Данные по опционам на биткоин раскрывают секрет: этот рост, возможно, не устоит.

【Цепная статья】В последнее время крипторынок вроде стабилизировался, но честно говоря, этот отскок довольно слабый — нет каких-то мощных положительных факторов внутри самого криптосообщества, которые бы его поддерживали.

Это видно и по данным с рынка опционов: хотя спотовая торговля биткоином довольно спокойная, на стороне опционов преобладают длинные (бычьи) позиции. За последние две недели соотношение путов к коллам резко упало, что говорит о том, что трейдеры делают ставку на еще один рывок к концу года. Проблема в том, что за последнюю неделю объемы торгов опционами явно просели, уверенности в росте заметно поубавилось.

Обратите внимание на колл-опционы с ключевым страйком $95,000 — в последние дни их чистая премия продолжает снижаться, и рынок совершенно не выглядит готовым к прорыву вверх. Имплайд-волатильность по всем датам экспирации тоже падает, никто не спешит хеджироваться или брать больше кредитного плеча для игры на рост, все ждут боковика. В такой ситуации, хоть колл-опционов и много, но позиции по ним на самом деле довольно пассивные.

25-дельта скью все еще в положительной зоне, что значит — рынок по-прежнему хеджируется от риска снижения, а при такой структуре обычно не бывает прорывных движений.

Проще говоря, сейчас цену удерживает в основном ожидание снижения ставки в декабре. Если эти ожидания изменятся, или ФРС устроит “ястребиное” снижение ставки, имплайд-волатильность и спотовая цена рухнут одновременно.