O mercado de previsão está sendo processado pelos governos estaduais dos Estados Unidos.

Até hoje (25/04/2026), nove estados nos EUA entraram com ações judiciais contra várias plataformas de mercado de previsão, incluindo Kalshi, Polymarket, Crypto.com, Gemini e Robinhood (que é a corretora da Kalshi), e alguns estados apresentaram contrarreativas contra a CFTC (Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA).
As razões para os processos quase sempre envolvem o fato de que o mercado de previsão viola as leis estaduais de jogo, realizando apostas ilegais.
A controvérsia gira em torno de se a CFTC (que já concedeu licenças para essas quatro plataformas de mercado de previsão) tem autoridade regulatória, ou se essa competência pertence às leis estaduais.
Na essência, a questão é: o mercado de previsão é ou não um cassino?
Para os governos estaduais, é considerado cassino; para a CFTC, não.
A CFTC define o mercado de previsão como um mercado de opções binárias.
Pessoalmente, acredito que o mercado de previsão não deve ser considerado um cassino.
Na verdade, há muitas diferenças entre eles:
1. As apostas em cassinos geralmente envolvem jogos de pôquer, dados ou apostas esportivas; enquanto o mercado de previsão, além de apostas esportivas, cobre eventos financeiros, econômicos, criptomoedas, entre outros.
2. No cassino, a maioria das apostas só pode ser resolvida após o resultado, com liquidação posterior; no mercado de previsão, funciona como um livro de ordens, permitindo lucros ou perdas a qualquer momento antes do resultado do evento.
3. Cassinos são quase sempre jogos de jogador contra o cassino, onde a expectativa matemática mais as estratégias do cassino resultam em um jogo de soma negativa; já o mercado de previsão é um mercado PvP, onde a plataforma apenas lança o mercado, sem participar diretamente das apostas dos usuários.
Os usuários podem ganhar dinheiro negociando cotas, além de fazer market making ou arbitragem (embora seja difícil).
4. Cassinos têm apenas uma função de entretenimento, sem atributos financeiros; mas o mercado de previsão pode servir como uma ferramenta de hedge para traders e instituições, por exemplo, para proteger contra decisões de política monetária do Federal Reserve e outros eventos de mercado.
5. As informações de odds dos cassinos não podem ser utilizadas; enquanto a teoria do mercado de previsão se baseia na “sabedoria das multidões” de Hayek, e suas informações podem ser amplamente utilizadas.
Os dados do Polymarket já são agregados por grandes sites de informação, como Yahoo e Bloomberg.
6. As liquidações e negociações nos cassinos dependem de sistemas internos, com dados não públicos e pouco transparentes; já o mercado de previsão realiza negociações e liquidações por meio de blockchains específicas, usando oráculos múltiplos para determinar os resultados.
Esses seis pontos demonstram que o mercado de previsão e o cassino não são a mesma coisa, embora pareçam semelhantes.
Se considerarmos o mercado de previsão como uma forma de jogo, então o mercado de ações, futuros e câmbio também seriam jogos de azar?
Afinal, todos têm variações de preço, e a maioria das pessoas perde dinheiro...