A subida das taxas de juro pelo Banco do Japão está a sujeitar o Bitcoin a um verdadeiro teste de resistência.

Os preços dizem tudo — o BTC caiu do máximo de 104.000 dólares para oscilar entre 86.000 e 88.000 dólares, uma queda superior a 18%. E a reunião de política monetária de dezembro ainda não chegou, mas o mercado já está a reagir antecipadamente. Olhar para o que aconteceu em julho do ano passado é ainda mais impressionante: depois desse aumento das taxas no Japão, o Bitcoin perdeu quase um quarto do seu valor num só dia, mergulhando o mercado global de cripto em lamento.

A lógica por trás disto não é complicada. O aumento das taxas no Japão significa que o dinheiro vai regressar, e quem é que vai querer arriscar em ativos de alta volatilidade? Mais grave ainda é o colapso das operações de arbitragem com iene — nos últimos anos, muita gente aproveitou as taxas de juro zero do iene para alavancar e comprar criptomoedas. Agora, com a subida das taxas, essas posições têm de ser liquidadas para pagar as dívidas. A velocidade de retirada de fundos? Basta olhar para a liquidez.

O problema maior é que a liquidez global está a apertar-se. O Japão não é um caso isolado; a sua política monetária tem efeitos em cadeia sobre os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e sobre o índice do dólar, restringindo cada vez mais o espaço de sobrevivência das criptomoedas. Apesar de o Bitcoin ser muitas vezes promovido como “ouro digital”, quando a liquidez aperta, a sua grande volatilidade torna-se antes uma razão para ser vendido.

O dia 19 de dezembro é um ponto crítico a vigiar de perto. Neste momento sensível, uma nova vaga de volatilidade pode surgir a qualquer instante.