Что-то меняется в хранилище. Центральные банки по всему миру сейчас держат больше золотых резервов, чем казначейских облигаций США — это переворот, который многое говорит о том, куда движется институциональное доверие. Когда управляющие государственными балансами начинают отдавать предпочтение жёлтому металлу вместо государственных бумаг, стоит задуматься, что же они видят такого, чего розничные инвесторы ещё не заметили. Это не просто примечание в какой-то политической записке. Это ребалансировка, которая может отразиться на валютных рынках, доходности облигаций и даже на криптовалютных нарративах, связанных с твёрдыми активами. Стоит понаблюдать, как это развернётся на фоне нарастающих макроэкономических встречных ветров.