Введение

Четыре основных индекса американского фондового рынка занимают ключевое положение на мировом фондовом рынке, имея глубокое влияние на международный экономический ландшафт. Эти индексы являются не только барометрами здоровья американской экономики, но и важными инструментами для инвесторов, позволяющими понять тенденции развития в различных отраслях промышленности в США. Они демонстрируют уникальные характеристики и преимущества, охватывая различные отрасли, размеры рынка и предпочтения инвесторов.

Эта статья предоставит сравнительный анализ четырех основных индексов американского фондового рынка: индекс промышленного среднего Доу-Джонса (DJIA), индекс S&P 500, индекс композитный NASDAQ и индекс полупроводников Филадельфии (SOX). В обсуждении будут рассмотрены их состав, методы расчета, характеристики волатильности и историческая годовая доходность. Цель состоит в том, чтобы предложить инвесторам базовое понимание американского фондового рынка и предоставить инвестиционные ссылки на основе отличительных характеристик каждого индекса, позволяя принимать более умные решения о портфеле в сложной рыночной среде.

Четыре основных индекса американского фондового рынка

1. Индустриальный индекс Dow Jones (DJIA)

Состав компонентов

Индустриальный индекс Dow Jones (DJIA) - второй по старейшине индекс на рынке США после индекса транспортных компаний Dow Jones. Он охватывает большинство экономических секторов, за исключением транспорта и коммунальных услуг, охватывая такие ключевые отрасли, как авиация, финансы и производство. Благодаря своей долгой истории и значительному представительству на рынке, DJIA широко считается барометром американской экономики.

Индекс включает 30 крупных традиционных компаний, занимающих лидирующие позиции на американских фондовых биржах. Его компоненты относительно стабильны, претерпевая всего 59 изменений с момента создания в 1896 году, в среднем одно изменение каждые два года. Критерии отбора основаны на постоянных корпоративных показателях, требуя от компаний значительного масштаба, отличной репутации и представительства в отрасли для поддержания своего лидерства в секторах.

Исторические изменения в компонентах индустриального среднего Доу-Джонса (Источник: spglobal)

Метод расчета индекса

Индекс Доу-Джонса рассчитывается путем суммирования цен на 30 компонентных акций и деления общей суммы на определенный делитель (фактор корректировки). Такой подход позволяет компаниям с более высокими ценами на акции оказывать большее влияние на индекс независимо от их рыночной капитализации. Делитель корректируется в случае разделения акций, выделения или выплаты дивидендов, чтобы обеспечить непрерывность индекса.

Формула следующая:

(Где p - это цена составных акций, а d - делитель Dow.)

Анализ волатильности
Как представитель акций blue-chip, компоненты DJIA обычно являются лидерами отрасли с устойчивой деятельностью, что приводит к относительно низкой волатильности цен. Однако из-за его концентрированного состава колебания в результате индивидуальной производительности акций могут значительно влиять на индекс, создавая заметный эффект бета.

В заключение, DJIA включает в себя традиционных корпоративных гигантов, обладает низкой общей волатильностью и обладает сильной устойчивостью к риску.

Годовая доходность
Хотя DJIA не представляет все американские компании, он отслеживает широкий рыночный средний и задает тон для глобальных фондовых рынков. Согласно официальным данным, базовая стоимость DJIA на 26 мая 1896 года составляла 40,94. К 25 мая 2018 года закрывающая стоимость выросла до 25 516,8, отражая составную годовую ставку роста (CAGR) в размере 5,42% за 122 года.

Между 1980 и 2023 годом индекс DJIA достиг годовой доходности в 8,90%, подчеркивая устойчивое развитие экономики США и восстановление финансовых рынков, демонстрируя потенциал долгосрочных инвестиций на американском фондовом рынке.

Индустриальный индекс Доу-Джонса стабильно растет на протяжении многих лет (Источник: commons.wikimedia.org)

Комплексная оценка

Ограниченное включение только 30 акций в индекс DJIA приводит к ограниченному охвату секторов. В последние годы, по мере того как технологические акции доминировали на рынке, DJIA показал сниженное представительство новых отраслей и менее эффективен в отражении общей рыночной динамики. Кроме того, его методология взвешивания по цене дает более высокоценным акциям большее влияние, что потенциально недооценивает производительность компаний, ориентированных на рост.

