Acabei de ver algo interessante de Tom Dunleavy na Varys Capital sobre como os investimentos de VC mudaram completamente nos últimos seis meses. Toda a dinâmica entre VCs e fundadores basicamente se inverteram.

Seis meses atrás, se você quisesse fazer investimentos de VC no estágio inicial, tinha que estar constantemente se esforçando—eventos de networking, podcasts, Twitter Spaces, todo o circo. Você estaria em chamadas sem parar, basicamente caçando negócios. Agora? É o oposto. Desde que você tenha capital disponível, projetos estão literalmente vindo até você. A equação de oferta e demanda simplesmente se inverteu.

O que é louco é onde a maioria dos VCs está posicionada agora. Segundo Tom, existem basicamente três grupos: empresas que já investiram tudo e estão de lado, escritórios que avançaram para rodadas de Série A e fases mais avançadas, ou equipes que estão ativamente levantando fundos (e lutando para fechar). Aquele meio termo de investimento ativo em estágio inicial? Ficou bem mais fino.

Os números contam a história—rodadas de captação que costumavam fechar em 2-3 semanas agora levam de 2-3 meses. E o filtro de qualidade está real agora. Copiadores perseguindo a narrativa mais recente, projetos com fundamentos frágeis, eles não estão mais atraindo capital. Isso é, na verdade, saudável para o mercado.

Aqui é o que chamou minha atenção: Tom acredita que provavelmente há menos de 20 empresas de fato ainda ativamente fazendo investimentos em pré-seed e seed neste momento. Um número notavelmente pequeno. O que significa que, se você é uma dessas empresas com capital e convicção, você tem uma vantagem séria na seleção de negócios. Mais tempo para diligência, mais tempo para escolher vencedores ao invés de apenas agir rápido.

A implicação é bastante clara—2025 e 2026 podem se tornar uma janela historicamente significativa para investimentos de VC, mas somente se essas empresas conseguirem manter a paciência e guardar seu capital disponível. As que sobreviverem a essa turbulência e manterem capital disponível podem estar posicionadas para algo especial.