Este artigo classifica as diferenças entre Gravita e Liquity em termos de tipos de garantia, taxas de taxas, liquidação e mecanismos de resgate, e ajuda todos a avaliar os riscos do protocolo e tomar decisões racionais de investimento.
Título original: "Protocolo Gravita de Stablecoin de Empréstimo Sem Juros LSD——O Nascimento de Xinshen Stablecoin GRAI"
Escrito por: darkforest
Para os investidores no círculo monetário que estão otimistas sobre o Ethereum há muito tempo, é uma boa opção manter algum tipo de token LST de garantia líquida Ethereum (token de staking líquido), que inclui o conhecido wstETH de LIDO, rETH de rocketpool , e cbETH da central centralizada , bETH et al. Porém, embora os benefícios da realização do LST sejam consideráveis, afinal, as pessoas ainda têm o que comer, e ainda não podemos prescindir daquele bilhete verde.
A inovação do Gravita Protocol é fornecer uma solução on-chain para empréstimo sem juros e empréstimo de stablecoins para o Ethereum Liquidity Staking Derivative Project (LSD), dando a você uma nova opção para aproveitar a vida enquanto ganha dinheiro com apostas.
Gravita é um projeto fork da Liquity, e o design do mecanismo de stablecoin do protocolo passou no teste de mercado nos últimos dois anos. Na minha opinião, Gravita resolve um grande ponto problemático da Liquidity após a atualização do Ethereum Shanghai, que é o custo de oportunidade de depositar ETH. Porque, se o seu ETH pode ganhar 4-6% de rendimento de promessa APR todos os anos, então você perderá esse rendimento disfarçado se depositar Ethereum nativo na Liquity para emprestar $LUSD. Fora do reconhecimento do Liquity, o principal projeto de stablecoin descentralizado, os usuários que entrarem no Gravita reduzirão o limite de confiança, mas o que quero dizer é que, afinal, são dois projetos diferentes, de equipes diferentes, portanto, DYOR.
Neste artigo, classifiquei as diferenças entre Gravita e Liquity em termos de tipo de garantia, taxa de comissão, liquidação e mecanismo de resgate, para ajudar todos a avaliar o risco do protocolo e tomar decisões racionais de investimento.
1. Itens de hipoteca
Comparado com o Liquity, o Gravita Protocol expande os tipos de garantia, incluindo Ethereum nativo (WETH) e tokens prometidos líquidos (LST), incluindo o wstETH da LIDO, o rETH da rocketpool e o projeto intimamente relacionado da Liquity - blusd de stablecoin de renda acelerada da ChickenBonds, estudantes que não são familiarizado com Liquidez e ChickenBonds pode consultar meu artigo anterior para obter mais informações.
Neste artigo, mencionei as limitações do Liquity na expansão do protocolo e a falta de cenários de uso externo para o protocolo do chickenBonds. Esses dois problemas parecem ter sido resolvidos no Protocolo Gravita. Ele pode efetivamente comprometer o atual mercado de derivativos Ethereum Liquidity Staking (LSD) e também aumenta o uso do blusd de chickenBonds, que pode ser descrito como matar dois pássaros com uma pedra.
A Gravita estabelece pools de empréstimos independentes (embarcações, equivalentes ao CDP da MakerDao e tesouro de liquidez) para cada tipo de garantia, isolando assim os riscos entre diferentes tipos de garantia. Cada tipo de garantia tem uma linha de liquidação diferente, como quando ETH Quando o preço é 2000 facas, você pode emprestar até 2000*0.9=1800GRAI (o sistema sempre definirá 1GRAI=1$), e você será liquidado se o preço do Ethereum for inferior a 2000.
O risco do próprio LST será maior do que o do ETH nativo, então a Gravita define um LTV (Loan-to-Value Ratio) mais baixo para o LST. Por exemplo, se você depositar 2.000 facas em wstETH, poderá emprestar até 2.000 \ * 0,85=1700GRAI, se o valor da garantia cair abaixo de $ 2.000, sua embarcação será liquidada.
Esse mecanismo é mais parecido com o makerDao, afinal, trata-se de uma stablecoin (MAI) gerada por multigarantia ao invés de single-garantia (SAI).
