Então, tenho acompanhado bastante o ouro ultimamente, e há algo que vale a pena prestar atenção aqui. Em 2025, o metal amarelo teve uma alta vertiginosa—subiu 32% em seis meses, 67% no ano inteiro. Esse tipo de movimento não acontece do nada. Você tinha bancos centrais acumulando, tensões geopolíticas por toda parte, o Fed cortando taxas, e entradas massivas em fundos de ETFs de ouro. No final de 2025, os investidores ainda estavam investindo dinheiro, com quase $2 bilhões entrando em fundos de metais preciosos só na última semana.

Agora, o ouro recuou um pouco recentemente, enquanto as pessoas realizavam lucros e as margens de futuros foram ajustadas. Mas aqui está o ponto—os fundamentos por trás ainda são sólidos. A maioria dos analistas prevêem de $4.000 a $5.000 por onça troy em 2026. Goldman Sachs mira $4.900, a State Street vê de $4.000 a $4.500, e o World Gold Council apresentou quatro cenários onde apenas um mostra uma queda real. Isso é uma postura bastante otimista.

O que realmente está impulsionando isso? Primeiro, há a história do corte de taxa do Fed. Provavelmente, veremos mais cortes em 2026, o que é favorável ao ouro. Taxas mais baixas enfraquecem o dólar, e um dólar mais fraco impulsiona o ouro para cima, já que fica mais barato para compradores internacionais. O mercado de trabalho também está mostrando sinais de fraqueza, e isso pode forçar o Fed a fazer cortes mais agressivos no começo do ano.

Segundo, há essa preocupação com a avaliação de tecnologia que não desaparece. Todo mundo ainda está preocupado com uma bolha de IA, exposição concentrada em ações de mega-cap tech. Isso faz as pessoas repensarem suas carteiras e buscarem uma diversificação real. As ações de ETFs de ouro estão preenchendo esse papel—são a proteção quando você precisa.

A volatilidade também está aumentando. O VIX subiu 9,7% desde o final de dezembro, e isso está levando dinheiro para refúgios seguros. O ouro está fazendo o que deve fazer.

Minha opinião: não se deixe abalar por quedas de curto prazo. Este é um momento bom para aumentar sua exposição, se ainda não fez isso. Se você está pensando especificamente em ações de ETFs de ouro, há opções sólidas dependendo do que você busca. O GLD é o mais líquido, com mais de 10 milhões de ações negociadas por dia, e possui mais de $149 bilhões em ativos. Se você se preocupa com taxas, o GLDM e o IAUM são as opções mais baratas, com 0,10% e 0,09% ao ano. IAU e SGOL também valem a pena considerar.

Se você quer alavancagem na mineração de ouro, ao invés do metal em si, o GDX é a escolha líquida, com 20 milhões de ações negociadas por dia. SGDM e SGDJ são as opções com menor taxa nesse espaço.

A conclusão: os fundamentos do ouro continuam apoiando uma alta adicional, e o caso de longo prazo para manter o investimento permanece firme. Qualquer recuo é apenas ruído se você pensar em anos, não semanas. Construir sua posição em ações de ETFs de ouro durante as quedas faz sentido nesse cenário.