Após o Genius Act, os sistemas de pagamento mudaram completamente, posso dizer como alguém que acompanha de perto. Stablecoins de rendimento foram rejeitadas pelo setor bancário, mas stablecoins de pagamento, ao contrário, ganharam popularidade. Essa mudança redefiniu a relação entre cripto e fintech.

Agora fica claro que: do ganho passado, ao pagamento presente, e ao futuro, estamos indo em direção à inteligência artificial. Meta direcionou-se às stablecoins, Google formou uma aliança com mais de 60 empresas, a Stripe vê stablecoins e agentes como a tecnologia do futuro. Mas o PayPal já lançou o PYUSD, a Coinbase recomenda o protocolo x402. O interessante é o seguinte: uma nova guerra começou, mas qual é sua origem e quem está por trás dela?

A preocupação do setor fintech é muito mais séria do que a do setor cripto. A razão é clara: a combinação de cadeia pública + stablecoin cria um sistema completo por si só, e o DeFi é a aplicação desse sistema. A Stripe cresceu rapidamente, avaliada em 159 bilhões de dólares, mas essa avaliação é realmente justificada? Se você seguir os investimentos de Peter Thiel, verá que ele está comprando a Wise, observando neo-brokers como a Trade Republic, e acompanhando a avaliação de 75 bilhões de dólares da Revolut. A lógica de avaliação do fintech mudou.

Mais de 20 anos de esforço não conseguiram criar um canal de pagamento independente do setor bancário. Apenas soluções que realmente protegem ou convertem fundos de usuários têm valor real. As transferências da Wise, os serviços de pagamento da Stripe, esses não têm um futuro real. Porque o movimento de dinheiro não pode ser evitado pelo sistema bancário. Mas a blockchain consegue fazer isso.

Lembra-se da popularização do Alipay em 2013? Na época, o setor bancário dos EUA havia removido a proteção às pequenas instituições financeiras. E o resultado? Fintechs locais como o PayPal sofreram. Cripto é diferente, realmente diferente. Sob pressão bancária, a Circle parece mais americana e compatível, enquanto o Tether funciona como um peixe-piloto oculto. Mas, a longo prazo, USDC e USDT não são concorrentes.

O USTC envolve a América e a Europa, que cercam o terceiro mundo, enquanto o USDC ganha força na cadeia. USDC avança com a lógica DeFi e B2B. USDT vem do CEX e do P2P. Pode parecer estranho, mas o USDC é mais utilizado em DeFi, enquanto o USDT domina em DEX e Lending. Mas o USDT é suficientemente resistente, os 80 bilhões de dólares em USDT na Tron atendem às necessidades de transferências individuais em todo o mundo.

A dolarização de países como Argentina e Nigéria significa, na prática, uma conversão para USDT. Segundo pesquisa da Artemis e McKinsey, o volume global de stablecoins é de cerca de 390 bilhões de dólares, o que representa 0,02% do volume de pagamentos global. Pagamentos B2B somam 226 bilhões de dólares, transferências transfronteiriças, 90 bilhões. Esses números parecem pequenos, mas a adoção é altamente relevante.

Os movimentos recentes do Tether são interessantes. Lançar o USAT com Lutnick é apenas uma estratégia, um investimento de 200 milhões de dólares na Whop é mais realista. Comprar o canal de 18 milhões de usuários para tentar cercar o primeiro mundo com remessas de migrantes do terceiro mundo. Empresas de transferência de dinheiro da América Latina para os EUA, do Sul da Ásia para o Oriente Médio, da África para a Europa, vão apoiar o USDT de forma mais ampla. Stripe e Huma já usam USDC por padrão.

A cor fundamental do mundo cripto é P2P. A Circle trabalha conscientemente com instituições e bancos. Existe uma compreensão equivocada sobre a direção dos pagamentos: transferências puras, canais de liquidação e coleta não têm grande valor. O volume de transações é sempre um número claro. Pagamento não é apenas um SaaS ou uma função, mas uma infraestrutura de pagamento com inteligência artificial, como a Cloudflare. A rede de distribuição não pode ser avaliada apenas por quantidade.

A mensagem que o mundo cripto quer passar é esta: levar as stablecoins além do estágio de pagamento, garantindo que o dinheiro permaneça totalmente na cadeia. O lucro deixou de ser uma ferramenta de aquisição de clientes. Com a resistência do setor bancário, o offline será afetado, e o online também desaparecerá. USDT e USDC vão se contentar com os juros de títulos do governo, o setor bancário continuará usando os ativos de caixa mais baratos.

Ao seguir os passos do fintech, espero que o cripto crie um futuro diferente. Quatro forças estão criando uma nova guerra no campo dos pagamentos: empresas como a Stripe buscam uma nova narrativa para IPO, Meta e Google veem vantagem na negociação como canais, o setor bancário quer proteger suas taxas de canal, e o Tether imagina cercar a Circle com grandes investimentos. Stablecoin se tornou um agente de pagamento padrão. Mas ninguém perguntou se o agente realmente é necessário.