Ultimamente, a regulação das stablecoins em duas regiões tem sido interessante e merece ser discutida.

No continente, as medidas têm sido significativas — as autoridades competentes já classificaram diretamente as atividades com stablecoins como operações financeiras ilegais. Não é só conversa; este ano já foram investigados mais de 300 casos, tendo sido bloqueados mais de 4,6 mil milhões em fundos. Este ritmo é claramente para abrir caminho ao yuan digital, sendo necessário primeiro limpar o mercado existente.

Em Hong Kong, a abordagem é diferente. Com as novas regras, a Tether não conseguiu a licença, pelo que os investidores de retalho deixaram de poder aceder ao USDT; apenas investidores profissionais ainda têm acesso. A lógica regulatória é clara: usar critérios exigentes para filtrar instituições e canalizar as stablecoins para cenários reais como pagamentos transfronteiriços e consumo turístico. Em suma, querem criar uma "zona piloto de conformidade de alto nível".

Estas duas estratégias trazem algumas mudanças:

O volume de transações de USDT no continente vai, sem dúvida, cair a pique; esses fundos ou entram no sistema do yuan digital, ou terão de encontrar outro destino. Stablecoins como USDC, que têm maior transparência e conformidade, podem beneficiar. A estratégia de Hong Kong é atrair grandes instituições com uma supervisão rigorosa, apostando na qualidade.

A questão agora é — com os principais mercados a restringirem as stablecoins dominantes, será que o sector vai ser reestruturado? Este modelo de "sandbox regulatório" em Hong Kong poderá realmente tornar-se uma nova porta de entrada para grandes capitais?