Outra garantia interessante para a Gravita é o blusd de stablecoin de rendimento acelerado da ChickenBonds. Simplificando, blusd é uma moeda estável com um APR mais alto do que você simplesmente segura lusd e coloca no pool de liquidez para minerar (LQTY. Tem um limite inferior de valor, ou seja, o preço mínimo, que é determinado pelo mecanismo de protocolo e\ )valor lusd co-garantido.
O preço de mercado atual do blusd é 1,19, o preço mínimo é 1,144, e o blusd depositado na Gravita como garantia é considerado 1,00(, então o LTV do blusd pool pode chegar a 99% e não haverá risco de liquidação no acordo, porque a mecânica do protocolo ChickenBonds garante que o preço do blusd não pode cair abaixo de 1,00).
Sob esse mecanismo, os detentores de blusd têm uma maneira de tomar emprestado e emprestar stablecoins com eficiência de utilização de capital extremamente alta e sem risco de liquidação. Na minha opinião, isso vai melhorar muito os cenários de uso do blusd e promover o ChickenBonds a reentrar no ciclo positivo. A partir do preço de mercado do blusd, também podemos ver o recente aumento constante nos preços. Do ponto de vista da demanda do mercado, sempre que a Gravita abre um novo limite de hortelã para cada categoria de colateral, o pool de blusd é sempre o primeiro a ser preenchido, o que mostra a forte demanda do mercado.
Ao final deste artigo, analisarei as oportunidades de investimento relacionadas ao ChickenBonds.
2. Mecanismo de taxa
Quando se trata da mesma hipoteca do LST para emprestar stablecoins, por que devo escolher Gravita em vez de MakerDao? O motivo são dois pontos:
(1) A linha de liquidação é menor e a taxa de utilização do capital é maior. O LTV da Gravita é de 85%, convertido para o índice de cobrança é de apenas 116%, o que é muito menor do que a linha de liquidação da MakerDao de pelo menos 160%. Por exemplo, se você hipotecar $ 1.600 de stETH no makerdao, só poderá emprestar até $ 1.000 em dai, mas se o ETH cair um pouco, você será liquidado. No Gravita, você também pode emprestar GRAI de $ 1.000, e pode permitir que o valor do stETH hipotecado caia para $ 1.160.
Há uma enorme diferença na eficiência do capital entre os dois acordos.
(2) Empréstimos sem juros e empréstimos com juros O empréstimo de stablecoins por meio da Gravita só precisa pagar uma taxa de empréstimo única de 0,5% no máximo, enquanto o makerdao tem taxas anuais que variam de ano para ano e a garantia para empréstimos no a taxa mais baixa é rETH, coll. O índice deve permanecer superior a 170% e a taxa anual é de 0,75% ao ano. Os outros dois são empréstimos contra steTH como garantia.
Unificado em uma tabela pode ver mais claramente a diferença na eficiência de utilização de capital e custo entre os dois acordos.
É necessário esclarecer que o uso do protocolo Gravita permite obter empréstimos sem juros e, para posições acima de 6 meses, a taxa única única é de apenas 0,5%. Para os usuários que pagarem suas dívidas antes de seis meses (aproximadamente 182 dias), será reembolsado uma taxa fixa de empréstimo de 0,5% proporcional ao tempo utilizado, sujeito a juros de pelo menos uma semana.
Até certo ponto, o mecanismo de taxas da Gravita para empréstimos de curto prazo é melhor do que o de liquidez, o que reduz muito os custos de empréstimos para usuários que precisam apenas de alguns dias para o giro do capital e melhora os custos de empréstimos de curto prazo da Gravita em comparação com a liquidez. competitividade.
3. Liquidação e resgate
Gravita tem aproximadamente o mesmo mecanismo de liquidação e resgate em comparação com a liquidez, a diferença é que, embora haja um pool estável comum no protocolo Gravita, cada tipo de colateral possui um estado de sistema independente. Assim, determinados tipos de garantias podem estar em modo de recuperação enquanto outros permanecem em estado normal.
Modo de recuperação (mel para você, arsênico para você):
O modo de recuperação é o mecanismo mais eficaz para garantir o valor de suas stablecoins no protocolo de liquidez. Isso aconteceu apenas durante o mercado extremo de dois dias em 19 de maio durante os dois anos de operação de liquidez. A eficácia do mecanismo também foi obtida em Após a verificação, o CR global do sistema se recuperou rapidamente em mais de 150% e o LUSD voltou rapidamente à âncora. Como a principal stablecoin descentralizada, a LUSD ficou famosa na primeira batalha e confirmou seu status de rei nos incidentes subsequentes de tempestades de stablecoin (LUNA, USDC).
