Инфляция и дефляция: в чем основные различия для инвесторов

Когда речь идет о состоянии экономики, слово инфляция часто появляется в новостях. Но честно говоря, большинство людей еще не полностью понимают, как она влияет на наш кошелек. В этой статье мы расскажем о инфляции — начиная с основ, причин ее возникновения и до способов правильного реагирования.

Что такое инфляция? Простыми словами

Инфляция в экономическом смысле — это постоянное повышение цен на товары и услуги. Но чтобы понять проще, это означает, что наши деньги со временем покупают меньше.

Яркий пример

Мистер A имеет 50 бат и покупает рис. 5 лет назад за эти деньги он мог купить 5 тарелок, а сегодня — только 1. Почему так происходит? Ответ прост — цены на рис выросли. И это и есть инфляция в действии.

Это касается не только риса. Цены на все растут: нефть, яйца, овощи, мясо, транспортные расходы — все связано с явлением инфляции.

Почему возникает инфляция

Три основные причины появления инфляции

1. Рост спроса на товары, а предложение не успевает (Demand Pull Inflation)
Когда экономика восстанавливается, у людей появляется больше денег, они хотят покупать больше товаров и услуг. Производители не могут сразу увеличить производство, и продавцы начинают повышать цены.

2. Рост издержек производства (Cost Push Inflation)
Цены на сырье и материалы, такие как нефть, природный газ, сталь, медь, растут. Производители вынуждены повышать цены на свою продукцию, чтобы сохранить прибыль.

3. Печать денег правительством (Printing Money Inflation)
Когда правительство увеличивает денежную массу в экономике, количество денег растет, а товаров остается столько же. Это ведет к усилению инфляции.

Что сейчас вызывает глобальную инфляцию

В современном мире инфляция принимает смешанные формы:

• Мировая экономика быстро восстанавливается после кризиса COVID-19, люди активно тратят деньги (revenge spending), что вызывает спросовую инфляцию.
• Проблемы с цепочками поставок (Supply Chain), нехватка контейнеров и чипов повышают издержки производителей.
• Цены на энергоносители взлетают: нефть и газ дорожают в разы из-за геополитических конфликтов и ограничений в производстве.
• Мягкая денежно-кредитная политика: центральные банки держат низкие ставки, чтобы стимулировать экономику, что увеличивает денежную массу.

По данным МВФ на январь 2567 года, мировая экономика ожидает рост на 3.1%, но он все еще ниже исторического среднего из-за жесткой денежной политики.

Кто выигрывает, а кто проигрывает при инфляции

Группы, получающие выгоду

✅ Предприниматели, торговцы, акционеры

• Могут повышать цены выше уровня инфляции
• Бизнес растет, увеличивается занятость и доходы

✅ Должники

• При инфляции стоимость долга уменьшается (деньги-долги)

✅ Владельцы банков и страховых компаний

• Процентные ставки растут, прибыль увеличивается

Группы, терпящие убытки

❌ Работники с фиксированной зарплатой

• Зарплаты растут медленнее, чем уровень инфляции, что снижает реальный доход

❌ Накопители и потребители

• Покупательная способность снижается, товары дорожают, жизнь становится сложнее

❌ Кредиторы

• Стоимость выданных кредитов уменьшается

Влияние инфляции на экономику и обычных людей

Для населения

• Стоимость жизни растет: завтра за те же деньги можно купить меньше
• Зарплаты и доходы не успевают за ростом цен
• Сбережения теряют ценность: если не инвестировать, деньги обесцениваются

Для бизнеса

• Объем продаж колеблется: цены растут, покупатели сокращают покупки
• Производство замедляется: из-за высоких затрат и низкой прибыли, даже при снижении цен
• Безработица растет: компании не расширяются, увольняют сотрудников

Для страны

• Экономика замедляется: рост ВВП снижается
• Риск финансовых кризисов: дисбаланс системы, появление пузырей на активах

В случае стагфляции (инфляция + рецессия)

Это ситуация, когда цены растут, а экономика сокращается. Никому не хочется видеть такую картину: высокие цены, низкий рост, высокая безработица, бедность, товары дорогие, а покупать их некому.

