Сегодня поговорим о болезненной теме — как на самом деле устроен мировой долг?

Сначала вопрос: если все крупнейшие страны мира безумно берут взаймы, то кто же дает им эти деньги? Ответ может перевернуть ваше представление о финансах.

Недавно один бывший министр финансов в телепередаче подробно объяснил этот вопрос. Главная истина такова: большую часть государственных долгов государство должно «своим же». Как это понять? Например, в США крупнейшие держатели гособлигаций — вовсе не какие-то загадочные иностранцы, а такие государственные институты, как ФРС и фонды социального страхования. Более того, обычные граждане через пенсионные счета и банковские депозиты фактически становятся крупнейшими кредиторами государства — вы думаете, что копите деньги, а на самом деле даете их в долг правительству.

Посмотрим на международный уровень. Почему Япония скупает американские облигации? Не потому, что они глупы, а потому что им нужно возвращать заработанные в торговле доллары обратно на рынок и одновременно стабилизировать курс иены. Поэтому для развитых экономик гособлигации — это самый востребованный «безопасный актив».

Звучит неплохо? Но вот в чем проблема — по сути, вся эта система представляет собой «замкнутую игру по взаимному кредитованию», которая держится только на вере всех участников в то, что она не рухнет. Сейчас же уровень долга достиг абсурдных высот, ставки растут, а политические и экономические «черные лебеди» появляются все чаще. На первый взгляд эта игра приносит процветание, но на деле разрыв между богатыми и бедными только увеличивается, а сама система крайне уязвима.

Как система будет меняться? Либо постепенно, «на медленном огне», либо однажды случится жесткая посадка. Но одно можно сказать точно: никто по-настоящему не контролирует этот вышедший из-под контроля механизм.