Como um projeto fork da Liquidity, Gravita herda naturalmente este excelente mecanismo. Mas para os mutuários, este deve ser um evento que deve ser tratado com cuidado. É como o estalar dos dedos de Thanos, que limpa o mundo conturbado. É realmente branco e limpo, mas estou falando da sua posição.
Claro, se você conseguir fazer com que o LTV de sua posição seja inferior a 71,4% durante o modo de recuperação, poderá sobreviver. No entanto, é muito difícil conseguir isso em condições extremas de mercado e você precisa fazer um gerenciamento de risco muito bom em momentos normais.
LTV 71,4% equivale a Coll.Ratio 140% Este valor é disparado quando o CR global cai para 150% na liquidez Neste indicador o Gravita Protocol é mais agressivo que a liquidez, e um CR menor irá desencadear a liquidação global.
Embora o modo de recuperação deixe os mutuários muito assustados, para aqueles que estão preparados, como os detentores do GRAI que depositam no pool de estabilidade, é realmente uma oportunidade de fechar grandes negócios.
** Lucro da Liquidação (Seu Mel) **
Quando o navio WETH for liquidado, os usuários podem esperar obter o WETH com um desconto de cerca de 10% abaixo do preço de mercado. Para LST Vessels que permitem aos usuários emprestar GRAI a 85% TVL, os provedores de stablecoin podem esperar receber este LST com um desconto de mercado de aproximadamente 15% após a liquidação.
Em resumo, o lucro da liquidação é inversamente proporcional ao LTV do tipo de colateral liquidado na Gravita. Isso significa que em um mercado extremo (referindo-se a uma queda acentuada no mercado, não a uma tempestade em um determinado LST na garantia do contrato), os usuários que depositam no Stability Pool podem comprar LST com um desconto de 15%, o que pode ser dito ser muito gostoso.
Mecanismo estável
Como liquidante, é impossível desfrutar de retornos excessivos sem risco.Seu ponto de risco é se a moeda estável GRAI gerada pelo protocolo Gravita pode sempre permanecer estável. Nesse sentido, a Gravita também herda o excelente mecanismo da Liquidity - resgate, que também podemos chamar de:
Pega dura
O protocolo é capaz de resgatar o GRAI a $ 0,97 em troca de garantia (ou seja, 1 GRAI por $ 0,97 em garantia), que forma um piso de preço para a stablecoin GRAI. Para esclarecer, 0,97 significa que uma taxa de resgate de 3% é paga aos mutuários resgatados.
Ao mesmo tempo, o GRAI cunhado com 90% de LTV garantido pelo WETH pode criar um teto de preço por meio de oportunidades de arbitragem. Por exemplo, quando o preço de mercado do GRAI é 1,2(, os detentores de ETH podem hipotecar Ethereum e cunhar GRAI a 90% LTV e vendê-lo no mercado para arbitragem. O lucro de uma arbitragem pode chegar a quase 8% (0,9\* 1.2) Então teoricamente o GRAI gira em torno de 1) na faixa de -3%/+10% no mercado descentralizado. Mas isso não significa que a moeda esteja dentro desses intervalos o tempo todo.
risco:
Na minha opinião, o surgimento do GRAI não pode abalar o status do LUSD como rei das stablecoins descentralizadas, mas pode melhorar muito a escalabilidade das stablecoins descentralizadas. O preço pago pela melhoria da escalabilidade é o grau de declínio da descentralização, porque não importa se o garantia aumentada é stETH ou rETH, como um projeto LSD em si, é uma existência centralizada, porque não importa o quão descentralizado seja no link de verificação do nó, a chave privada para retirada está afinal do lado do projeto, e Existem apenas um poucos controladores reais do projeto, e o acordo também pode ser atualizado.
Claro, não é necessário que cada stablecoin no mercado seja tão descentralizada quanto o LUSD. Escolhas diversificadas são, em última análise, uma coisa boa para os usuários.
