В последнее время в секторе стейблкоинов произошли два крупных события, и регулирование оказалось жестче, чем многие ожидали.

Сначала о материковом Китае. Народный банк совместно с 13 ведомствами выступил с жестким заявлением — стейблкоины напрямую квалифицированы как виртуальная валюта, а связанные с ними операции признаны незаконной финансовой деятельностью. Это уже не просто предупреждение о рисках, а скорее разогрев для расчистки пути цифровому юаню. Серая зона? По сути, больше не существует.

Теперь посмотрим на Гонконг. Новые правила уже вступили в силу: розничным инвесторам о USDT можно забыть. Потому что эмитент Tether не получил лицензию, и теперь только профессиональные инвесторы с активами свыше 8 миллионов гонконгских долларов могут торговать. Те обменные пункты и OTC-стойки, что работали на улицах, можно считать закрытыми.

Эти два удара в комплексе оказали значительное влияние:

Во-первых, изменятся потоки капитала. Серые каналы на материке перекрыты, деньги либо выйдут с рынка в ожидании, либо будут искать другие пути для входа и выхода. Ликвидность точно пострадает.

Во-вторых, у легальных стейблкоинов появился шанс. Такие монеты, как USDC, с большей прозрачностью и поддержкой регуляторов, возможно, смогут занять более выгодные позиции в лицензионной системе Гонконга. Перераспределение долей рынка уже началось.

В-третьих, у Гонконга очень расчетливый подход. Сверхвысокий порог отсеивает розничных инвесторов, зато привлекает институционалов и крупный капитал. Так они хотят создать высококлассную финансовую экспериментальную зону для обслуживания трансграничной торговли и реального сектора. Амбиции велики, но результат будет зависеть от дальнейших сопутствующих мер.

Когда крупнейший в мире стейблкоин одновременно ограничен на двух ключевых рынках, перетасовка отрасли становится неизбежной. Кто-то считает, что это признак усиливающейся "криптозимы", а кто-то — что это начало нового этапа легализации. Сможет ли гонконгская "песочница" привлечь мейнстримовый капитал — пока вопрос открытый.

Что думаете об этих шагах? Давайте обсудим ваше мнение в комментариях.