Однако данные показывают, что долгосрочная доходность индекса Dow Jones остается сильно коррелированной с другими фондовыми индексами. Например, с 1980 по 2023 год, среднегодовая доходность индекса Dow Jones составила 8,90%, практически идентичная 8,91% S&P 500, что указывает на то, что, хотя у индекса Dow Jones есть структурные ограничения в оценке краткосрочных колебаний, в долгосрочной перспективе, как инструмент для понимания традиционных отраслей и производительности акций синих фишек, он остается одним из надежных показателей экономических условий США и более подходящим для анализа исторических тенденций роста на рынке акций США.

2. Индекс S&P 500

Состав компонентов

Индекс S&P 500, запущенный в 1957 году, разработан для отслеживания производительности крупнейших 500 публично торгуемых компаний на американском фондовом рынке. Индекс охватывает разнообразный спектр секторов и отраслей, включая технологии, здравоохранение и потребительские товары, что составляет около 80% общей рыночной капитализации компаний, котирующихся на американских биржах. Он пересматривается и обновляется ежеквартально и служит в качестве опорного показателя общего состояния американской экономики.

Управляется индексами S&P Dow Jones, выбор составляющих осуществляется комитетом на основе следующих критериев:

● Капитализация рынка: Минимальная рыночная капитализация в размере 18 миллиардов долларов (действительно с апреля 2024 года).
● Ликвидность: соотношение ежегодной торговой стоимости доллара к рыночной капитализации с учетом флотации, не менее 0,75.
● Объем торговли: Минимальный ежемесячный объем торговли 250 тысячей акций за шесть месяцев до даты оценки.
● Фондовая биржа: Компании должны быть публично зарегистрированы на NYSE или Nasdaq.
● Местонахождение: Компании должны подчиняться законам США о ценных бумагах и получать не менее 50% своего дохода от США.

Дополнительные усмотрительные факторы также могут влиять на включение. Например, Tesla изначально была исключена из рассмотрения из-за опасений в отношении крайней волатильности ее акций и их потенциального влияния на репутацию индекса.

Последние критерии включения индекса S&P 500 (Источник: spglobal)

На 30 сентября 2024 года девять крупнейших компаний в S&P 500 составляли 34,6% от общей рыночной капитализации. По весу крупнейшие компании: Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon.com, Meta, Alphabet, Berkshire Hathaway, Broadcom и Tesla. Компании, последовательно увеличивающие дивиденды в течение 25 лет, назначаются S&P 500 Dividend Aristocrats.

Распределение секторов индекса S&P 500 (Источник:cityindex)

Метод расчета индекса

Индекс S&P 500 использует методологию свободного плавания, подчеркивая капитализацию рынка как основную меру стоимости компании. Значение индекса рассчитывается путем суммирования скорректированных по плавающему остатку капитализаций всех 500 компонентов и деления на определенный делитель. Например, если общая рыночная капитализация составляет 13 триллионов долларов, а делитель равен 8,9 миллиарда, то значение индекса S&P 500 составит 1 460,67.

В отличие от взвешенного по цене индекса DJIA, S&P 500 не корректирует свой делитель для разделения акций, поскольку такие события не влияют на рыночную капитализацию компании, тем самым поддерживая стабильность индекса. Однако делитель может быть скорректирован на события, такие как выпуск акций или слияния.

Индекс распределяет веса между компонентами на основе их рыночной капитализации в процентном соотношении к общей рыночной капитализации. Например, если рыночная капитализация Apple составляет $2 трлн, а общая рыночная капитализация индекса - $30 трлн, вес Apple составит примерно 6,6%. Этот методология отражает относительное влияние каждого компонента на общую производительность индекса.

Анализ волатильности

Благодаря разнообразным компонентам индекс S&P 500 проявляет более низкую волатильность по сравнению с индексами, имеющими высокую концентрацию в определенных отраслях. Даже во время экономических спадов, таких как пандемия, оборонительные секторы, такие как здравоохранение и потребительские товары, помогают стабилизировать общую волатильность. Кроме того, его долгосрочная доходность превосходит традиционные стабильные индексы, такие как Dow Jones Industrial Average, что позволяет индексу S&P 500 найти хороший баланс между волатильностью и доходностью.

Основной риск заключается в неравномерном распределении веса, причем топ-10 компонентов (например, Apple, Microsoft, Amazon) приходится более чем на 30% от общего веса. В результате индекс S&P 500 значительно зависит от макроэкономических условий и тенденций в технологическом секторе. В целом индекс демонстрирует умеренную волатильность с относительно управляемыми рисками.

