Depois que o boom do MEME diminuiu, o volume de transações na cadeia Solana caiu mais de 90%; O rendimento de staking de 7% a 8% dos nós validadores suga a liquidez como um buraco negro, e os protocolos de empréstimo lutam sob supressão de rendimento. (Sinopse: Franklin Tamburton: O token Solana DeFi está seriamente subvalorizado, o retorno do valor está ao virar da esquina) (Suplemento de fundo: Comentário" Solana crash de curto prazo, é o fim ou um novo começo? O gigante financeiro tradicional Franklin Templeton divulgou recentemente um relatório de pesquisa sobre o ecossistema Solana DeFi, que apontou que, embora o negócio DeFi da Solana exceda em muito o Ethereum em termos de crescimento do volume de transações e receita de protocolo, seu valor de mercado de token relacionado é seriamente subestimado. De acordo com os dados, a taxa média de crescimento dos principais projetos DeFi de Solana em 2024 é tão alta quanto 2446% (Ethereum é apenas 150%), e a relação capitalização de mercado para renda é de apenas 4,6 vezes (Ethereum é 18,1 vezes), o que é como uma depressão de valor em comparação. No entanto, quando o mercado voltou sua atenção para o brilhante recorde da Solana DEX de representar 53% do volume total de negociação de rede, o "outro lado" de sua ecologia estava surgindo, e depois que o boom do MEME recuou, o volume de transações on-chain caiu mais de 90%; O rendimento de staking de 7% a 8% dos nós validadores suga a liquidez como um buraco negro, e os protocolos de empréstimo lutam sob supressão de rendimento. Por trás desse jogo de reavaliação desencadeado pelo paradoxo dos dados, o ecossistema DeFi de Solana está em uma encruzilhada crítica – continuará a desempenhar o papel de "cripto NASDAQ" ou correrá o risco de se transformar em uma arena de acordo financeiro todo-poderosa? A próxima votação da proposta de redução da inflação SIMD-0228 pode determinar a direção final desta revolução ecológica. O volume de negociação da Solana DEX representou metade da rede No relatório da Franklin Templeton, o argumento baseia-se principalmente na quota de mercado da DEX da Solana. Na verdade, o volume de negociação DEX da Solana realmente alcançou grandes resultados no ano passado. Em janeiro, o volume de DEX de Solana excedeu o volume de DEX do Ethereum e todas as DEXs baseadas em Ethereum Virtual Machine (EVM) combinadas, representando 53% de toda a rede. Comparando os principais projetos DeFi de Solana e Ethereum, pode-se descobrir que a taxa média de crescimento dos cinco principais DeFi de Solana em 2024 atingiu 2446%, enquanto a taxa média de crescimento do Ethereum foi de apenas 150%. Em termos de capitalização de mercado para relação de receita, a relação média do Ethereum é de 18,1 vezes, e o valor de Solana é de 4,6 vezes. Nessa perspetiva, o projeto DeFi da Solana tem uma vantagem melhor em termos de receita e volume de transações. No entanto, se isso mostra que o DeFi de Solana está subestimado, e se o próximo desenvolvimento DeFi pode se tornar o tema principal, resta entender melhor As características ecológicas dos dois. A escolha de posicionamento ecológico: Trading Hub ou Universal Bank? Na comparação dos protocolos DeFi do Ethereum e Solana, pode-se ver que quase todos os cinco principais projetos DeFi no Ethereum são projetos baseados em staking e empréstimo. Na cadeia Solana, a maioria dos cinco principais projetos TVL são agregadores ou DEX. Claramente, a negociação é o leitmotiv em Solana. Deste ponto de vista, se ambos forem comparados a instituições financeiras, o Ethereum é mais como um banco, enquanto Solana é mais como uma bolsa de valores. Há uma enorme diferença no posicionamento de um negócio de crédito principal e um negócio de negociação principal. Mas, por enquanto, ambos parecem ter enfrentado muitos problemas, e o Ethereum, que se concentra no crédito, tem problemas para manter o valor mais crítico. A Solana, que se dedica principalmente a negócios comerciais, inaugurou claramente uma tendência de colapso da liquidez do mercado. Face a um desequilíbrio no posicionamento ecológico, pode ser uma boa escolha para a Solana reforçar o seu negócio relacionado com crédito. No entanto, esta transição é um longo caminho a percorrer, e o TVL na cadeia Solana caiu 40% desde janeiro, mas este declínio deve-se principalmente à queda de preços do SOL, e a partir do número de SOL, o TVL on-chain não mudou muito. Desde a emissão de tokens pessoais por Trump, o volume de negociação DEX na cadeia Solana tem vindo a diminuir. O volume de negociação da DEX atingiu um recorde histórico de US$ 35 bilhões em 18 de janeiro e caiu para US$ 2 bilhões em 7 de março. Capital compete por renda de staking após a onda de MEME Pelo contrário, como o preço do SOL caiu e a moeda MEME esfriou, o número de tokens apostados on-chain realmente permaneceu em alta no futuro próximo. Tomando Jito, o número um em TVL, como exemplo, o