Для каких рыночных условий предназначены продукты с кредитным плечом ETF?
Продукты с рычагом ETF имеют преимущества на односторонних рынках. В двухсторонних рынках больше фрикционных расходов. Давайте возьмем BTC3L в качестве примера, чтобы наблюдать за прибыльностью продуктов с рычагом ETF в различных рыночных условиях:
*3xBTC относится к обычным бессрочным фьючерсам BTCUSDT с плечом 3x
Односторонний рынок: один путь вверх
В сценарии "один путь вверх" продукты с левереджем ETF показывают лучшие результаты, чем традиционные бессрочные фьючерсы с левереджем 3 раза (3xBTC). Ниже приведен способ расчета прибыли:
В первый день цена одного BTC увеличивается с $200 до $210, скорость колебания составляет +5%. Чистая стоимость активов (NAV) BTC3L становится $200 x (1 + 5% × 3)= $230;
На второй день цена за один BTC увеличивается с $210 до $220, колебание составляет +4.76%. NAV BTC3L становится $230 × (1 + 4.76% × 3) = $262.84;
В заключение, уровень колебаний за эти 2 дня составляет ($262.84 - $200) / $200 × 100% = 31.4%, что больше 30%.
Односторонний рынок: один путь вниз
В сценарии "один путь вниз" убыток, понесенный от торговли продуктами с плечом ETF, меньше, чем от торговли фьючерсами. Ниже представлено, как рассчитывается убыток:
Цена BTC падает на 5% в первый день. Чистая стоимость активов (NAV) BTC3L становится: $200 x (1 - 5% × 3) = $170; Цена снова падает на второй день, и уровень колебаний составляет -5.26%. Чистая стоимость активов (NAV) BTC3L становится $170 x (1 - 5.26% × 3) = $143.17;
Общий уровень колебаний за эти 2 дня составляет ($143.17 - $200) / $200 × 100% = -28.4%, что больше, чем -30%.
Двусторонний рынок: сначала вверх, потом вниз
Если цена BTC сначала поднимается, а затем падает обратно до того же уровня, то продукты с плечом ETF не имеют никаких преимуществ перед бессрочными фьючерсами.
В первый день цена одного BTC поднимается с $200 до $210, уровень колебания составляет +5%. NAV BTC3L становится $200 x (1 + 5% × 3) = $230;
На второй день цена падает с $210 до $200, уровень колебаний составляет -4,76%. Чистая стоимость активов BTC3L составляет $230 x (1 - 4,76% × 3)= $197,16;
Общий коэффициент колебаний за эти 2 дня составляет ($197.16 - $200) / $200 × 100% = -1.42%, что меньше 0%.
Двусторонний рынок: сначала вниз, затем вверх
Так же, как в описанном выше сценарии, если цена сначала падает, а затем поднимается до точно такого же уровня, продукты с кредитным плечом ETF не являются идеальным вложением.
В первый день цена BTC падает на 5%. NAV BTC3L составляет $200 x (1 - 5% × 3)= $170;
На второй день цена возвращается с $190 до $200. Скорость колебаний составляет +5.26%. Чистая стоимость активов BTC3L становится $170 x (1 + 5.26% × 3) = $196.83;
Общий коэффициент колебаний за эти 2 дня составляет ($196.83 - $200) / $200 × 100% = -1.59%, что меньше 0%.
Пожалуйста, будьте предупреждены: продукты с левереджем ETF являются финансовыми деривативами с высоким риском. Эта статья должна рассматриваться только как краткий анализ, а не как инвестиционный совет. Пользователи должны иметь полное понимание продуктов и их рисков перед торговлей.
Gate оставляет за собой окончательное право интерпретировать продукт.
