O atual mercado cripto está enfrentando problemas profundos com o mecanismo de criação de mercado, e o caso do GPS e da Shell é apenas a ponta do iceberg. À medida que as compras a retalho enfraquecem, o jogo de interesses entre as partes no projeto e os criadores de mercado intensifica-se e as bolhas de mercado e os riscos coexistem. Este artigo irá aprofundar a lógica operacional dos criadores de mercado e os desafios que eles enfrentam. Este artigo é derivado de um artigo escrito por @octopusycc e foi compilado, compilado e escrito por wublockchain. (Sinopse: GPS market maker "full pending sell order" despencou 80% em três dias!) Binance anuncia bloqueio e congelamento de ganhos indevidos: compensará os usuários) (Suplemento de antecedentes: Análise aprofundada dos sete principais criadores de mercado: a quantidade de fundos, posições e estilo de criação de mercado em um piscar de olhos) Se o problema do criador de mercado ocorre ao mesmo tempo entre GPS e shell, não é um caso especial, que é obviamente a ponta do iceberg do problema da indústria. 1. Para falar sobre o problema dos criadores de mercado, devemos primeiro falar sobre o mecanismo de funcionamento dos criadores de mercado O negócio de criação de mercado dos criadores de mercado é dar cotações bilaterais a compradores e vendedores para manter a liquidez do mercado e a estabilidade relativa dos preços. No mercado tradicional, essa parte não tem muito petróleo e água, e no mercado cripto, o mesmo é verdade, então incentivos cambiais, taxas e incentivos de projetos são necessários para subsidiar (ou combinar fundos com spot). É muito normal que um mercado Delta One normal que faz comércio perca dinheiro. Mercados estrangeiros de commodities CME ou Eurex Eles basicamente têm incentivos adicionais, além de taxas de manuseio. Caso contrário, os criadores de mercado não ganham ou ganham pouco. Ou seja, os "criadores de mercado que fazem dinheiro" podem estar todos a fazer mercados, e raramente na criação de mercado. Mas, ao mesmo tempo, o mercado também precisa urgentemente de criadores de mercado, não há nenhuma derrapagem do mercado de criadores de mercado é enorme, e ninguém negocia, então geralmente é a bolsa ou a parte alvo para subsidiar essa parte da liquidez. 2. A principal razão pela qual os criadores de mercado perdem dinheiro Os criadores de mercado ganham a diferença, mas têm muito medo de um colapso unilateral no preço. E o mercado cripto atual tem uma semelhança, na época da TGE, há um grande número de ordens de venda diretamente desbloqueadas, e os investidores de varejo geralmente não aceitam mais ordens. Ou seja, após o lançamento, a pressão de venda é maior, o que é contrário ao desejo da parte do projeto de puxar as remessas quando ele é lançado. A situação real do GPS e shell Quando a maioria das pessoas no mercado está vendendo, os criadores de mercado serão constantemente preenchidos como ordens de compra do Maker (forçadas a comprar a um preço baixo), resultando em um acúmulo de itens subjacentes (estoque) em mãos. Se o preço continuar a cair, o subjacente (estoque) continuará a encolher. Isso pertence à perda não realizada de criadores de mercado. A dificuldade de ajuste dinâmico para os criadores de mercado Os criadores de mercado podem reduzir o preço de compra (por exemplo, de 1 faca para 0,8 faca rapidamente), mas se o mercado cair muito rapidamente, simplesmente não há tempo para ajustar. Em tempos de recessão do mercado, os criadores de mercado tendem a ser mais passivos em ligar a lista de alvos. A queda do GPS é de 0,14 queda rápida para 0,07, a partir do resultado, não é um comportamento benigno do mercado, os criadores de mercado nunca podem fazer um lucro aqui na ordem de venda, perda não realizada aumentou acentuadamente. A ordem de venda atual no mercado é muito inferior ao preço de custo médio do próprio assunto. 3. Então, o que fazem os criadores de mercado se não anteciparem a compra e a venda potencial? Tal como as anteriores moedas de Trump e Milai, proporciona liquidez unilateral, colocando apenas moedas, não U. Ou seja, a liquidez da compra é suficiente, e a liquidez das grandes vendas é extremamente pobre. E há um pequeno truque aqui, o token nas mãos do grupo do projeto não tem custo, e o capital correspondente (alocação U) do criador de mercado é o custo real. Portanto, aqui, se o @GSR_io divulgador é o criador de mercado do projeto do acidente, ele é seriamente prejudicado pelo "criador de mercado ativo", e também é uma vítima. (Nota: Muitas vezes, os criadores de mercado passivos de projetos cripto alocam quantidades iguais de fundos para o alvo, o que é equivalente à compra OTC do token do projeto.) ） 4. Onde está o custo de um criador de mercado? A dificuldade e o profissionalismo do negócio de criação de mercado é extremamente elevado, e é um facto que as bolsas são