1 апреля 2026 года Министерство финансов США опубликовало уведомление о предлагаемом нормотворчестве, изложив принципы определения того, являются ли действующие на уровне штатов режимы регулирования стейблкоинов «существенно схожими» с федеральной основой, установленной Законом GENIUS, что позволяет более мелким эмитентам с находящимся в обращении объемом менее $10 млрд выбрать государственный надзор.
Предложение на 87 страниц открывает 60-дневный период публичных комментариев и представляет собой первую норму, которую Treasury предложило для внедрения Закона о направляющих и учреждающих национальных инновациях для стейблкоинов США (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act), принятого в июле 2025 года.
Предложение Treasury определяет критерий «существенного сходства» для регулирования на уровне штатов
Предлагаемое правило устанавливает широкие принципы оценки того, соответствуют ли режимы регулирования штатов требованию Закона GENIUS о существенном сходстве с федеральной основой. Согласно закону, эмитенты стейблкоинов с консолидированным общим объемом находящихся в обращении выпусков, не превышающим $10 млрд, могут выбрать регулирование на уровне штатов при условии, что режим штата соответствует федеральным стандартам или превосходит их.
Treasury проводит различие между «унифицированными требованиями», такими как обеспечение резервного покрытия и соблюдение требований по противодействию легализации доходов, полученных преступным путем (AML), где должны выполняться федеральные стандарты, и «требованиями, согласованными с уровнем штата», где местные регуляторы сохраняют усмотрение, включая стандарты по капиталу и управлению рисками. Рамки штатов могут превышать федеральные требования, если при этом они не вступают в конфликт с федеральным законодательством и не подрывают общую сопоставимость.
Предложение в значительной степени опирает федеральный ориентир на правила и трактовки, выпущенные Бюро контролера денежного обращения (Office of the Comptroller of the Currency). Это сигнализирует о центральной роли OCC в надзоре за небанковскими эмитентами стейблкоинов, которые после пересечения порога $10 млрд переходят под федеральный надзор. Режимы штатов будут лишены возможности ослаблять ключевые стандарты раскрытия информации: эмитенты должны публиковать отчеты о составе резервов как минимум ежемесячно — с учетом частоты, соответствующей федеральным требованиям.
Реализация Закона GENIUS продвигается, в то время как более широкое крипто-законодательство буксует
NPRM знаменует собой первый официальный шаг Treasury по переводу Закона GENIUS в работающий регуляторный режим для платежных стейблкоинов. Ранее агентство выпустило запрос комментариев по инструментам цифровой криминалистики и стейблкоинам в августе 2025 года и предварительное уведомление о предлагаемом нормотворчестве, запрашивавшее широкие отзывы по вопросам внедрения, в сентябре 2025 года.
Крупные американские банковские регуляторы, включая Федеральную корпорацию по страхованию депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation) и Бюро контролера денежного обращения (Office of the Comptroller of the Currency), также опубликовали уведомления о предлагаемом нормотворчестве, связанные с внедрением Закона GENIUS. Федеральный реестр примет публичные комментарии по предложению Treasury в течение 60 дней после публикации.
Закон GENIUS учредил первую федеральную основу для стейблкоинов, потребовав полное резервное обеспечение, соблюдение правил по AML и регулярные раскрытия. Закон широко рассматривается как легитимизирующий доллар-обеспеченные стейблкоины и одновременно усиливающий доминирование США в денежно-кредитной сфере. Однако в законодательстве не были предусмотрены руководящие принципы для стейблкоинов, приносящих доход (yield-bearing), что стало препятствием, пока Конгресс пытается принять более широкое законодательство о структуре рынка, включая Закон CLARITY.
Порог федерального надзора и координация штатов и федерации
Предложение уточняет, что федеральное законодательство остается базовым, отмечая, что любой будущий закон, принятый Конгрессом и регулирующий эмитентов стейблкоинов, автоматически будет применяться к компаниям, регулируемым на уровне штатов, если только не указано иное. Порог $10 млрд определяет, могут ли эмитенты оставаться под надзором штатов или должны перейти под федеральный надзор.
Ограничения по наименованиям будут применяться в обеих основах, не позволяя регулируемым на уровне штатов эмитентам использовать запрещенные термины в брендинге стейблкоинов. Отчеты Treasury, выпускаемые в рамках Закона GENIUS, расширяют инструменты надзора, включая меры, направленные против незаконного финансирования и криптовалютных миксеров.
В NPRM говорится, что Treasury установит широкие принципы определения того, является ли режим регулирования на уровне штата существенно схожим с федеральной регуляторной основой — как это предусмотрено Законом GENIUS. Члены общественности получат 60 дней, чтобы ответить на NPRM Treasury после публикации в Федеральном реестре.
FAQ
О чем говорится в предложении Treasury по правилу для Закона GENIUS?
Предложение устанавливает принципы определения того, являются ли режимы регулирования стейблкоинов на уровне штатов «существенно схожими» с федеральной основой. Такое определение позволяет более мелким эмитентам стейблкоинов с объемом находящихся в обращении менее $10 млрд выбрать регулирование на уровне штата вместо полного федерального надзора.
Какой порог $10 млрд предусмотрен Законом GENIUS?
Эмитенты стейблкоинов с консолидированным общим объемом находящихся в обращении $10 млрд или меньше могут выбрать регулирование в рамках режима на уровне штата, если этот режим существенно схож с федеральной основой. Эмитенты, превышающие этот порог, должны перейти под федеральный надзор в соответствии с правилами, опирающимися на стандарты Office of the Comptroller of the Currency.
Как общественность может участвовать в процессе нормотворчества?
Уведомление Treasury о предлагаемом нормотворчестве открывает 60-дневный период публичных комментариев после публикации в Федеральном реестре. Заинтересованные стороны могут подать комментарии по предложенным принципам определения существенного сходства между режимами регулирования стейблкоинов на уровне штатов и на федеральном уровне.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
