Что такое ликвидация
В торговле фьючерсами ликвидация является важным механизмом управления рисками, призванным защитить как пользователей, так и платформу от потенциальных потерь, вызванных резкими колебаниями рынка. Когда коэффициент маржи счета или позиции пользователя падает до 100%, автоматически запускается ликвидация. Система ликвидации берет на себя управление позицией и следует поэтапному процессу, который может включать отмену открытых ордеров и частичное или полное закрытие позиций. Процесс может меняться в зависимости от режима маржи (кросс или изолированный).
Условия для запуска ликвидации
Режим кросс-маржи Ликвидация инициируется, когда коэффициент маржи обслуживания счета (КМО) падает до 100% или ниже. КМО = Маржинальный баланс счета / Общая поддерживающая маржа, необходимая для всех позиций Режим изолированной маржи Ликвидация инициируется, когда коэффициент маржи обслуживания позиции (КМО) падает до 100% или ниже. КМО = Баланс маржи позиции / Маржа обслуживания, необходимая для позиции Подробнее о расчете маржи см. в разделах Расчет начальной маржи и расчет маржи обслуживания.
Процесс ликвидации
В качестве примера возьмем режим кросс-маржи: как только срабатывает ликвидация, ликвидационная система берет на себя затронутую позицию и выполняет следующие операции:
- Отменяются все неисполненные отложенные ордера.
- Исходя из ликвидности рынка и размера позиции, позиция закрывается партиями по цене банкротства.
- Если в процессе КМО счета или позиции возвращается выше 100%, ликвидация останавливается; В противном случае процесс продолжается до тех пор, пока не будут закрыты все позиции.
Если рыночная ликвидность недостаточна для поглощения всех сокращенных позиций, оставшаяся часть будет передана страховому фонду по цене банкротства. Любой излишек от ликвидации будет зачислен в страховой фонд. Если страховой фонд не сможет поглотить все оставшиеся позиции, сработает механизм автоматического уменьшения плеча (ADL). Подробнее см. Страховой фонд и Автоматическое Уменьшение Плеча (ADL).
Факторы в ликвидации
Расчет цены банкротства
Классические фьючерсы – режим кросс-маржи Цена банкротства лонга = Марк цена × [1 – (Составной КМО + Ставка комиссии за ликвидацию) × Коэффициент маржи] / (1 – Ставка комиссии за ликвидацию) Цена банкротства шорта = марк цена × [1 + (составной КМО + Ставка комиссии за ликвидацию) × коэффициент маржи] / (1 + Ставка комиссии за ликвидацию) Классические фьючерсы – режим изолированной маржи Цена банкротства лонга = (Средняя цена входа – Маржа / Множитель контракта / Размер позиции) / (1 – Ставка комиссии за ликвидацию) Цена банкротства шорта = (Средняя цена входа + Маржа / Множитель контракта ÷ Размер позиции) / (1 + Ставка комиссии за ликвидацию) В приведенных выше формулах совокупный КМО относится к окончательному требованию маржи обслуживания в соответствии с системой многоуровневой маржи, а ставка комиссии за ликвидацию составляет 0,075%. Подробнее о расчете коэффициента маржи см. в разделе Расчет маржи обслуживания.
Избыток при ликвидации
Избыток при ликвидации лонг позиций = (Средняя цена заполнения – Цена банкротства) × Количество исполненных контрактов × множитель контрактов Избыток при ликвидации шорт позиции = (цена банкротства – средняя цена заполнения) × количество исполненных контрактов × мультипликатор контрактов Примеры расчета ликвидационного избытка приведены в разделе Страховой фонд.
Пример
Пользователь удерживает позицию по BTCUSDT бесср. со следующими параметрами:
| Режим позиции | Кросс-маржа |
|---|---|
| Контракт | бесср. BTCUSDT |
| Позиция | Лонг 1 000 контрактов |
| Текущая марк цена | 20 000 USDT |
| КМО счета | 100% |
| Совокупный КМО | 0,5% |
В этот момент, так как КМО счета составляет ≤ 100%, запускается ликвидация, и ликвидационная система берет на себя позицию.
- Сначала система отменяет все неисполненные отложенные ордера.
- Расчитывает цену банкротства: Цена банкротства лонга BTCUSDT = марк цена × [1 – (Совокупный КМО + ставка комиссии за ликвидацию) × коэффициент маржи] / (1 – ставка комиссии за ликвидацию) = 20 000 × [1 – (0,5% + 0,075%) × 100%] / (1 – 0,075%) ≈ 19 900 USDT
- Сокращение позиции: Система ликвидации сокращает позицию партиями по цене банкротства исходя из рыночной конъюнктуры и размера позиции. После сокращения 600 контрактов КМО счета повышается до 105% (>100%), поэтому ликвидация заканчивается с 400 оставшимися контрактами.