История инфляции в Таиланде за последние 50 лет

Вернемся в прошлое: Таиланд сталкивался с очень высокой инфляцией:

• 2517: превысила 24.3% из-за войны Израиль-Арабия, скачок цен на нефть
• 2523: 15% + из-за войны Ирак-Иран
• 2541: 7.89% после кризиса 2540, ослабление бата
• 2551: 5.51% — средний уровень
• 2565: 7.10% из-за войны России и Украины

Данные CPI за январь 2567:

• Индекс потребительских цен: 110.3 (рост 0.3% YoY)
• Общая инфляция: 1.11% (с четвертого месяца подряд)
• CPI MoM: +0.02% (по сравнению с предыдущим месяцем)

Факторы снижения инфляции: снижение цен на энергоносители и свежие овощи.

Чем отличается инфляция от дефляции?

Если инфляция — это рост цен, то дефляция ###Deflation( — это снижение цен.

Дефляция возникает, когда:

• спрос падает, люди не хотят покупать
• в системе недостаточно денег
• производители снижают цены, чтобы продать товар

Проблемы дефляции:

• люди ждут снижения цен и не покупают → снижение продаж
• бизнесы терпят убытки, вынуждены снижать цены → экономический спад
• высокая безработица, бедность населения

И инфляция, и дефляция — крайности, которые вредны. Нужно искать баланс.

Что делать при инфляции

) Способы реагирования

1. Избегать ненужных долгов
При инфляции брать кредиты без инвестиций — риск потерять деньги. Деньги, взятые в долг, со временем обесцениваются.

2. Планировать инвестиции правильно

• Обычные вклады дают низкую доходность, которая не покрывает инфляцию — теряешь деньги
• Инвестировать в акции, фонды, недвижимость — получать более высокую прибыль

3. Инвестировать в надежные активы

Золото

• Следует за уровнем инфляции
• При высокой инфляции цена на золото растет
• В долгосрочной перспективе — безопасно, не теряет ценность

Акции, выигрывающие при инфляции

Банковские акции

• Процентные ставки растут → прибыль от разницы увеличивается
• Должники платят больше → прибыль растет

Страховые компании

• Инвестиции в облигации с низким купоном
• При росте инфляции центральный банк повышает ставки
• Купон новых облигаций растет → цена акций страховых компаний тоже растет

Пищевая промышленность

• Еда — необходимость, люди вынуждены покупать
• Возможность устанавливать маржу при ценах
• В условиях инфляции снижают объемы, повышая маржу

Энергетика

• Например, ПАО ПТТ H1 2565: чистая прибыль 64,419 млрд бат, рост 12.7%
• Цены на нефть высокие, продажи растут

Облигации, защищенные от инфляции

• Floating Rate Bond — плавающая ставка, привязана к бенчмарку
• Inflation Linked Bond — купон корректируется по уровню инфляции
• Перед покупкой изучайте рейтинги

Фонды недвижимости

• Арендная плата привязана к уровню инфляции
• Не подвержены колебаниям рынка акций
• Инвестиции на долгий срок

Как отслеживать данные

Каждый месяц Минэкономики собирает цены на 430 товаров и услуг, рассчитывает Индекс потребительских цен ###CPI(. Если CPI растет более чем на 3-4% в год — есть риск инфляции. Более 10% — гиперинфляция, опасно.

Итог

Инфляция — естественное явление экономики, она колеблется по циклу. Но если инфляция выходит за разумные пределы )Hyper Inflation( — это кризис.

Главное:

• умеренная инфляция — хорошо, стимулирует рост
• сильная инфляция — ухудшает жизнь людей, бизнесы страдают
• Дефляция — еще хуже, экономика может рухнуть

Как адаптироваться:

• инвестировать в активы с высокой доходностью
• выбирать акции, выигрывающие при инфляции
• постоянно следить за CPI
• избегать ненужных долгов

Инвесторам важно понимать инфляцию, чтобы не потерять деньги и извлечь выгоду из ее возможностей.