extremamente dependentes de criadores de mercado externos. Então, como as bolsas restringem os criadores de mercado? Muitas vezes o criador de mercado e a bolsa assinam um contrato precisam dar uma margem para a bolsa, quando há um problema de criação de mercado (como a agulha é muito grande, a amplitude mundial da agulha é muito grande), a bolsa irá deduzir a margem para compensar as vítimas de investimento correspondentes. (Nota: A agulha de altcoin é claramente um reflexo de que os criadores de mercado não estão fazendo um bom trabalho de gerenciamento de liquidez.) Então, por que os projetos de GPS, os criadores de mercado ainda estão fazendo o mal? O mercado entrou numa fase em que os investidores não profissionais deixarão de adquirir novas moedas, e a ordem de venda após a cotação na bolsa é obviamente maior do que a ordem de compra. As empresas tradicionais de criação de mercado não podem ganhar dinheiro para os criadores de mercado, e se a quantia que pode ser retirada (mais liquidez unilateral) for obviamente maior do que a margem na bolsa, eles estarão dispostos a aceitar a penalidade da Binance deduzir a margem e sacar grandes quantias. (Nota: O autor acredita em particular que uma fonte considerável de lucro é @GSR_io perdas de criação de mercado.) Mercado cripto passado vs. mercado cripto atual No mercado cripto passado, os investidores de varejo geralmente acreditavam que as grandes bolsas tinham um efeito de riqueza, então o projeto não se preocupou se havia ordens de compra suficientes após a listagem. Agora, a maioria dos investidores de varejo não vai mais correr atrás quando entrou online pela primeira vez, resultando em um declínio nas expectativas de compra depois que o projeto abriu o capital. O alto custo da listagem na bolsa O custo duro do projeto ao listar na bolsa é extremamente alto: • B Um custo abrangente pode ser de 3 milhões de dólares americanos (cada negócio é diferente, não se aprofunde nele). • O custo abrangente de uma empresa de segunda linha é de US $ 1,5 milhão (cada negócio é diferente, não vamos falar sobre isso). Custos ocultos adicionais de troca listando Airdrops para moedas de plataforma: A proporção tomada é bastante grande, e a maioria dos airdrops para os stakers será convertida em ordens de venda, e esta parte do dinheiro é o que os criadores de mercado / partes do projeto têm para comer. Marketing: O custo de encontrar KOLs e publicidade da comunidade também é real, variando de dezenas de milhares de você a um milhão de U. E estes projetos dificilmente conseguem obter tanto dinheiro antes do financiamento da roda estratégica, e a ronda estratégica tornou-se um problema central aqui. Você precisa pegar milhões de dólares como um custo para ir para a bolsa, e você precisa de outras instituições para injetar fundos em você. No mercado tradicional, isso é muito parecido com uma ponte, a diferença é que a instituição da rodada estratégica não pede interesse, mas uma parte dos ganhos do token após o lançamento. (Obviamente, os benefícios potenciais de ficar online são substanciais.) Portanto, forçará a equipe do projeto a aumentar diretamente o valor de mercado após o lançamento, e o FDV é ainda mais de 5 vezes maior do que a avaliação da rodada estratégica. Os fundamentos do projeto (dados on-chain, usuários reais, perfis de mídia social, marketing) não tinham motivação para continuar a implementá-lo após o lançamento da Binance. Eu não vou repeti-lo aqui, a maioria das informações quando o projeto de cadeia de blocos ranhurados é listado é principalmente o resultado de falsa prosperidade e estúdio de lã. Tal conduzirá também diretamente a um risco significativo de revisão em baixa para todos os investidores não profissionais que invistam várias vezes acima da valorização. A intenção original de restringir a taxa de depósito / listagem da parte do projeto versus as consequências reais A intenção original de vincular a taxa de depósito / listagem da parte do projeto é obviamente boa. Os participantes no projeto com forte competitividade no mercado e fraca capacidade de encontrar recursos podem ser excluídos. Mas o resultado ruim é que, quando o mercado não é bom, a parte do projeto só pode aumentar o preço da moeda / valor de mercado, cheque especial o crescimento do projeto e criar uma bolha para ganhar o custo de listagem, a fim de ir online. Como @Max_Sunxxx disse, o financiamento da rodada estratégica é uma dívida para o partido do projeto. Como resultado de falsos booms e bolhas, as instituições participantes obtêm enormes lucros na bolha e os investidores de retalho em investimento de valor continuam a recuar. Em tal ambiente de mercado de altcoin, não podemos esperar qualquer razão para os fundos tradicionais entrarem no mercado para comprar copycats. Na minha opinião, este é também o maior problema na indústria Web3 ...
