Криптовалюты возвращаются к IPO, поскольку публичный сектор меняет финансирование в 2025 году

К 2025 году криптовалютные компании вернулись к традиционным рынкам, спустя годы после того, как они основывались на продажах токенов

СодержаниеКриптовалютные компании отказываются от продажи токеновКрупнейшие IPO свидетельствуют о смене интересов на рынкеIPO-проекты на пути к 2026 годуПереход стал явным изменением в сторону контролируемого финансирования и расширенного доступа к инвесторам. В 2025 году криптокомпании вернулись к первичному публичному размещению акций, и многолетняя история сбора средств на основе токенов подошла к концу.

Ряд заметных листингов стал индикатором увеличения доверия к регулируемым рынкам капитала. Надежность, ликвидность и контроль со стороны инвесторов стали более мощными и ясными в рамках IPO.

Криптовалютные компании отказываются от продажи токенов

Криптовалютным компаниям пришлось потратить годы на сбор средств с помощью продажи токенов, так называемой публичной продажи, а также раундов финансирования. Большинство таких усилий подорвали доверие внутри индустрии. Первичные бумы токенов использовались для создания проектов с огромными казначействами, но с плохой историей реализации.

Последующие модели привлечения средств также оказались неэффективными для создания долгосрочной ценности. Ликвидность и снижение спроса наблюдались при продажах IDO и подобных им. Токены, поддерживаемые венчурным капиталом, испытывали чрезмерную внутреннюю продажу в периоды разблокировки.

Эти ситуации снизили доверие между розничными и институциональными инвесторами. Новые токены обычно не могли удержать интерес на рынке после их появления. Также усилилось юридическое давление из-за вызовов регуляторов к незарегистрированным предложениям токенов.

К 2025 году большинство компаний выбрали новый путь. Прозрачность и юридическая ясность обеспечивались через публичные листинги. Также криптовалютные фирмы связали себя с глобальными рынками акций через IPO.

Крупнейшие IPO свидетельствуют о смене интересов на рынке

Тенденции выхода криптокомпаний на биржу в 2025 году отражали состояние индустрии. CoreWeave предоставила крупнейшее IPO этого года. Компания была запущена с оценкой в $23 миллиард и торговалась примерно на той же оценке.

Листинг отражал смену фокуса с майнинга на инфраструктурные услуги AI. CoreWeave имел преимущество в виде увеличенного спроса на высокопроизводительные вычисления.

Самое крупное крипто-родное IPO было осуществлено Circle. Эмитент стейблкоина привлек более 18 миллиардов долларов. К концу 2025 года его оценка превысила $42 миллиард. Инвесторы поддерживали роль Circle в регулируемых цифровых платежах.

Компания Figure Technology стала третьим по величине IPO. Компания привлекла 5,3 миллиарда долларов и в итоге получила оценку в 9,7 миллиарда долларов. Основная цель — соединение блокчейн-инструментов с традиционными финансовыми системами.

Не все листинги оказались удачными. eToro и Gemini торговались по цене ниже, чем предлагали. Такие падения были связаны с сокращением торговых операций для розничных инвесторов и сменой моделей доходов.

IPO-проекты на пути к 2026 году

Криптовалютные компании все еще готовятся к выходу на биржу в 2026 году. Эта тенденция поддерживается ожиданиями хорошего года для IPO. Некоторые из ведущих кандидатов — централизованные биржи.

Биржи стали более строгими и усилили системы соблюдения нормативов. Большинство из них также расширили свои услуги за пределы торговли. В европейских рынках наблюдается определенный скептицизм по поводу новых листингов.

Централизованные биржи, рассматривающие IPO в 2026 году

По мере взросления криптоиндустрии следующая волна $20 CEX#IPO candidates (# переходит от хайпа к инфраструктуре. #CEX с глубокой ликвидностью и нормативной базой позиционируются для листингов в 2026 году. pic.twitter.com/wSHFoLgWbd

— 🇺🇦 CryptoDiffer – StandWithUkraine 🇺🇦 )@CryptoDiffer( 23 декабря 2025

Биржи воспринимаются инвесторами как более перспективная возможность роста, структура которых яснее, чем у токенов. Однако IPO не гарантируют успеха. Рыночные условия и качество исполнения очень важны.

Ripple заявил, что не планирует в ближайшее время проводить IPO. Это решение показывает, что публичное размещение не является подходящим вариантом для всех компаний.

Возрождение IPO свидетельствует о зрелости криптоиндустрии. Бизнесы предпочитают контролируемое расширение после дорогостоящих судебных разбирательств. Индустрия, похоже, ориентирована на стабильность по сравнению с быстрыми экспериментами.