#数字货币市场洞察 $BTC $ETH $SOL

В последнем отчете Bank of America была озвучена интересная мысль: снижение ставки в декабре? Это только прелюдия. Настоящее внимание стоит уделить январю следующего года.

Почему?

Сначала поверхностная логика. На заседании FOMC в декабре рынок в основном ожидает снижение на 25 базисных пунктов. Но текст выступления Пауэлла можно предугадать — "корректировка политики по-прежнему зависит от данных". Классическая официальная риторика.

Проблема в том, что рынок больше не идет в ногу с ФРС.

Инфляционные данные продолжают снижаться, рынок труда начинает ослабевать, кривая доходности казначейских облигаций вновь подает сигналы тревоги. Фундаментальное давление очевидно, окно для снижения ставки уже открыто. Поэтому действия трейдеров сейчас просты: они пропускают управление ожиданиями декабря и сразу делают ставку на дальнейшее снижение в январе.

В последний раз подобная ситуация наблюдалась в 2008 году. Тогда рынок также опережал политику.

Что это значит для криптоактивов? Изменение ожиданий по ликвидности.

Если копнуть глубже. До январского заседания выйдет куча ключевых экономических данных — CPI, Non-Farm Payrolls, розничные продажи. Независимо от того, хорошие они или плохие, они усилят ожидания смягчения политики. Данные слабые? Давление на снижение ставки выше. Данные сильные? Инфляция под контролем, пространство для снижения ставки только больше.

Это так называемые "односторонние ожидания".

Если вспомнить моменты запуска бычьих рынков в истории — разворот политики в 2019 году, количественное смягчение в 2020-м, запуск спотовых ETF в 2023-м — каждый раз смена ожиданий опережала приток капитала. Сейчас $BTC консолидируется в районе 80 000 долларов, и если в январе действительно появится сигнал о сверхожидаемом смягчении, где тогда потолок для цены?

В том же отчете Bank of America есть еще более жесткая фраза: форвардные ориентиры ФРС теряют свою эффективность.

Что это значит? Центральный банк теряет способность "словесно" управлять ожиданиями рынка. Как только начнется цикл снижения ставки, капитал сам найдет себе путь. Высоковолатильные, высокоэластичные классы активов — $BTC, $ETH, $SOL, разные MEME-монеты — все они будут переоценены.

Что сейчас происходит на рынке? Боковик с пониженным объемом, розничные инвесторы в панике, но крупные адреса на блокчейне почти не двигаются. Обычно в такое время происходит тихая смена владельцев активов.

И в заключение — наблюдение:
Эмоции и ликвидность часто идут вразрез. Чем больше паники, тем выше вероятность смягчения политики. Чем нерешительнее держатели, тем вероятнее, что они потом будут покупать дороже.

Бычий рынок не начинается с оптимизма. Он начинается с сомнений.