Outro grande risco vem das diferentes linhas de liquidação definidas pelos navios de diferentes garantias.Se o mercado cair rapidamente, especialmente quando um determinado tipo de LST ocorre um evento de risco, os detentores de GRAI podem resgatar imediatamente (resgate) Native Ethereum WETH, mais uma vez para resgatar blusd em um nível, quando esses dois ativos subjacentes não se tornarem mais as pedras de lastro que constituem a garantia de valor do GRAI, o colapso do GRAI será inevitável.
oportunidade
Uma grande inovação do Gravita em comparação com outros projetos LSDfi é a incorporação do ChickenBonds, um ativo de títulos mais estável, que junto com o Ethereum nativo se tornou a pedra angular do valor do GRAI, que é mais estável do que simplesmente usar um ou vários LSTs como garantia. mais benéfico para a ecologia do que muitos projetos para aumentar a alavancagem do LST sem pensar.
Eu também encontrei algumas oportunidades potenciais nele. O lusd ainda no estado pendente de ChickenBonds é de 3,74M, e o suprimento total de blusd é de 10M. Entre eles, já existem 2M de blusd em Gravita. Se Gravita continuar abrindo o limite de menta de blusd, O blusd no mercado será drenado rapidamente, e há apenas um canal para criar blusd, que é obter um pequeno lucro segurando ChickenBonds, um título muito especial por quase 2 meses (desta vez é ajustado dinamicamente), Este uma enorme diferença entre o lado da oferta e o lado da demanda pode promover uma maior valorização do blusd e também encurtará muito o ciclo de lucro dos detentores de ChickenBonds e acelerará o fornecimento de blusd ao mercado. Para o mecanismo operacional específico do ChickenBonds, consulte meu artigo anterior.
No momento, a reserva de $lusd no pool de estabilidade da Liquity ganhando um escasso APR atingiu 179 milhões. Essas reservas provavelmente participarão da criação de ChickenBonds e da geração de blusd, o que significa um enorme espaço para crescimento tanto para Gravita quanto para ChickenBonds.
Na minha opinião, a composabilidade defi entre Liquity, Gravita e ChickenBonds completa o circuito fechado da lógica do produto pela primeira vez. a operação do protocolo Gravita e o benefício mútuo e a situação ganha-ganha dos três protocolos criaram a possibilidade de um efeito volante. Quanto a saber se o volante pode girar, vamos esperar para ver.
Ver original
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Saiba mais sobre o projeto Liquity fork Gravita: contrato de stablecoin de empréstimo sem juros LSD
Título original: "Protocolo Gravita de Stablecoin de Empréstimo Sem Juros LSD——O Nascimento de Xinshen Stablecoin GRAI"
Escrito por: darkforest
Para os investidores no círculo monetário que estão otimistas sobre o Ethereum há muito tempo, é uma boa opção manter algum tipo de token LST de garantia líquida Ethereum (token de staking líquido), que inclui o conhecido wstETH de LIDO, rETH de rocketpool , e cbETH da central centralizada , bETH et al. Porém, embora os benefícios da realização do LST sejam consideráveis, afinal, as pessoas ainda têm o que comer, e ainda não podemos prescindir daquele bilhete verde.
A inovação do Gravita Protocol é fornecer uma solução on-chain para empréstimo sem juros e empréstimo de stablecoins para o Ethereum Liquidity Staking Derivative Project (LSD), dando a você uma nova opção para aproveitar a vida enquanto ganha dinheiro com apostas.
Gravita é um projeto fork da Liquity, e o design do mecanismo de stablecoin do protocolo passou no teste de mercado nos últimos dois anos. Na minha opinião, Gravita resolve um grande ponto problemático da Liquidity após a atualização do Ethereum Shanghai, que é o custo de oportunidade de depositar ETH. Porque, se o seu ETH pode ganhar 4-6% de rendimento de promessa APR todos os anos, então você perderá esse rendimento disfarçado se depositar Ethereum nativo na Liquity para emprestar $LUSD. Fora do reconhecimento do Liquity, o principal projeto de stablecoin descentralizado, os usuários que entrarem no Gravita reduzirão o limite de confiança, mas o que quero dizer é que, afinal, são dois projetos diferentes, de equipes diferentes, portanto, DYOR.
Neste artigo, classifiquei as diferenças entre Gravita e Liquity em termos de tipo de garantia, taxa de comissão, liquidação e mecanismo de resgate, para ajudar todos a avaliar o risco do protocolo e tomar decisões racionais de investimento.