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
"GPS e SHELL expõem os criadores de mercado ao mal? Um canto podre da indústria cripto
O atual mercado cripto está enfrentando problemas profundos com o mecanismo de criação de mercado, e o caso do GPS e da Shell é apenas a ponta do iceberg. À medida que as compras a retalho enfraquecem, o jogo de interesses entre as partes no projeto e os criadores de mercado intensifica-se e as bolhas de mercado e os riscos coexistem. Este artigo irá aprofundar a lógica operacional dos criadores de mercado e os desafios que eles enfrentam. Este artigo é derivado de um artigo escrito por @octopusycc e foi compilado, compilado e escrito por wublockchain. (Sinopse: GPS market maker "full pending sell order" despencou 80% em três dias!) Binance anuncia bloqueio e congelamento de ganhos indevidos: compensará os usuários) (Suplemento de antecedentes: Análise aprofundada dos sete principais criadores de mercado: a quantidade de fundos, posições e estilo de criação de mercado em um piscar de olhos) Se o problema do criador de mercado ocorre ao mesmo tempo entre GPS e shell, não é um caso especial, que é obviamente a ponta do iceberg do problema da indústria. 1. Para falar sobre o problema dos criadores de mercado, devemos primeiro falar sobre o mecanismo de funcionamento dos criadores de mercado O negócio de criação de mercado dos criadores de mercado é dar cotações bilaterais a compradores e vendedores para manter a liquidez do mercado e a estabilidade relativa dos preços. No mercado tradicional, essa parte não tem muito petróleo e água, e no mercado cripto, o mesmo é verdade, então incentivos cambiais, taxas e incentivos de projetos são necessários para subsidiar (ou combinar fundos com spot). É muito normal que um mercado Delta One normal que faz comércio perca dinheiro. Mercados estrangeiros de commodities CME ou Eurex Eles basicamente têm incentivos adicionais, além de taxas de manuseio. Caso contrário, os criadores de mercado não ganham ou ganham pouco. Ou seja, os "criadores de mercado que fazem dinheiro" podem estar todos a fazer mercados, e raramente na criação de mercado. Mas, ao mesmo tempo, o mercado também precisa urgentemente de criadores de mercado, não há nenhuma derrapagem do mercado de criadores de mercado é enorme, e ninguém negocia, então geralmente é a bolsa ou a parte alvo para subsidiar essa parte da liquidez. 2. A principal razão pela qual os criadores de mercado perdem dinheiro Os criadores de mercado ganham a diferença, mas têm muito medo de um colapso unilateral no preço. E o mercado cripto atual tem uma semelhança, na época da TGE, há um grande número de ordens de venda diretamente desbloqueadas, e os investidores de varejo geralmente não aceitam mais ordens. Ou seja, após o lançamento, a pressão de venda é maior, o que é contrário ao desejo da parte do projeto de puxar as remessas quando ele é lançado. A situação real do GPS e shell Quando a maioria das pessoas no mercado está vendendo, os criadores de mercado serão constantemente preenchidos como ordens de compra do Maker (forçadas a comprar a um preço baixo), resultando em um acúmulo de itens subjacentes (estoque) em mãos. Se o preço continuar a cair, o subjacente (estoque) continuará a encolher. Isso pertence à perda não realizada de criadores de mercado. A dificuldade de ajuste dinâmico para os criadores de mercado Os criadores de mercado podem reduzir o preço de compra (por exemplo, de 1 faca para 0,8 faca rapidamente), mas se o mercado cair muito rapidamente, simplesmente não há tempo para ajustar. Em tempos de recessão do mercado, os criadores de mercado tendem a ser mais passivos em ligar a lista de alvos. A queda do GPS é de 0,14 queda rápida para 0,07, a partir do resultado, não é um comportamento benigno do mercado, os criadores de mercado nunca podem fazer um lucro aqui na ordem de venda, perda não realizada aumentou acentuadamente. A ordem de venda atual no mercado é muito inferior ao preço de custo médio do próprio assunto. 3. Então, o que fazem os criadores de mercado se não anteciparem a compra e a venda potencial? Tal como as anteriores moedas de Trump e Milai, proporciona liquidez unilateral, colocando apenas moedas, não U. Ou seja, a liquidez da compra é suficiente, e a liquidez das grandes vendas é extremamente pobre. E há um pequeno truque aqui, o token nas mãos do grupo do projeto não tem custo, e o capital correspondente (alocação U) do criador de mercado é o custo real. Portanto, aqui, se o @GSR_io divulgador é o criador de mercado do projeto do acidente, ele é seriamente prejudicado pelo "criador de mercado ativo", e também é uma vítima. (Nota: Muitas vezes, os criadores de mercado passivos de projetos cripto alocam quantidades iguais de fundos para o alvo, o que é equivalente à compra OTC do token do projeto.) ） 4. Onde está o custo de um criador de mercado? A dificuldade e o profissionalismo do negócio de