-
Спот торговля: Пользователи покупают и продают криптовалюты, используя фиатные деньги или стейблкоины (например, USDT) и сразу получают владение активом.
-
Маржинальная торговля: Пользователи заимствуют средства для увеличения размера своей позиции, увеличивая потенциальные прибыли и убытки. Привлечение средств определяется суммой заемных средств относительно залога пользователя.
-
Торговля фьючерсами: Пользователи торгуют деривативными контрактами с плечом, который динамически корректируется в зависимости от стоимости позиции. Высокое плечо увеличивает риск ликвидации в случае недостаточной маржи.
-
Токены с плечом ETF: У этих токенов встроено плечо, усиливающее движения цены актива без необходимости маржи или заимствования. Пользователи могут торговать ими как спот-активами, не беспокоясь о ликвидации.
Сравнение характеристик: Спот, ETF токены с плечом и фьючерсные контракты
| Характеристика | Спот | ETF Токены с плечом | Фьючерсные контракты |
|---|---|---|---|
| Требование к марже | Не требуется маржа | Не требуется маржа | Необходимая маржа |
| Плечо | Ничего | Фиксированное кредитное плечо | Высокое кредитное плечо, без фиксированного диапазона |
| Риск ликвидации | Нет | Пусто | Существует |
| Метод торговли | Покупка и продажа | Покупка и продажа | Лонг и шорт позиции |
| Операционная сложность | Простой | Простой | Сложный |
| Сценарий инвестирования | Рынок быков (Лонг) | Трендовые рынки (Лонг и Шорт) | Волатильные рынки |
| Подходящий период удержания | Долгосрочное удержание | короткий срок торговли | короткий срок торговли |
| Источник доходов | Рост цены | Флуктуации цен | Флуктуации цен |
| Желание к риску | Низкий | Средний | Высокий |
Сравнение производительности: Спот, Фьючерсы и ETF токены с плечом в различных рыночных условиях
ETF токены с плечом проявляют себя лучше в трендовых рынках но могут испытывать
уменьшение на волатильных или хаотичных рынках. Сравним их производительность с использованием BTC3L (ETF на 3x лонг BTC) в различных рыночных условиях. Предположим, что цена BTC начинается с $200
Односторонний рынок: только вверх
Если BTC вырастет с $200 до $220 на протяжении двух дней:
Ниже приведен способ расчета прибыли:
В первый день цена одного BTC повышается с $200 до $210, коэффициент колебаний составляет +5%.
Чистая стоимость актива BTC3L становится равной $200(1+5%× 3)=$230;
На второй день цена одного BTC повышается с $210 до $220, коэффициент колебаний составляет +4.76%. Чистая стоимость актива BTC3L становится равной $230× (1+4.76%× 3)=$262.84;
В заключение, скорость колебаний за эти 2 дня составляет ($262.84 - $200)/$200×100% = 31.4%, что больше 30%.
| День | Цена BTC | Спот доход BTC | BTC3L NAV (ETF 3x) | BTC3L доход | Доход фьючерсов 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $220 (+4.76%) | 10% | $230× (1+4.76%× 3)=$262.84 | 31.40% | 30% |
- Токены ETF с плечом превосходят фьючерсные контракты на трендовых рынках из-за сложного процента.
Односторонний рынок: только вниз
Если BTC падает с $200 до $180 на протяжении двух дней:
Ниже приведен способ расчета убытков:
Цена BTC падает на 5% в первый день. Чистая стоимость BTC3L становится: $200 (1-5%×3)=$170;
Цена снова падает на второй день, и коэффициент колебаний составляет -5.26%.
Чистая стоимость BTC3L становится $170 (1-5.26%×3)=$143.17;
Общая скорость флуктуации за эти 2 дня составляет ($143.17 - $200)/ $200×100%= -28.4%, что больше, чем -30%.
| День | Цена BTC | Спот доход BTC | BTC3L NAV (ETF 3x) | BTC3L доход | Доход фьючерсов 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $190 (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $180 (-5.26%) | -10% | $170 (1-5.26%×3)=$143.17 | -28.40% | -30% |
- Токены с плечом ETF теряют немного меньше, чем фьючерсные контракты во время падения из-за балансировки, снижая влияние нарастающих убытков.
Неровный рынок: увеличение цены, за которым следует снижение
Если BTC поднимается до $210 но затем возвращается обратно к $200 :
В первый день цена одного BTC вырастает с $200 до $210, коэффициент флуктуации составляет +5%.
Чистая стоимость BTC3L становится $200(1+5%× 3)=$230;
На второй день цена падает с $210 до $200, коэффициент колебаний составляет -4,76%.
Чистая стоимость BTC3L становится $230(1-4.76%× 3)=$197.16; Общая скорректированная ставка за эти 2 дня составляет ($197.16 - $200)/ $200× 100%=-1.42%, что меньше 0%.
| День | Цена BTC | Спот BTC доход | BTC3L NAV (ETF 3x) | BTC3L доход | 3×BTC Фьючерсы доход |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $200 (-4.76%) | 0% | $230(1-4.76%× 3)=$197.16 | -1.42% | 0% |
- Токены ETF с плечом страдают от волатильности, вызывая убытки даже когда цена возвращается к исходному уровню.
Неустойчивый рынок: сначала падение, затем рост
Если BTC упадет до $190 и затем восстанавливается до $200 :
В первый день цена BTC падает на 5%.
Чистая стоимость актива BTC3L составляет 200 долларов (1-5%×3) = 170 долларов;
На второй день цена поднимается обратно с 190 до 200 долларов. Скорость колебаний составляет +5.26%.
Чистая стоимость актива BTC3L составляет 170 долларов (1+5.26%×3) = 196.83 доллара;
Общая скорость колебаний за эти 2 дня составляет ($196.83 - $200) / $200 × 100% = -1.59%, что меньше 0%.
| День | Цена BTC | доход по споту BTC | BTC3L NAV (ETF 3x) | Доход BTC3L | 3×BTC Доход фьючерсов |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $190 (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $200 (+5.26%) | 0% | $170 (1+5.26%× 3)=$196.83 | -1.59% | 0% |
- ETF токены с плечом теряют в цене на боковых рынках из-за совокупного эффекта и перебалансировки.
Основные моменты
-
ETF токены с плечом хорошо себя показывают в односторонних рынках из-за капитализации, часто превосходящей стандартные фьючерсы.
-
*В волатильных или боковых рынках токены ETF с плечом испытывают падение , приводящее к недооценке.
-
Токены ETF с плечом подходят для краткосрочной торговли, но не для долгосрочного держания в связи с эффектами перебалансировки.
Заключение
ETF токены с плечом наилучшим образом подходят для торговли на короткий срок и трендовых рынков но не для долгосрочного удержания из-за эффектов реинвестирования и перебалансировки. Инвесторы должны полностью понимать риски перед торговлей.
Предупреждение о рисках: ETF токены с плечом являются высокорисковыми финансовыми деривативами. Этот анализ предназначен исключительно для образовательных целей и не является инвестиционным советом. Пользователи должны тщательно оценить продукт перед торговлей и надлежащим образом управлять рисками.