Годовая доходность

С момента своего создания в 1926 году индекс S&P 500 достиг ежегодного роста в 70% годов, с среднегодовой ставкой роста (CAGR) около 9,8%. Следует отметить, что фонды, отслеживающие индекс S&P 500, продемонстрировали впечатляющую производительность, например, ETF Vanguard S&P 500, который достиг среднегодовой доходности 14,61% с 2010 года, подчеркивая ценность индекса для долгосрочных инвестиций.

Годовая доходность индекса S&P 500 при закрытии (Источник: капитализационные ставки)

Комплексная оценка

Индекс S&P 500, как эталон американского фондового рынка, предлагает обширное охватывание рынка и разнообразное представительство промышленности. С момента своего запуска в 1957 году он пережил множество рыночных циклов, продемонстрировав прочный долгосрочный рост и достигнув статуса глобального стандарта для измерения производительности американского фондового рынка. Он широко признан надежным представителем американского рынка крупной капитализации.

Однако зависимость индекса от макроэкономических условий может быть недостатком. Финансовые кризисы, например, влияют на финансовые акции, такие как банки, увеличивают затраты на заем и снижают ликвидность рынка. Кроме того, повышение процентных ставок Федерального резерва может оказывать давление на недвижимость и финансовые акции, а даже технологические компании с обилием наличных средств могут столкнуться с ограниченными выгодами в условиях высоких процентных ставок.

С растущим доминированием технологий в индексе S&P 500 гиганты, такие как Microsoft, Amazon и Tesla, в совокупности составляют более 25% веса индекса. Эта тенденция подчеркивает все более увеличивающуюся зависимость индекса от состояния сектора технологий. Инвесторам рекомендуется диверсифицировать свои портфели и тщательно отслеживать макроэкономические показатели, такие как инфляция и политика Федеральной резервной системы, чтобы оценить потенциальные риски.

3. Индекс композитного Насдака

Конституционное собрание

Индекс композитной биржи Nasdaq, изначально разработанный как «система цен», вырос до того, чтобы стать одним из трех наиболее наблюдаемых фондовых индексов в США наряду с промышленным индексом Доу-Джонса и индексом S&P 500. Несмотря на то, что его компоненты в основном представлены технологическими акциями, индекс имеет высокую диверсификацию. В отличие от других индексов, композитный индекс Nasdaq не накладывает минимальных требований на рыночную капитализацию, ликвидность, географию или отрасль. Он включает более 3 000 компаний из различных отраслей, таких как потребительские товары, здравоохранение и финансы, при условии, что они перечислены на бирже Nasdaq.

Индекс также включает субиндексы, такие как индекс Nasdaq Financial 100, включающий банки, страховые компании и ипотечные кредиторы, и индекс Nasdaq-100, который представляет 100 непрофинансовых компаний из индекса Nasdaq Composite и составляет примерно 80% его общего веса.

Для списка из топ-20 компонентов по весу (Источник: насдак)

Чтобы быть включенным в индекс Nasdaq Composite, ценные бумаги должны быть перечислены исключительно на фондовом рынке Nasdaq, если они дважды перечислены на другой американской бирже до 2004 года и поддерживают это перечисление. Возможные типы ценных бумаг включают:

● Американские депозитарные расписки (ADR)
● Обыкновенные акции
● Интересы ограниченного партнерства
● Инвестиционные трасты недвижимости (REIT)
● Доля выгодного интереса (SBI)
● Отслеживание акций

Метод расчета индекса

Индекс NASDAQ Composite = (Общая рыночная стоимость всех компонентных акций) / (Делитель индекса)

Индекс композитной биржи NASDAQ использует взвешивание по рыночной стоимости. Метод расчета заключается в умножении суммы закрывающих цен всех ценных бумаг на их долю в индексе ежедневно, а затем делится на делитель, который используется для сглаживания изменений общей рыночной стоимости, вызванных новыми выпусками акций, разделением акций и другими подобными действиями.

Кроме того, индекс NASDAQ Composite рассчитывается на основе цен, просматриваемых каждую минуту. Когда торговый день заканчивается, окончательный индекс NASDAQ Composite определяется и сообщается в 16:16 по восточному времени (рынок закрывается в 16:00 по восточному времени).