criação de mercado é extremamente elevado, e é um facto que as bolsas são extremamente dependentes de criadores de mercado externos. Então, como as bolsas restringem os criadores de mercado? Muitas vezes o criador de mercado e a bolsa assinam um contrato precisam dar uma margem para a bolsa, quando há um problema de criação de mercado (como a agulha é muito grande, a amplitude mundial da agulha é muito grande), a bolsa irá deduzir a margem para compensar as vítimas de investimento correspondentes. (Nota: A agulha de altcoin é claramente um reflexo de que os criadores de mercado não estão fazendo um bom trabalho de gerenciamento de liquidez.) Então, por que os projetos de GPS, os criadores de mercado ainda estão fazendo o mal? O mercado entrou numa fase em que os investidores não profissionais deixarão de adquirir novas moedas, e a ordem de venda após a cotação na bolsa é obviamente maior do que a ordem de compra. As empresas tradicionais de criação de mercado não podem ganhar dinheiro para os criadores de mercado, e se a quantia que pode ser retirada (mais liquidez unilateral) for obviamente maior do que a margem na bolsa, eles estarão dispostos a aceitar a penalidade da Binance deduzir a margem e sacar grandes quantias. (Nota: O autor acredita em particular que uma fonte considerável de lucro é @GSR_io perdas de criação de mercado.) Mercado cripto passado vs. mercado cripto atual No mercado cripto passado, os investidores de varejo geralmente acreditavam que as grandes bolsas tinham um efeito de riqueza, então o projeto não se preocupou se havia ordens de compra suficientes após a listagem. Agora, a maioria dos investidores de varejo não vai mais correr atrás quando entrou online pela primeira vez, resultando em um declínio nas expectativas de compra depois que o projeto abriu o capital. O alto custo da listagem na bolsa O custo duro do projeto ao listar na bolsa é extremamente alto: • B Um custo abrangente pode ser de 3 milhões de dólares americanos (cada negócio é diferente, não se aprofunde nele). • O custo abrangente de uma empresa de segunda linha é de US $ 1,5 milhão (cada negócio é diferente, não vamos falar sobre isso). Custos ocultos adicionais de troca listando Airdrops para moedas de plataforma: A proporção tomada é bastante grande, e a maioria dos airdrops para os stakers será convertida em ordens de venda, e esta parte do dinheiro é o que os criadores de mercado / partes do projeto têm para comer. Marketing: O custo de encontrar KOLs e publicidade da comunidade também é real, variando de dezenas de milhares de você a um milhão de U. E estes projetos dificilmente conseguem obter tanto dinheiro antes do financiamento da roda estratégica, e a ronda estratégica tornou-se um problema central aqui. Você precisa pegar milhões de dólares como um custo para ir para a bolsa, e você precisa de outras instituições para injetar fundos em você. No mercado tradicional, isso é muito parecido com uma ponte, a diferença é que a instituição da rodada estratégica não pede interesse, mas uma parte dos ganhos do token após o lançamento. (Obviamente, os benefícios potenciais de ficar online são substanciais.) Portanto, forçará a equipe do projeto a aumentar diretamente o valor de mercado após o lançamento, e o FDV é ainda mais de 5 vezes maior do que a avaliação da rodada estratégica. Os fundamentos do projeto (dados on-chain, usuários reais, perfis de mídia social, marketing) não tinham motivação para continuar a implementá-lo após o lançamento da Binance. Eu não vou repeti-lo aqui, a maioria das informações quando o projeto de cadeia de blocos ranhurados é listado é principalmente o resultado de falsa prosperidade e estúdio de lã. Tal conduzirá também diretamente a um risco significativo de revisão em baixa para todos os investidores não profissionais que invistam várias vezes acima da valorização. A intenção original de restringir a taxa de depósito / listagem da parte do projeto versus as consequências reais A intenção original de vincular a taxa de depósito / listagem da parte do projeto é obviamente boa. Os participantes no projeto com forte competitividade no mercado e fraca capacidade de encontrar recursos podem ser excluídos. Mas o resultado ruim é que, quando o mercado não é bom, a parte do projeto só pode aumentar o preço da moeda / valor de mercado, cheque especial o crescimento do projeto e criar uma bolha para ganhar o custo de listagem, a fim de ir online. Como @Max_Sunxxx disse, o financiamento da rodada estratégica é uma dívida para o partido do projeto. Como resultado de falsos booms e bolhas, as instituições participantes obtêm enormes lucros na bolha e os investidores de retalho em investimento de valor continuam a recuar. Em tal ambiente de mercado de altcoin, não podemos esperar qualquer razão para os fundos tradicionais entrarem no mercado para comprar copycats. Na minha opinião, este é também o maior problema na indústria Web3 ...