A estratégia dos mineradores de Bitcoin está passando por uma mudança significativa. Antes, eles se concentravam exclusivamente em HODL para proteger o BTC, mas agora muitas empresas de mineração listadas estão acelerando a transição para negócios de infraestrutura de IA.

O motivo por trás dessa movimentação é simples. A margem de lucro na mineração de BTC, que atingiu 90% em 2021, agora está quase zero. Com o aumento dos custos de energia, a intensificação da concorrência e a compressão dos preços, a mineração isoladamente tornou-se inviável. Por outro lado, os mineradores já possuem data centers de alta performance compatíveis com computação avançada, então a mudança para negócios de infraestrutura de IA é uma evolução natural.

Ao observar as ações reais, a estratégia de posse de BTC pelas empresas de mineração está se diversificando. A Bitdeer reduziu seu tesouraria a zero e está investindo totalmente na expansão de IA. Saíram completamente de seus 2.470 BTC recordes. A Cipher Digital mudou de nome e declarou que está se convertendo para infraestrutura de computação de alto desempenho, vendendo cerca de 49% de suas participações em três joint ventures de mineração por aproximadamente 40 milhões de dólares. Atualmente, possui cerca de 1.500 BTC.

A Riot Platforms é mais audaciosa, vendendo toda a produção mensal de BTC e também as participações em seu balanço para financiar a aquisição de Rockdale. Em apenas dois meses até o final de 2025, liquidaram 200 milhões de dólares em Bitcoin. Atualmente, possuem 18.005 BTC.

A Core Scientific também realizou a venda de BTC no valor de 175 milhões de dólares, reduzindo sua posse de 9.618 BTC ao pico para apenas 630 BTC. A Bitfarms, por sua vez, chegou a afirmar que "não somos mais uma empresa de Bitcoin", com uma redução de 3.301 BTC para 1.827 BTC.

O mais interessante é que cada empresa responde de forma diferente. A MARA Holdings adotou uma estratégia flexível de HODL, mantendo 53.822 BTC enquanto aloca 28% de seus ativos em empréstimos e garantias. A CleanSpark trata o BTC como capital produtivo, considerando estratégias como covered calls e linhas de crédito garantidas por BTC, mantendo 13.513 BTC.

Com o preço do BTC caindo cerca de 50% de aproximadamente 66.000 dólares, essa reestruturação do setor está se acelerando ainda mais. Para os mineradores, a infraestrutura de IA parece estar se tornando uma oportunidade de negócio mais atraente. Vale a pena acompanhar como o portfólio das empresas de mineração evoluirá daqui para frente.