1. Itens de hipoteca
Comparado com o Liquity, o Gravita Protocol expande os tipos de garantia, incluindo Ethereum nativo (WETH) e tokens prometidos líquidos (LST), incluindo o wstETH da LIDO, o rETH da rocketpool e o projeto intimamente relacionado da Liquity - blusd de stablecoin de renda acelerada da ChickenBonds, estudantes que não são familiarizado com Liquidez e ChickenBonds pode consultar meu artigo anterior para obter mais informações.
Neste artigo, mencionei as limitações do Liquity na expansão do protocolo e a falta de cenários de uso externo para o protocolo do chickenBonds. Esses dois problemas parecem ter sido resolvidos no Protocolo Gravita. Ele pode efetivamente comprometer o atual mercado de derivativos Ethereum Liquidity Staking (LSD) e também aumenta o uso do blusd de chickenBonds, que pode ser descrito como matar dois pássaros com uma pedra.
A Gravita estabelece pools de empréstimos independentes (embarcações, equivalentes ao CDP da MakerDao e tesouro de liquidez) para cada tipo de garantia, isolando assim os riscos entre diferentes tipos de garantia. Cada tipo de garantia tem uma linha de liquidação diferente, como quando ETH Quando o preço é 2000 facas, você pode emprestar até 2000*0.9=1800GRAI (o sistema sempre definirá 1GRAI=1$), e você será liquidado se o preço do Ethereum for inferior a 2000.
O risco do próprio LST será maior do que o do ETH nativo, então a Gravita define um LTV (Loan-to-Value Ratio) mais baixo para o LST. Por exemplo, se você depositar 2.000 facas em wstETH, poderá emprestar até 2.000 \ * 0,85=1700GRAI, se o valor da garantia cair abaixo de $ 2.000, sua embarcação será liquidada.
Esse mecanismo é mais parecido com o makerDao, afinal, trata-se de uma stablecoin (MAI) gerada por multigarantia ao invés de single-garantia (SAI).
Outra garantia interessante para a Gravita é o blusd de stablecoin de rendimento acelerado da ChickenBonds. Simplificando, blusd é uma moeda estável com um APR mais alto do que você simplesmente segura lusd e coloca no pool de liquidez para minerar (LQTY. Tem um limite inferior de valor, ou seja, o preço mínimo, que é determinado pelo mecanismo de protocolo e\ )valor lusd co-garantido.
O preço de mercado atual do blusd é 1,19, o preço mínimo é 1,144, e o blusd depositado na Gravita como garantia é considerado 1,00(, então o LTV do blusd pool pode chegar a 99% e não haverá risco de liquidação no acordo, porque a mecânica do protocolo ChickenBonds garante que o preço do blusd não pode cair abaixo de 1,00).
Sob esse mecanismo, os detentores de blusd têm uma maneira de tomar emprestado e emprestar stablecoins com eficiência de utilização de capital extremamente alta e sem risco de liquidação. Na minha opinião, isso vai melhorar muito os cenários de uso do blusd e promover o ChickenBonds a reentrar no ciclo positivo. A partir do preço de mercado do blusd, também podemos ver o recente aumento constante nos preços. Do ponto de vista da demanda do mercado, sempre que a Gravita abre um novo limite de hortelã para cada categoria de colateral, o pool de blusd é sempre o primeiro a ser preenchido, o que mostra a forte demanda do mercado.
Ao final deste artigo, analisarei as oportunidades de investimento relacionadas ao ChickenBonds.
2. Mecanismo de taxa
Quando se trata da mesma hipoteca do LST para emprestar stablecoins, por que devo escolher Gravita em vez de MakerDao? O motivo são dois pontos:
(1) A linha de liquidação é menor e a taxa de utilização do capital é maior. O LTV da Gravita é de 85%, convertido para o índice de cobrança é de apenas 116%, o que é muito menor do que a linha de liquidação da MakerDao de pelo menos 160%. Por exemplo, se você hipotecar $ 1.600 de stETH no makerdao, só poderá emprestar até $ 1.000 em dai, mas se o ETH cair um pouco, você será liquidado. No Gravita, você também pode emprestar GRAI de $ 1.000, e pode permitir que o valor do stETH hipotecado caia para $ 1.160.
Há uma enorme diferença na eficiência do capital entre os dois acordos.
