Перед открытием торгов четыре главных темы: какой сектор сможет стать лидером?

**Страховой сектор: смягчение политики приносит возможности для переоценки**

В пятницу вышла важная новость — Главное управление по финансовому регулированию ослабило требования, снизив риск-фактор для инвестиций страховых компаний в отдельные акции. Проще говоря, страховым компаниям дали больше свободы и стимул увеличить долю акций в портфеле.

Кто прямые бенефициары? Вот несколько:
China Pacific Insurance — сильный основной бизнес, отличные управленческие способности; Ping An Insurance — гигант комплексных финансов, только объем страховых активов позволяет в полной мере воспользоваться политическими благами; China Life и New China Life — чистые игроки на рынке страхования жизни, инвестиционная гибкость выше.

Логика этой меры проста: завести длинные деньги на рынок. Страховые компании — классические долгосрочные институциональные инвесторы, которые способны как восстановить собственную оценку, так и дать свежую ликвидность рынку акций. Взаимовыгодная ситуация.

**Брокерский сектор: сигнал регуляторов на усиление лидеров**

В выходные председатель КНР по ценным бумагам У Цин сделал важное заявление — усиление дифференцированного регулирования. Что это значит? Лучшим игрокам — больше пространства и лимитов по плечу, поддержка для лидеров; малым и средним — поощрение развития уникальных ниш и создание "малых, но красивых".

На что обратить внимание:
Bank of China Securities — индикатор настроений в секторе; Compass — сочетает финансы и технологии; East Money — благодаря экосистеме трафика преуспевает в трансформации к управлению капиталом; CITIC Securities как лидер отрасли получит больше возможностей для пополнения капитала и инноваций.

Политика ясна — поддерживать сильных, ограничивать слабых. Доля рынка у лидеров будет расти, у нишевых брокеров — свои ниши для роста. Операционная среда улучшается, восстановление оценок — вопрос времени.

**Инновационные лекарства: расширение списка ОМС + открытие канала для коммерческого страхования**

Сегодня утром вышла важная новость: опубликована версия перечня государственных медицинских страховок на 2025 год, добавлено 114 позиций, из них 50 — инновационные препараты первого класса. Более того, впервые опубликован "Каталог инновационных лекарств для коммерческого медицинского страхования" — теперь есть двойной канал: ОМС + коммерческое страхование.

Цепочка влияния следующая:
Допуск — сразу рост объемов: множество инновационных препаратов впервые попали в ОМС, что ускоряет переход от выхода на рынок к масштабным продажам и напрямую улучшает прибыль компаний; разнообразие оплаты — коммерческий список решает проблему оплаты дорогих препаратов, эффективно дополняя ОМС; четкий политический сигнал — только препараты с реальной клинической ценностью попадают в список, акцент на научно-исследовательский драйвер становится очевидным.

Конкретные компании: Innovent Biologics, Zhongsheng Pharma, BeiGene, Hengrui Medicine — все это крупные игроки с сильными R&D-портфелями, которые долгосрочно выигрывают от улучшения политической среды. Компании, чьи ключевые препараты впервые включены в ОМС или получили новые показания, могут ожидать быструю реализацию выручки.

**Управляемый термоядерный синтез: от лаборатории к инженерным испытаниям**

Ядерные агентства Китая и Франции подписали новое соглашение о мирном использовании атомной энергии. В Китае установка EAST ("искусственное солнце") неоднократно обновляла рекорды по времени работы, промышленность и капитал ускоряют расстановку позиций. Эта сфера, называемая "энергией будущего", переходит от теории к инженерной практике.

Ключевые компании:
Chuangguang Huaxin — мощные полупроводниковые лазеры, основной компонент для термоядерного синтеза; Sray New Material — их продукция уже применяется в ключевых установках управляемого термоядерного синтеза; Yongding Co. — сверхпроводящие ленты, базовый материал для магнитных установок синтеза.

Сектор пока на стадии "от нуля к единице", потенциал огромен. Инвестиционная логика — вокруг ключевых технологий и материалов: компании с технологическим заделом, уже поставляющие материалы или участвующие в крупных национальных научных проектах, смогут занять лучшие позиции на старте.

**Стратегия действий**

Консервативный подход: сделать ставку на страховщиков и брокеров. Эти два сектора получают выгоду от положительных политических изменений, логика восстановления оценок прозрачна.

Стратегия роста: акцент на инновационных лекарствах. Новый список ОМС — самый определённый драйвер года для отрасли, компании скоро перейдут к реализации выручки.

Темы для опережающей игры: стоит присмотреться к управляемому термоядерному синтезу. Крупные международные соглашения плюс технологические прорывы способны быстро разогреть интерес рынка. Как тема с эпохальным значением — пространство для эмоциональной переоценки значительное.