Компоненты индекса NASDAQ Composite подтверждаются ежедневно (Источник: indexes.nasdaqomx.com)

Анализ волатильности

Индекс Nasdaq Composite сильно зависит от технологических акций, что делает его особенно чувствительным к рыночному настроению, колебаниям процентных ставок и регулирующим мерам. В то время как высокий потенциал роста технологического сектора обеспечивает сильную производительность, он также вносит больший риск по сравнению с другими основными индексами.

В 2024 году быстрые прогрессии в искусственном интеллекте (ИИ) питали энтузиазм к технологическим акциям, что способствовало крепкому росту индекса Nasdaq Composite. Однако такой быстрый рост несет риск образования пузырей цен, увеличивая уязвимость индекса. Если развитие ИИ не соответствует ожиданиям, индекс может столкнуться с значительной волатильностью. Инвесторам следует тщательно отслеживать долгосрочную траекторию технологических достижений.

Индекс Nasdaq-100, являющийся подмножеством Nasdaq Composite, постоянно проявляет более высокую волатильность, чем S&P 500. (Источник: cmegroup.com)

Годовая доходность

С момента своего основания в 1985 году индекс Nasdaq Composite достиг накопительного роста примерно 22 900% (включая реинвестирование дивидендов) с годовой составной ставкой роста (CAGR) 14,8%. Накопленная доходность индекса S&P 500 за тот же период составила 7 200% с CAGR 11,5%.

Однако высокая доходность сопряжена с высокими рисками. Связанные с Nasdaq индексы испытали значительные снижения. Например, во время интернет-пузыря с марта 2000 года по август 2002 года индекс Nasdaq-100 снизился примерно на 81,76% и восстановил свой предыдущий пик только к 12 февраля 2015 года. Аналогично, в 2022 году опасения из-за сжатия Федерального резерва и устойчивой инфляции привели к резкому снижению индекса Nasdaq Composite.

В то время как индекс предлагает значительную долгосрочную доходность, инвесторы должны учитывать его высокую волатильность и потенциальные риски снижения при принятии инвестиционных решений, учитывая свою толерантность к риску и инвестиционный горизонт.

Историческая тенденция индекса NASDAQ Composite 1971-2021 гг. (Источник: inefan.gr)

Комплексная оценка

В качестве первой в мире электронной фондовой биржи Nasdaq стала крупной платформой для технологических акций благодаря своим гибким критериям листинга. Она играет значительную роль в отраслях, связанных с интернетом и его дочерними секторами. Nasdaq Composite широко считается барометром здоровья глобального технологического сектора и ключевым ориентиром для оценки общих тенденций в сфере технологий.

Однако многие участники являются стартапами, которые, хотя и обладают высоким потенциалом роста, также проявляют значительную нестабильность. Это делает индекс Nasdaq Composite чрезвычайно чувствительным к рыночным условиям. Например, во время лопнувшего пузыря дот-комов в 2000 году индекс испытал серьезные снижения, поскольку многие интернет-компании увидели, как падают их оценки. С другой стороны, стремительный рост облачных вычислений, искусственного интеллекта и электромобилей в последние годы способствовал сильному восстановлению индекса Nasdaq Composite.

В контексте экономического спада и продолжающегося сжатия денежной массы составной индекс Nasdaq в последние годы показал бычьи характеристики, отражая оптимизм относительно будущего американских технологических акций. Однако для продолжения этой восходящей тенденции необходимы прорывы в области искусственного интеллекта и их применение. Одновременно для стимулирования потребительских расходов понадобится сдвиг Федеральной резервной системы к денежной политике смягчения в условиях низкой инфляции.

4. Индекс полупроводников Филадельфии (SOX)

Композиция составляющих

Индекс полупроводников Филадельфии (SOX), созданный Филадельфийской фондовой биржей в 1993 году и в настоящее время управляемый Nasdaq, состоит из 30 ведущих полупроводниковых компаний, котирующихся на американских биржах. Эти компании работают в секторах, таких как электроника, связь и искусственный интеллект. Индекс отражает общую производительность полупроводниковой индустрии, и его составляющие компании охватывают ключевые рынки в США, Европе и Азии, что делает его тесно связанным с экономическим ландшафтом Тайваня.