(2) Empréstimos sem juros e empréstimos com juros O empréstimo de stablecoins por meio da Gravita só precisa pagar uma taxa de empréstimo única de 0,5% no máximo, enquanto o makerdao tem taxas anuais que variam de ano para ano e a garantia para empréstimos no a taxa mais baixa é rETH, coll. O índice deve permanecer superior a 170% e a taxa anual é de 0,75% ao ano. Os outros dois são empréstimos contra steTH como garantia.
Unificado em uma tabela pode ver mais claramente a diferença na eficiência de utilização de capital e custo entre os dois acordos.
É necessário esclarecer que o uso do protocolo Gravita permite obter empréstimos sem juros e, para posições acima de 6 meses, a taxa única única é de apenas 0,5%. Para os usuários que pagarem suas dívidas antes de seis meses (aproximadamente 182 dias), será reembolsado uma taxa fixa de empréstimo de 0,5% proporcional ao tempo utilizado, sujeito a juros de pelo menos uma semana.
Até certo ponto, o mecanismo de taxas da Gravita para empréstimos de curto prazo é melhor do que o de liquidez, o que reduz muito os custos de empréstimos para usuários que precisam apenas de alguns dias para o giro do capital e melhora os custos de empréstimos de curto prazo da Gravita em comparação com a liquidez. competitividade.
3. Liquidação e resgate
Gravita tem aproximadamente o mesmo mecanismo de liquidação e resgate em comparação com a liquidez, a diferença é que, embora haja um pool estável comum no protocolo Gravita, cada tipo de colateral possui um estado de sistema independente. Assim, determinados tipos de garantias podem estar em modo de recuperação enquanto outros permanecem em estado normal.
Modo de recuperação (mel para você, arsênico para você):
O modo de recuperação é o mecanismo mais eficaz para garantir o valor de suas stablecoins no protocolo de liquidez. Isso aconteceu apenas durante o mercado extremo de dois dias em 19 de maio durante os dois anos de operação de liquidez. A eficácia do mecanismo também foi obtida em Após a verificação, o CR global do sistema se recuperou rapidamente em mais de 150% e o LUSD voltou rapidamente à âncora. Como a principal stablecoin descentralizada, a LUSD ficou famosa na primeira batalha e confirmou seu status de rei nos incidentes subsequentes de tempestades de stablecoin (LUNA, USDC).
Como um projeto fork da Liquidity, Gravita herda naturalmente este excelente mecanismo. Mas para os mutuários, este deve ser um evento que deve ser tratado com cuidado. É como o estalar dos dedos de Thanos, que limpa o mundo conturbado. É realmente branco e limpo, mas estou falando da sua posição.
Claro, se você conseguir fazer com que o LTV de sua posição seja inferior a 71,4% durante o modo de recuperação, poderá sobreviver. No entanto, é muito difícil conseguir isso em condições extremas de mercado e você precisa fazer um gerenciamento de risco muito bom em momentos normais.
LTV 71,4% equivale a Coll.Ratio 140% Este valor é disparado quando o CR global cai para 150% na liquidez Neste indicador o Gravita Protocol é mais agressivo que a liquidez, e um CR menor irá desencadear a liquidação global.
Embora o modo de recuperação deixe os mutuários muito assustados, para aqueles que estão preparados, como os detentores do GRAI que depositam no pool de estabilidade, é realmente uma oportunidade de fechar grandes negócios.
** Lucro da Liquidação (Seu Mel) **
Quando o navio WETH for liquidado, os usuários podem esperar obter o WETH com um desconto de cerca de 10% abaixo do preço de mercado. Para LST Vessels que permitem aos usuários emprestar GRAI a 85% TVL, os provedores de stablecoin podem esperar receber este LST com um desconto de mercado de aproximadamente 15% após a liquidação.
Em resumo, o lucro da liquidação é inversamente proporcional ao LTV do tipo de colateral liquidado na Gravita. Isso significa que em um mercado extremo (referindo-se a uma queda acentuada no mercado, não a uma tempestade em um determinado LST na garantia do contrato), os usuários que depositam no Stability Pool podem comprar LST com um desconto de 15%, o que pode ser dito ser muito gostoso.