número de SOLs participantes de staking tem subido, e a quantidade total de apostas atingiu 16,47 milhões, e do ponto de vista de entradas, também tem estado em um estado de entrada de token recentemente. Desde 1 de janeiro de 2025, as entradas líquidas de participação do SOL aumentaram 12% em termos homólogos. É claro que este crescimento na TVL é principalmente devido à aposta de token em vez de negociação ativa. Mas esse crescimento de ativos não parece ter fluído para contratos de empréstimo, mas para os ganhos de staking dos validadores. Mesmo que os rendimentos de staking do validador estejam em declínio, eles ainda atraem a maioria dos tokens SOL, TVL. De acordo com Jito, o APY da JitoSOL está em declínio desde fevereiro, juntamente com o número de transações agrupadas e receitas de taxas prioritárias em toda a rede. Em 7 de março, o APY do JitoSOL caiu para 8,41%. No entanto, isso ainda é pelo menos 3 pontos percentuais maior do que outras categorias de ganhos de participação em Kamino. 8% de ganhos do validador suprimem liquidez DeFi, proposta SIMD-0228 pretende desatar o nó Na verdade, o rendimento da participação do nó na cadeia Solana é basicamente mantido em cerca de 7% ~ 8%. Os benefícios são geralmente maiores do que aqueles que participam de outros tipos de protocolos DeFi. É por isso que um grande número de fundos na cadeia Solana opta por apostar fundos em vários nós validadores em vez de investi-los em protocolos de empréstimo como o Kamino. Recentemente, foi lançada a proposta SIMD-0228 na cadeia Solana, que tenta reduzir a emissão anual de SOLs em 80%, ajustando dinamicamente a taxa de inflação, e também promover o fluxo de fundos para outros DeFi reduzindo o rendimento de stake. (Relacionado: Solana Inflation Revolution: SIMD-0228 Proposal Ignites Community Controverso, 80% Emission Reduction Hidden "Death Spiral" Risk) De acordo com os resultados da simulação da nova proposta, se a mesma quantidade de staking for mantida, o rendimento da staking on-chain cairá para 1,41%, e o rendimento cairá 80%. Como resultado, a grande maioria dos fundos pode ser retirada da participação do validador em favor de outros produtos de rendimento DeFi. Mas há realmente um problema lógico aqui, que é que a melhor maneira de aumentar o fluxo de dinheiro para DeFi deve ser impulsionar outros produtos semelhantes ao DeFi.
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Por trás do subvalorizado Solana DeFi: Como quebrar o "atrito ecológico interno" entre promessas de alto rendimento e contratos de empréstimo?
Depois que o boom do MEME diminuiu, o volume de transações na cadeia Solana caiu mais de 90%; O rendimento de staking de 7% a 8% dos nós validadores suga a liquidez como um buraco negro, e os protocolos de empréstimo lutam sob supressão de rendimento. (Sinopse: Franklin Tamburton: O token Solana DeFi está seriamente subvalorizado, o retorno do valor está ao virar da esquina) (Suplemento de fundo: Comentário" Solana crash de curto prazo, é o fim ou um novo começo? O gigante financeiro tradicional Franklin Templeton divulgou recentemente um relatório de pesquisa sobre o ecossistema Solana DeFi, que apontou que, embora o negócio DeFi da Solana exceda em muito o Ethereum em termos de crescimento do volume de transações e receita de protocolo, seu valor de mercado de token relacionado é seriamente subestimado. De acordo com os dados, a taxa média de crescimento dos principais projetos DeFi de Solana em 2024 é tão alta quanto 2446% (Ethereum é apenas 150%), e a relação capitalização de mercado para renda é de apenas 4,6 vezes (Ethereum é 18,1 vezes), o que é como uma depressão de valor em comparação. No entanto, quando o mercado voltou sua atenção para o brilhante recorde da Solana DEX de representar 53% do volume total de negociação de rede, o "outro lado" de sua ecologia estava surgindo, e depois que o boom do MEME recuou, o volume de transações on-chain caiu mais de 90%; O rendimento de staking de 7% a 8% dos nós validadores suga a liquidez como um buraco negro, e os protocolos de empréstimo lutam sob supressão de rendimento. Por trás desse jogo de reavaliação desencadeado pelo paradoxo dos dados, o ecossistema DeFi de Solana está em uma encruzilhada crítica – continuará a desempenhar o papel de "cripto NASDAQ" ou correrá o risco de se transformar em uma arena de acordo financeiro todo-poderosa? A próxima votação da proposta de redução da inflação SIMD-0228 pode determinar a direção final desta revolução ecológica. O volume de negociação da Solana DEX representou metade da rede No relatório da Franklin Templeton, o argumento baseia-se principalmente na quota de mercado da DEX da Solana. Na verdade, o volume de negociação DEX da Solana realmente alcançou grandes resultados no ano passado. Em janeiro, o volume de DEX de Solana excedeu o volume de DEX do Ethereum e todas as DEXs baseadas em Ethereum Virtual Machine (EVM) combinadas, representando 53% de toda a rede. Comparando os principais projetos DeFi de Solana e Ethereum, pode-se descobrir que a taxa média de crescimento dos cinco principais DeFi de Solana em 2024 atingiu 2446%, enquanto a taxa média de crescimento do Ethereum foi de apenas 150%. Em termos de capitalização de mercado para relação de receita, a relação média do Ethereum é de 18,1 vezes, e o valor de Solana é de 4,6 vezes. Nessa perspetiva, o projeto DeFi da Solana tem uma vantagem melhor em termos de receita e volume de transações. No entanto, se isso mostra que o DeFi de Solana está subestimado, e se o próximo desenvolvimento DeFi pode se tornar o tema principal, resta entender melhor As características ecológicas dos dois. A escolha de posicionamento ecológico: Trading Hub ou Universal Bank? Na comparação dos protocolos DeFi do Ethereum e Solana, pode-se ver que quase todos os cinco principais projetos DeFi no Ethereum são projetos baseados em staking e empréstimo. Na cadeia Solana, a maioria dos cinco principais projetos TVL são agregadores ou DEX. Claramente, a negociação é o leitmotiv em Solana. Deste ponto de vista, se ambos forem comparados a instituições financeiras, o Ethereum é mais como um banco, enquanto Solana é mais como uma bolsa de valores. Há uma enorme diferença no posicionamento de um negócio de crédito principal e um negócio de negociação principal. Mas, por enquanto, ambos parecem ter enfrentado muitos problemas, e o Ethereum, que se concentra no crédito, tem problemas para manter o valor mais crítico. A Solana, que se dedica principalmente a negócios comerciais, inaugurou claramente uma tendência de colapso da liquidez do mercado. Face a um desequilíbrio no posicionamento ecológico, pode ser uma boa escolha para a Solana reforçar o seu negócio relacionado com crédito. No entanto, esta transição é um longo caminho a percorrer, e o TVL na cadeia Solana caiu 40% desde janeiro, mas este declínio deve-se principalmente à queda de preços do SOL, e a partir do número de SOL, o TVL on-chain não mudou muito. Desde a emissão de tokens pessoais por Trump, o volume de negociação DEX na cadeia Solana tem vindo a diminuir. O volume de negociação da DEX atingiu um recorde histórico de US$ 35 bilhões em 18 de janeiro e caiu para US$ 2 bilhões em 7 de março. Capital compete por renda de staking após a onda de MEME Pelo contrário, como o preço do SOL caiu e a moeda MEME esfriou, o número de tokens apostados on-chain realmente permaneceu em alta no futuro próximo. Tomando Jito, o número um em TVL, como exemplo, o número de SOLs participantes de staking tem subido, e a quantidade total de apostas atingiu 16,47 milhões, e do ponto de vista de entradas, também tem estado em um estado de entrada de token recentemente. Desde 1 de janeiro de 2025, as entradas líquidas de participação do SOL aumentaram 12% em termos homólogos. É claro que este crescimento na TVL é principalmente devido à aposta de token em vez de negociação ativa. Mas esse crescimento de ativos não parece ter fluído para contratos de empréstimo, mas para os ganhos de staking dos validadores. Mesmo que os rendimentos de staking do validador estejam em declínio, eles ainda atraem a maioria dos tokens SOL, TVL. De acordo com Jito, o APY da JitoSOL está em declínio desde fevereiro, juntamente com o número de transações agrupadas e receitas de taxas prioritárias em toda a rede. Em 7 de março, o APY do JitoSOL caiu para 8,41%. No entanto, isso ainda é pelo menos 3 pontos percentuais maior do que outras categorias de ganhos de participação em Kamino. 8% de ganhos do validador suprimem liquidez DeFi, proposta SIMD-0228 pretende desatar o nó Na verdade, o rendimento da participação do nó na cadeia Solana é basicamente mantido em cerca de 7% ~ 8%. Os benefícios são geralmente maiores do que aqueles que participam de outros tipos de protocolos DeFi. É por isso que um grande número de fundos na cadeia Solana opta por apostar fundos em vários nós validadores em vez de investi-los em protocolos de empréstimo como o Kamino. Recentemente, foi lançada a proposta SIMD-0228 na cadeia Solana, que tenta reduzir a emissão anual de SOLs em 80%, ajustando dinamicamente a taxa de inflação, e também promover o fluxo de fundos para outros DeFi reduzindo o rendimento de stake. (Relacionado: Solana Inflation Revolution: SIMD-0228 Proposal Ignites Community Controverso, 80% Emission Reduction Hidden "Death Spiral" Risk) De acordo com os resultados da simulação da nova proposta, se a mesma quantidade de staking for mantida, o rendimento da staking on-chain cairá para 1,41%, e o rendimento cairá 80%. Como resultado, a grande maioria dos fundos pode ser retirada da participação do validador em favor de outros produtos de rendimento DeFi. Mas há realmente um problema lógico aqui, que é que a melhor maneira de aumentar o fluxo de dinheiro para DeFi deve ser impulsionar outros produtos semelhantes ao DeFi.