Стратегия портфеля Уоррена Баффета: Почему ставка Berkshire Hathaway на энергию в размере $58 миллиардов долларов набирает обороты

Рекорд Уоррена Баффета говорит сам за себя — шесть десятилетий инвестиционных решений, которые кардинально сформировали рынки и повлияли на поколения инвесторов. Даже в последние годы у руля Баффет продолжает демонстрировать стратегическое мышление через свои портфельные решения. Особенно выделяется один шаг: перед тем как отойти от повседневных операций, Баффет и команда Berkshire Hathaway сделали значительные вложения в энергетический сектор, инвестировав около 58 миллиардов долларов в несколько проектов. Что делает это особенно заметным, так это то, что в последние годы Berkshire был чрезвычайно избирателен, накапливая наличные и избегая крупных покупок акций. Этот агрессивный поворот в сторону энергетики является смелым заявлением о будущем сектора — и ранние признаки показывают, что стратегия начинает приносить плоды.

Формирование энергетической экспозиции: стратегические позиции портфеля Berkshire Hathaway

Конкретные детали концентрации в энергетике в портфеле Уоррена Баффета впечатляют. Berkshire не ограничился мелкими вложениями — он создал значительные, многогранные позиции по нескольким направлениям.

На уровне акций Berkshire накопил долю в Chevron стоимостью почти 21 миллиард долларов, что делает её пятой по величине позицией в портфеле компании и примерно 6% от общего объема акций Chevron. Также компания заняла значительную позицию в Occidental Petroleum, сформировав активы примерно на 12 миллиардов долларов — шестую по величине позицию Berkshire и около 27% от общего количества акций Occidental Petroleum.

Помимо публичных акций, компания осуществила крупные инфраструктурные инвестиции. В 2020 году Berkshire Hathaway Energy приобрела операции Dominion Energy по добыче и хранению природного газа на сумму около 10 миллиардов долларов (включая взятый на себя долг). Затем в середине 2023 года было инвестировано 3,3 миллиарда долларов для получения 50% доли в заводе по сжижению природного газа Cove Point, ранее принадлежавшем Dominion. К концу 2024 года Berkshire завершила покупку оставших 8% акций Berkshire Hathaway Energy за примерно 2,4 миллиарда долларов, полностью consolidируя контроль. А в 2025 году Berkshire Hathaway вложила около 9,7 миллиарда долларов наличными в приобретение OxyChem, нефтехимического подразделения Occidental Petroleum — это движение расширяет производственные возможности в области химической обработки воды, медицинских применений и специализированных коммерческих продуктов.

Всего эти инвестиции составляют примерно 58 миллиардов долларов, хотя стоимость долей в Chevron и Occidental колеблется в зависимости от рыночных условий. Что делает это вложение значительным, — это более широкий контекст: в последние годы Berkshire в основном сидел в стороне от рынков акций, накапливая одни из крупнейших за историю резервов наличных. Выкуп акций был минимальным. Поэтому концентрация в энергетике — это осознанная стратегическая позиция, а не пассивное накопление.

Стратегическая причина: энергия в сложном геополитическом и технологическом ландшафте

Понимание того, почему портфель Баффета делает акцент на энергию, требует анализа факторов, движущих Berkshire. Хотя детали их внутренней инвестиционной стратегии остаются закрытыми, позиционирование явно отражает четкие стратегические приоритеты.

Нефть и газовая инфраструктура играют важную роль в мировой экономике, несмотря на десятилетия обсуждений о переходе к возобновляемым источникам энергии. Такие переходы требуют времени — возможно, десятилетий, особенно учитывая меняющиеся политические приоритеты. Политика администрации Трампа в области энергетики снизила приоритет расширения возобновляемых источников по сравнению с предыдущими администрациями, что говорит о том, что зависимость от ископаемого топлива сохранится в обозримом будущем.

Одновременно важным фактором, который недооценивают, является искусственный интеллект. Системы ИИ требуют огромных объемов данных и, следовательно, колоссальных вычислительных мощностей и электроэнергии. Эта тенденция прямо противоречит сценариям сокращения потребности в энергии. В результате глобальные потребности в энергии растут именно тогда, когда многие ожидали их сокращения.

По данным отчета U.S. Energy Information Administration за 2023 год, запасы сырой нефти, жидких углеводородов и биотоплива достаточны для удовлетворения прогнозируемого мирового спроса на жидкое топливо до 2050 года. Однако в том же отчете признается «значительная неопределенность» относительно будущих динамик предложения и спроса. Важно отметить, что EIA также указала, что запасы по всему миру, вероятно, будут расти благодаря технологическим инновациям, улучшающим методы добычи и выявляющим новые месторождения.

Недавняя динамика рынка также изменила настроение. После длительного периода недооценки цены на нефть выросли за последние месяцы примерно на 14%, что во многом обусловлено геополитическими потрясениями (включая изменения в Венесуэле и напряженность с Ираном) и перебоями в поставках из-за суровой зимней погоды, повлиявшей на добычу в США. Этот краткосрочный импульс, в сочетании с долгосрочными структурными факторами спроса, подтверждает стратегическую позицию Berkshire.

Почему энергия важна для диверсификации портфеля

Нефть и другие энергетические ресурсы обладают уникальной характеристикой для диверсифицированных инвестиционных портфелей: они хорошо показывают себя в периоды девальвации валют и инфляционных давлений. По мере того как инвесторы выражают опасения по поводу силы доллара США и устойчивости текущей фискальной политики, энергетические активы выступают в роли хеджирования — альтернативной экспозиции, некоррелированной с движениями традиционных рынков акций.

Акцент портфеля Баффета на энергию отражает как краткосрочные возможности (геополитические риски, погодные ограничения поставок, рост спроса на базе ИИ), так и долгосрочные структурные факторы (защита от инфляции, диверсификация валют, устойчивость спроса на ископаемое топливо). Вложение в 58 миллиардов долларов свидетельствует о институционной уверенности в роли энергетики в хорошо сбалансированном инвестиционном портфеле на ближайшие десятилетия и дальше.

Инвестиции Баффета часто оказываются пророческими, когда рыночная динамика догоняет его тезисы. Ранние признаки — рост цен на нефть, увеличение спроса на энергию за счет инфраструктурных проектов ИИ и геополитическая напряженность, поддерживающая стоимость сырья — позволяют предположить, что позиционирование в энергетическом секторе в портфеле Уоррена Баффета может иметь гораздо большее значение в будущем, чем это казалось в последние годы.