Мартовая погода в Бразилии и её глобальное влияние на кофейные рынки

Рынки кофе сталкиваются с растущим давлением на фоне того, что основные регионы выращивания в Бразилии в начале 2026 года испытывают превышение среднего уровня осадков. Хотя погодные условия способствуют увеличению урожайности у крупнейшего в мире производителя арабики, они создают значительные препятствия для цен на кофе-фьючерсы. Контракты на арабику на март немного растут — на +0,39%, тогда как робуста снизилась на 2,24%, достигнув четырехнедельных минимумов, что отражает сложную динамику, формирующую глобальный спрос и предложение кофе.

Рекордные осадки в сердце кофейной страны Бразилии

Погодные условия в Бразилии в марте принесли значительно больше влаги в ключевые регионы выращивания. Минейраш — крупнейшая в Бразилии зона производства арабики — получила 69,8 мм осадков за неделю, завершившуюся 30 января, что составляет 117% от исторической нормы по данным Somar Meteorologia. Эти значительные осадки превышают обычные сезонные показатели и свидетельствуют о благоприятных условиях для развития урожая в регионе.

Последствия постоянных влажных условий в Бразилии выходят за рамки немедленных выгод для урожая. Постоянные осадки в период роста кофе способствуют более здоровому развитию растений, однако участники рынка воспринимают это как медвежий фактор для краткосрочных цен. Совмещение превышения среднего уровня осадков и благоприятных прогнозов погоды на ближайшие недели создало устойчивое давление на продажу как арабики, так и робусты.

Глобальное расширение поставок кофе меняет рыночную динамику

Образ бразильской погоды связан с более широкой трансформацией глобальных поставок кофе. Конаб, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, в декабре повысило оценку общего производства кофе в 2025 году на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с прогнозом в сентябре — 55,20 миллиона мешков. Это повышение отражает улучшение условий выращивания и более сильные ожидания по производству в текущем сезоне.

Резкий рост поставок из Вьетнама создает дополнительное давление на цены кофе. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом — до 1,58 миллиона метрических тонн, что делает Вьетнам все более доминирующим игроком на мировом рынке робусты. Производство во Вьетнаме ожидается на уровне 1,76 миллиона тонн в 2025/26 году, что является максимумом за 4 года и ростом на 6% по сравнению с прошлым годом.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама в конце октября заявила, что при сохранении благоприятных погодных условий производство может увеличиться на 10% по сравнению с предыдущим урожайным годом. Как крупнейший в мире производитель робусты, расширение поставок Вьетнама напрямую оказывает давление на фьючерсы на робусту — что объясняет более резкое снижение контрактов RMH26 по сравнению с бенчмарками арабики.

Восстановление запасов и техническая динамика

Недавние изменения в запасах кофе, отслеживаемых биржами, отражают смену динамики предложения. После снижения до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре — запасы арабики на ICE восстановились до 461 829 мешков к середине января. Аналогично запасы робусты снизились до годовых минимумов в декабре, но затем восстановились до максимумов за 1,75 месяца, что свидетельствует о наращивании запасов и снижении опасений по поводу дефицита.

Восстановление запасов устраняет ключевой фактор поддержки цен, который поддерживал рост фьючерсов на кофе большую часть 2025 года. По мере увеличения предложения техническая картина для устойчивых ценовых ралли ухудшается. Это изменение запасов усугубляет медвежий эффект от выше среднего уровня осадков в Бразилии и расширения производства во Вьетнаме.

Прогноз производства 2025/26: смешанные сигналы для арабики и робусты

Департамент сельского хозяйства США (USDA) в своем декабрьском прогнозе представил сложную картину сезона 2025/26. Глобальное производство кофе ожидается на уровне рекордных 178,848 миллиона мешков — рост на 2,0% по сравнению с прошлым годом, однако при этом наблюдаются региональные различия. Производство арабики предполагается снизиться на 4,7% — до 95,515 миллиона мешков, тогда как робуста вырастет на 10,9% — до 83,333 миллиона мешков.

Что касается Бразилии, прогноз FAS указывает на сокращение производства в 2025/26 году на 3,1% — до 63 миллионов мешков, что является умеренным снижением по сравнению с предыдущими годами. Производство во Вьетнаме, напротив, предполагается на уровне 30,8 миллиона мешков — рост на 6,2% по сравнению с прошлым годом, что является максимумом за 4 года. В целом, запасы на конец сезона ожидается снизиться на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллиона в 2024/25, что указывает на умеренное сокращение предложения к концу сезона.

Перспективы: влияние мартовской погоды на ценообразование кофе

Совпадение избыточных осадков в Бразилии, сильного роста производства во Вьетнаме и восстановления запасов создает сложную ситуацию для цен на кофе. Хотя бразильские экспортеры в декабре сократили отгрузки — экспорт зеленого кофе снизился на 18,4% по сравнению с прошлым годом, до 2,86 миллиона мешков — это скромное снижение мало влияет на общий избыток предложения, отраженный в прогнозах по производству и запасам.

Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился всего на 0,3% — до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сохранении экспортной динамики несмотря на более жесткие условия. Погодные условия в марте в Бразилии, вместо того чтобы создавать немедленные ограничения поставок, скорее подтверждают ожидания об обильных глобальных запасах на сезон 2025/26.

Участники рынка кофе продолжают внимательно следить за осадками в Бразилии, поскольку погода остается важным фактором в общем уравнении спроса и предложения. Однако текущие атмосферные условия — с превышением среднего уровня осадков в ключевых регионах арабики — скорее всего, будут оказывать давление на цены фьючерсов на кофе в течение сезонного периода.