента, механизмов поиска и инструментов для разработчиков. В любом случае, максимизация выживаемости токенов после 48 часов должна стать приоритетом Base в 2026 году.

Токен как инструмент, а не спасательный круг: стратегия стимулов Base

Последний аспект стратегии Base — экономика токенов. В сентябре 2025 года компания объявила, что активно исследует выпуск токенов, однако детали — распределение, utility или сроки — пока не раскрыты.

Что отличает потенциальную стратегию токенов Base — это не сам токен, а его предполагаемая среда применения. В отличие от большинства решений Layer 2, использующих токены для искусственного запуска ликвидности и привлечения капитала, Base не зависит от этого. Ее база пользователей Coinbase и капиталовые резервы позволяют развивать сеть без стимулов на базе токенов. Поэтому токены могут использоваться для целей, которые другие сети Layer 2 едва начинают осмысливать: поощрения создателей, стимулирование поведения, способствующего долгосрочному участию, созданию контента и развитию социальной сети, а не для краткосрочной спекуляции.

Это стратегическое позиционирование значительно усиливает конкурентные преимущества Base. В то время как другие сети застряли в цикле «разбавление токенов — привлечение пользователей», Base обладает опцией — ее токены могут стать настоящими инструментами utility, встроенными в участие создателей, а не просто инструментами быстрого роста или финансовых экспериментов. Это качественно иной рыночный подход.

Новая иерархия Layer 2: где стоит Base

В целом, Base вышла за рамки типичного развития Layer 2. Большинство конкурентов все еще находятся в стадии поиска продуктового рынка, постоянно совершенствуя технические параметры, гоняясь за ликвидностью DeFi и запуская капиталоемкие программы стимулирования. Base прошла этот этап.

Теперь у сети есть трехуровневая конкурентная защита: уникальный канал распространения пользователей благодаря интеграции с Coinbase; самая глубокая TVL и крупнейшая база доходов внутри экосистемы Layer 2; и развивающаяся инфраструктура для участия в экономике создателей через Base App и протокол Zora. Если Base удастся захватить значительную долю рынка в сфере экономики создателей — даже часть предполагаемого рынка в 500 миллиардов долларов — ее позиция станет практически непобедимой.

Самая сильная защита, однако, — это закрепленная привязка к социальным и создательским экономикам. TVL в DeFi может колебаться с рыночными циклами и программами стимулирования, а балансы стейблкоинов — мигрировать между цепочками. Но сети создателей, социальные графы и контентные сообщества обычно обладают гораздо более высокими затратами на переключение и зависимостью от путей развития. Если Base закрепит за собой статус предпочтительной Layer 2 для монетизации создателей в 2026 году, конкуренты рискуют навсегда остаться в догоняющей роли, ведь преимущество первопроходца накапливается ежегодно. Такой сценарий означал бы не только доминирование Layer 2, но и возможное появление инфраструктуры криптовалюты уровня потребительского сегмента, которая наконец-то перейдет от спекуляций к реальной утилитарности для обычных интернет-пользователей.