Mecanismo estável
Como liquidante, é impossível desfrutar de retornos excessivos sem risco.Seu ponto de risco é se a moeda estável GRAI gerada pelo protocolo Gravita pode sempre permanecer estável. Nesse sentido, a Gravita também herda o excelente mecanismo da Liquidity - resgate, que também podemos chamar de:
Pega dura
O protocolo é capaz de resgatar o GRAI a $ 0,97 em troca de garantia (ou seja, 1 GRAI por $ 0,97 em garantia), que forma um piso de preço para a stablecoin GRAI. Para esclarecer, 0,97 significa que uma taxa de resgate de 3% é paga aos mutuários resgatados.
Ao mesmo tempo, o GRAI cunhado com 90% de LTV garantido pelo WETH pode criar um teto de preço por meio de oportunidades de arbitragem. Por exemplo, quando o preço de mercado do GRAI é 1,2(, os detentores de ETH podem hipotecar Ethereum e cunhar GRAI a 90% LTV e vendê-lo no mercado para arbitragem. O lucro de uma arbitragem pode chegar a quase 8% (0,9\* 1.2) Então teoricamente o GRAI gira em torno de 1) na faixa de -3%/+10% no mercado descentralizado. Mas isso não significa que a moeda esteja dentro desses intervalos o tempo todo.
risco:
Na minha opinião, o surgimento do GRAI não pode abalar o status do LUSD como rei das stablecoins descentralizadas, mas pode melhorar muito a escalabilidade das stablecoins descentralizadas. O preço pago pela melhoria da escalabilidade é o grau de declínio da descentralização, porque não importa se o garantia aumentada é stETH ou rETH, como um projeto LSD em si, é uma existência centralizada, porque não importa o quão descentralizado seja no link de verificação do nó, a chave privada para retirada está afinal do lado do projeto, e Existem apenas um poucos controladores reais do projeto, e o acordo também pode ser atualizado.
Claro, não é necessário que cada stablecoin no mercado seja tão descentralizada quanto o LUSD. Escolhas diversificadas são, em última análise, uma coisa boa para os usuários.
Outro grande risco vem das diferentes linhas de liquidação definidas pelos navios de diferentes garantias.Se o mercado cair rapidamente, especialmente quando um determinado tipo de LST ocorre um evento de risco, os detentores de GRAI podem resgatar imediatamente (resgate) Native Ethereum WETH, mais uma vez para resgatar blusd em um nível, quando esses dois ativos subjacentes não se tornarem mais as pedras de lastro que constituem a garantia de valor do GRAI, o colapso do GRAI será inevitável.
oportunidade
Uma grande inovação do Gravita em comparação com outros projetos LSDfi é a incorporação do ChickenBonds, um ativo de títulos mais estável, que junto com o Ethereum nativo se tornou a pedra angular do valor do GRAI, que é mais estável do que simplesmente usar um ou vários LSTs como garantia. mais benéfico para a ecologia do que muitos projetos para aumentar a alavancagem do LST sem pensar.
Eu também encontrei algumas oportunidades potenciais nele. O lusd ainda no estado pendente de ChickenBonds é de 3,74M, e o suprimento total de blusd é de 10M. Entre eles, já existem 2M de blusd em Gravita. Se Gravita continuar abrindo o limite de menta de blusd, O blusd no mercado será drenado rapidamente, e há apenas um canal para criar blusd, que é obter um pequeno lucro segurando ChickenBonds, um título muito especial por quase 2 meses (desta vez é ajustado dinamicamente), Este uma enorme diferença entre o lado da oferta e o lado da demanda pode promover uma maior valorização do blusd e também encurtará muito o ciclo de lucro dos detentores de ChickenBonds e acelerará o fornecimento de blusd ao mercado. Para o mecanismo operacional específico do ChickenBonds, consulte meu artigo anterior.
No momento, a reserva de $lusd no pool de estabilidade da Liquity ganhando um escasso APR atingiu 179 milhões. Essas reservas provavelmente participarão da criação de ChickenBonds e da geração de blusd, o que significa um enorme espaço para crescimento tanto para Gravita quanto para ChickenBonds.
Na minha opinião, a composabilidade defi entre Liquity, Gravita e ChickenBonds completa o circuito fechado da lógica do produto pela primeira vez. a operação do protocolo Gravita e o benefício mútuo e a situação ganha-ganha dos três protocolos criaram a possibilidade de um efeito volante. Quanto a saber se o volante pode girar, vamos esperar para ver.