Proibição de juros de depósitos, mas mantendo incentivos de negociação, essa solução de compromisso é bastante ao estilo da Casa Branca, com benefícios claros para os principais emissores.

Lei CLARITY dos EUA define regras de rendimento de stablecoins, mercado enfrenta mudanças na conformidade e no modelo

A implementação final das regras de rendimento de stablecoins na Lei CLARITY marca um momento crucial para o caminho de conformidade do mercado de stablecoins nos EUA, além de remodelar os modelos de negócios e as expectativas do setor.

O núcleo da nova regulamentação é distinguir claramente duas categorias de modelos de rendimento: proibir o pagamento de juros apenas por manter stablecoins, bloqueando diretamente a rota de "arbitragem de depósito semelhante a depósito", evitando que isso gere arbitragem regulatória em relação ao sistema bancário tradicional; mas ao mesmo tempo, deixar espaço para cenários conformes, permitindo recompensas vinculadas a transações ou atividades reais, semelhantes a programas de pontos de cartão de crédito, preservando possibilidades de inovação no uso de stablecoins. Este compromisso, coordenado pelo governo Biden, resolve as principais divergências que impediam o avanço da lei, colocando a estrutura regulatória de criptomoedas dos EUA em uma fase de avanço substancial.

Para o mercado, isso é uma espada de dois gumes. A curto prazo, a nova regulamentação elimina a incerteza sobre a supervisão dos rendimentos de stablecoins, beneficiando emissores de stablecoins líderes e trazendo confiança na implementação do quadro regulatório de criptomoedas nos EUA, além de impulsionar uma leve recuperação na disposição ao risco do mercado. Mas, a longo prazo, produtos de stablecoins que dependem do modelo de "manter para ganhar" enfrentarão pressões regulatórias, e o mercado precisará migrar para caminhos de operação conformes, como incentivos de negociação e recompensas ecológicas. Com a proposta de lei prevista para ser submetida ao Comitê de Bancos do Senado em meados de maio, o ritmo de implementação do quadro regulatório de stablecoins nos EUA influenciará diretamente as expectativas de liquidez do mercado; investidores devem acompanhar o progresso da análise da lei e seu efeito de transmissão na trajetória das stablecoins e no mercado de criptomoedas como um todo. #比特币ETF期权持仓限额增4倍