Acabei de perceber algo interessante nos mercados de commodities - o petróleo cru tem subido bastante recentemente, e isso está tendo um impacto real na operação das usinas de açúcar. Esse pico nos preços do petróleo está elevando a economia do etanol, o que significa que os produtores estão direcionando mais cana para a produção de etanol em vez de açúcar. Vi o açúcar de Nova York de maio fechar com alta de 2,77% e o açúcar branco da ICE de Londres subir 1,97% com essa movimentação.

Mas aqui está o ponto - a estrutura mais ampla do açúcar ainda está bastante baixista por baixo. A Índia tem aumentado a produção de forma massiva, crescendo 12% ano a ano até o final de fevereiro, e o governo deles acabou de aprovar mais 500.000 MT para exportação além dos 1,5 MMT que já tinham autorizado. Isso é muita oferta entrando no mercado. O Brasil também deve produzir cerca de 44,7 MMT nesta temporada, enquanto a Tailândia está prevista para 10,5 MMT. Quando você olha para a estrutura global do açúcar, a maioria dos prognosticadores está prevendo excedentes que variam de 1,2 a 3,4 MMT, dependendo dos números em que confiam.

O movimento do petróleo cru está dando um impulso temporário aos preços, mas a menos que algo mude com esse quadro de oferta massivo, a estrutura do açúcar provavelmente continuará pesando nos preços a longo prazo. Com certeza, estou de olho em como isso vai se desenrolar.