Acabei de notar que o símbolo de estimativa de lucros para a Workday continua sendo reduzido. Nos últimos 60 dias, as estimativas para os anos fiscais de 2027 e 2028 caíram 0,4% e 1,1%, para $10,50 e $12,32 por ação, respectivamente. Esse tipo de revisão negativa indica algo sobre como o mercado vê a trajetória da empresa.

Aqui está o ponto - a Workday foi realmente uma pioneira ao trazer gestão de RH e financeira baseada na nuvem para as empresas. Mas já passamos desse ponto de inflexão agora. A empresa está atingindo a parede da maturidade. A maioria das grandes empresas que queria modernizar seus sistemas de RH já fez isso, e essas coisas não são desinstaladas e substituídas a cada dois anos. Estamos falando de ciclos de 8 a 10 anos aqui. Além disso, a Workday está presa perseguindo um pool limitado de clientes potenciais, já que ela foca quase exclusivamente em grandes empresas.

A concentração geográfica é outro sinal de alerta. Cerca de 75% da receita ainda vem dos EUA, o que significa que qualquer desaceleração econômica ou mudança regulatória os afeta bastante. Eles estão tentando expandir internacionalmente, mas isso leva tempo.

Agora, coloque a competição na equação. O negócio de nuvem da Oracle está arrasando, e novos players continuam entrando no espaço de HCM e gestão financeira. As margens da Workday estão sendo comprimidas de ambos os lados - pressão de preços dos rivais e custos operacionais crescentes. Eles aumentaram o quadro de funcionários de 1.500 empregados na época do IPO em 2012 para mais de 23.000 em janeiro de 2026. Esse tipo de gasto mata a lucratividade no curto prazo.

A ação caiu quase 45% no último ano, o que é difícil. Eles estão tentando diversificar além do núcleo de RH para soluções financeiras e personalizações específicas de setor, além de investir recursos em capacidades de IA e ML. Isso pode compensar a longo prazo, mas agora é apenas mais despesa pesando na linha de fundo.

As revisões de estimativas combinadas com os obstáculos competitivos e a pressão nas margens pintam um quadro bastante claro. Talvez seja melhor ficar de fora por enquanto. A Workday tem uma classificação de Venda por um motivo.