Recentemente, sempre vejo alguém dizendo que “aumento na oferta de stablecoins = vai subir o mercado” ou “entrada líquida de ETFs = fundos off-chain estão entrando”, como se fossem conclusões… Eu fico um pouco nervoso ao ouvir isso. Muitas coisas na cadeia parecem mais um “medidor de nível de água”: um nível alto não significa necessariamente que vai chover, pode ser que as pessoas só tenham enchido o balde com água, esperando por uma oportunidade, resgatar, ou mover para outra cadeia para arbitragem; há uma correlação, mas não se pode simplesmente assumir a causalidade.

Quando olho esses dados, costumo fazer uma pergunta adicional: essas stablecoins foram recém-mintadas ou transferidas de outra cadeia? Estão acumuladas em endereços de exchanges ou entrando em pools de empréstimo/market making? No lado dos ETFs também, as entradas e saídas têm um impacto emocional de curto prazo, não se deve exagerar com uma única vela.

A propósito, essa recente guerra de palavras sobre as taxas de royalties de NFTs também está parecida: plataformas dizem que precisam de liquidez, criadores dizem que querem receita, todos usam “é bom para o mercado” como justificativa… Mas “para quem é bom” e “como é transmitido” realmente não se decide em uma frase só. Por enquanto, vou continuar sendo aquela pessoa que abre a janela de autorização primeiro, dá uma olhada nas permissões por um tempo.