Примеры компаний SOX (Источник: hao.cnyes.com)

Критерии отбора участников SOX строгие и фокусируются на компаниях, чьи основные бизнесы связаны с разработкой, производством или распространением полупроводников. Ключевыми критериями являются:

● Рыночная капитализация: не менее 100 миллионов долларов, без активных процедур банкротства.
● Биржа листинга: Компании должны быть включены в список на Nasdaq, NYSE, NYSE American или CBOE (нерезидентские компании могут присоединиться через ADR, с рыночной капитализацией, рассчитанной с использованием депозитарных акций).
● Ликвидность: не менее 1,5 миллиона акций торгуются ежемесячно в течение шести последовательных месяцев, при этом торговля происходит как минимум три месяца.

Обновления методологии индекса на апрель 2024 года (Источник: насдак)

В соответствии с последними изменениями, за исключением корректировок, непосредственно связанных с корпоративными действиями, индекс, как правило, не вносит корректировки акций между запланированными событиями ребалансировки и восстановления. Этот модифицированный механизм корректировки указывает на то, что индекс SOX начинает уделять больше внимания стабильности и долгосрочной стоимости.

Метод расчета индекса

SOX - измененный индекс с рыночной капитализацией, отражающий общую производительность полупроводниковой отрасли.

Вес каждого компонента рассчитывается как его рыночная капитализация, деленная на общую рыночную капитализацию всех компонентов. Чтобы предотвратить чрезмерное влияние одной компании, веса корректируются в два этапа:

Ⅰ: Топ-3 компании ограничены весами 12%, 10% и 8% соответственно.

II: Оставшиеся составляющие ограничены на уровне 4%.

Если вес любой компании превышает его лимит, избыток распределяется пропорционально более низким весовым составляющим. Этот процесс продолжается итеративно до тех пор, пока все веса не соответствуют лимитам.

Последние изменения в индексе полупроводников Филадельфии (Источник: насдак)

Обратите внимание, что методика расчета индекса может изменяться в зависимости от рыночных условий и стратегий провайдера индекса. Для получения наиболее актуальной методики расчета индекса полупроводников Филадельфии обратитесь к плану составления индекса на официальном сайте Nasdaq.

Анализ волатильности

Хотя полупроводниковая индустрия предлагает значительные долгосрочные доходы, она также является высокоцикличной отраслью. Долгий цикл длится около 10 лет и в основном определяется итерациями технологии продукта; средний цикл составляет 3-4 года и связан с расширением мощностей, обусловленным капиталовложениями; а короткий цикл продолжается 3-6 кварталов и обычно определяется колебаниями запасов, вызванными несоответствием спроса и предложения. Филадельфийский полупроводниковый индекс также отражает эти циклические характеристики.

Кроме того, индекс SOX включает в себя только 30 составляющих акций, сконцентрированных среди нескольких крупных полупроводниковых компаний, таких как NVIDIA и Intel. Эта высокая концентрация делает индекс особенно чувствительным к результатам отдельных компаний или поведению рынка, что приводит к большей волатильности по сравнению с широкими рыночными индексами, такими как S&P 500. Инвесторам необходимо полностью учитывать как циклическую природу полупроводниковой индустрии, так и риски волатильности индекса.

Индекс полупроводникового сектора Филадельфии против годового темпа роста продаж полупроводников (Источник: WSTS, исследование CICC)

За последние два года, после достижения пика, индекс SOX показал нисходящий тренд, за которым последовал быстрый рост. Значительные краткосрочные колебания демонстрируют высокую волатильность характеристик индекса SOX, который может образовать паттерн «вершина и плечи», требующий постоянного внимания к рискам на понижение.

Годовая доходность

С 2014 по 2024 год индекс SOX вырос с 512 до 5122 пунктов, достигнув накопленного прироста в 900,39% и годовой доходности примерно 25,90%, что значительно превышает исторические средние показатели более широких индексов.

Однако высокая доходность часто сопровождается высокими рисками. Волатильность индекса полупроводниковой промышленности Филадельфии гораздо выше, чем у широкого рыночного индекса, в основном из-за цикличности отрасли полупроводников, включая совместное воздействие итераций продукции, капиталовложений и циклов инвентаризации. Например, после достижения пика в 4039 пунктов в конце 2021 года индекс упал до 2162 пунктов в октябре 2022 года с максимальным падением почти на 50%.

Инвесторы должны учитывать потенциальные потери от такой крайней рыночной волатильности при оценке годового риска.

Тенденция цены индекса полупроводников Филадельфии (источник: cn.investing.com)

Комплексная оценка

Полупроводники стали неотъемлемой частью современного производства, приводимого прогрессом искусственного интеллекта, цифровой трансформации и растущих потребностей в удаленной работе. Крупные полупроводниковые компании расширяют свои возможности и увеличивают инвестиции в НИОКР, а правительства по всему миру оказывают сильную поддержку отрасли. Например, США ввели Закон о микросхемах с выделением $52 миллиардов на укрепление полупроводникового сектора. Аналогично, Китай создал Национальный интегрированный фонд инвестирования в отрасль интегральных схем, поддерживая стабильные инвестиции для создания конкурентных преимуществ.

Несмотря на свой огромный потенциал для роста, полупроводниковая индустрия остается циклической. В последние годы стало все более очевидным снижение спроса, что отражается в сокращении поставок ПК и смартфонов и ослабленном спросе со стороны потребителей. В то время как ожидается восстановление долгосрочного спроса, краткосрочный прогноз представляет некоторые сложности, включая сжатые коэффициенты цена/прибыль для компаний-производителей полупроводников, что может негативно сказаться на ценах акций.

США предлагает Закон CHIPS для исследований полупроводников (Источник:конгресс.gov)

Криптовалютный рынок против индексов американской фондовой биржи

На ранних этапах Bitcoin прошел период исследований. В это время было ограниченное понимание характера криптовалютных активов, и основные инвесторы и институты сохраняли осторожное отношение к ним. Это привело к относительно независимым движениям цен на криптовалютные активы в течение некоторого времени. Однако по мере того, как Bitcoin постепенно интегрировался в глобальную финансовую систему, его децентрализованный характер и ограниченный предел предложения привлекли все большее внимание. Со временем начал проявляться двусторонний эффект перелива между криптовалютными активами и традиционными финансовыми рынками.

Сравнение производительности криптовалют и акций за последнее десятилетие (источник: Coinmetrics)

Отметив, что цена биткоина превысила $1000 в 2017 году как поворотный момент, его траектория начала демонстрировать некоторую синхронизацию с основными фондовыми индексами США. В конце 2017 года и биткоин, и фондовые индексы США достигли фазовых максимумов. Аналогичным образом, примерно в конце 2021 года оба рынка почти одновременно достигли пика в статистическом периоде, за которым последовали синхронизированные спады и отскоки. Это указывает на то, что макроэкономические факторы, такие как глобальные изменения ликвидности и корректировки денежно-кредитной политики, влияют как на традиционные финансовые рынки, так и на рынок криптовалют. Кроме того, перекрывающиеся настроения инвесторов способствуют синхронизированной волатильности в определенные периоды.

Диаграмма ниже показывает анализ ежедневной волатильности биткоина за последние пять лет. Она показывает, что общая корреляция биткоина с индексом S&P 500 относительно низкая, и его ценовые движения в основном определяются внутренними факторами на криптовалютном рынке. Поэтому криптовалютные активы могут служить эффективным инструментом диверсификации риска в традиционных инвестиционных портфелях. Однако в периоды крайней рыночной настроенности, например, когда биткоин испытывает резкий однодневный рост (более +5%) или падение (менее -5%), его корреляция с традиционными рынками, включая S&P 500, обычно увеличивается.

Статистика корреляции между Биткоином и индексом S&P 500 за последние пять лет (Источник: tastylive.com)

В целом, рыночное настроение проявляет резонансный эффект. В периоды изобилия ликвидности биткоин может выиграть от своих высокорискованных и высокодоходных характеристик, двигаясь в том же направлении, что и фондовый рынок. Напротив, под давлением рынка биткоин, как рискованный актив, может испытать синхронное снижение с фондовым рынком. Хотя эта связь не может служить единственной основой для принятия инвестиционных решений, она предоставляет ценную ссылку для анализа рыночной динамики. В будущем, по мере институционализации криптовалютного рынка, эта динамическая корреляция может выявить новые шаблоны поведения ценности.

Заключение

Глубокий анализ четырех основных индексов акций США показывает отличия в их составе и методологии расчета, каждый со своим фокусом и акцентами. Чтобы помочь инвесторам лучше понимать эти различия, мы подытожили в таблице ключевые характеристики, предложенные типы инвестиций и профили риска этих индексов. Цель - предоставить инвесторам практическую справочную рамку для принятия обоснованных решений.